28頁檔案“上書”英國監管機構 英偉達收購Arm進入最後博弈

晶片巨頭英偉達日前披露了一份送出給英國競争與市場管理局（CMA）的長達28頁的書面檔案，闡述了監管為何應該準許該公司收購Arm的理由。

按照英偉達的計劃，今年3月應該完成對英國半導體公司Arm的收購，目前公司與監管部門正在進行“最後的博弈”。

2020年9月，英偉達宣布以400億美元從軟銀手中收購Arm，并計劃18個月内完成收購。不過目前全球監管機構仍在對該交易進行審查，英偉達很有可能錯過今年3月的“最後期限”。

在最新的檔案中，英偉達指出反對該交易的人士誤将Arm的曆史“浪漫化”了，并誇大了Arm的市場力量。該公司稱Arm的财務狀況不容樂觀，需要更多的資金支援。

這項收購案遭到了包括英特爾、高通等巨頭市場參與者的反對，它們認為英偉達收購Arm會破壞該公司的獨立性，并可能擡高價格，進而限制競争對手對Arm專利的使用，阻礙行業的創新。

咨詢機構Gartner分析師艾倫·普裡斯特利 (Alan Priestley) 表示，反對該交易的監管機構很可能“不止一個”。

但英偉達和Arm還在做最後的努力。最新披露的這份的送出給CMA的28頁書面檔案中，英偉達和Arm試圖淡化有關這筆交易可能會切斷競争對手獲得Arm關鍵技術的說法。

“這個理論經不起推敲。”英偉達的檔案寫道，“因為取消Arm專利的授權，将會立即減少Arm的許可收入，這不利于英偉達的投資，是以這種推斷沒有依據，沒有人會采取這種弄巧成拙的政策。”

軟銀急于出售Arm也與近期糟糕的财務狀況有關。去年，軟銀投資的資産股價下跌、估值不斷縮水，願景基金二期虧損達100億美元，并拖累了集團業績。

一些市場人士建議軟銀将Arm上市，不過英偉達和Arm的檔案聲稱，此次收購是目前最好的選擇，因為IPO将迫使Arm将聚焦的領域收窄，并減少對新技術的投資。

兩家公司的檔案寫道：“收購的反對者建議敦促CMA阻止交易，以便Arm可以在英國進行IPO，他們認為Arm很受歡迎，是以可以推動市場的高估值。但公開市場并不帶感情色彩，資本市場需要盈利能力和業績。”

檔案還稱，軟銀曾在2019年和2020年考慮過将Arm進行IPO，但最終放棄了，因為市場無法給軟銀提供必要的投資回報。盡管蘋果、高通和亞馬遜等Arm的被許可方收入和利潤飛速增長，市場估值飙升，但Arm最近卻遭遇了收入不增、成本上升和利潤下降的情況，這可能會給上市公司帶來挑戰。

資本市場預計Arm将需要做出重大的戰略變革，包括削減開支以及将價值最大化。Arm被廣泛視為英國科技行業皇冠上的一顆明珠。該公司的低功耗晶片設計用于全球95%的智能手機以及95%中國設計的晶片，Arm的晶片設計授權給500多家半導體制造公司。

去年11月，英國CMA開始對英偉達收購Arm進行第二階段的調查，為期24周。調查涉及與該交易相關的反壟斷問題和國家安全問題。不過在英偉達和Arm送出的最新檔案中，一次都沒有提到安全問題。

除了英國監管機構以外，該交易還需要獲得美國聯邦貿易委員會（FTC），以及中國和歐盟反壟斷機構的準許。FTC已經于去年12月以反壟斷為由起訴阻止了該交易，歐盟執行機構歐盟委員會于去年10月對該交易展開了自己的深入調查。

歐盟委員會執行副總裁維斯塔格（Margrethe Vestager）在一份聲明中表達了對這項收購案的擔憂。她寫道：“Arm公司的IP大量用于資料中心、汽車和物聯網領域。我們的分析表明，英偉達收購Arm可能會導緻對Arm知識産權的通路受限，在許多使用半導體的市場中産生扭曲效應。”