19歲的當當拟以75億元“賣身”海航系天海投資。多年前，當當曾先後拒絕亞馬遜、百度、騰訊抛來的橄榄枝。
天海投資4月12日釋出公告，宣布将以75億元價格收購當當科文及北京當當100%股權，其中34.4億元以現金支付，40.6億元以股份發行方式支付。
這個收購價格，也總算讓當當守住了“獨角獸”（估值超10億美元）的身份。4月11日晚，當當官方微網誌也發聲透露與海航旗下天海投資當天簽約，檔案已送出、等待相關部門稽核；并稱每天為全國近百萬顧客服務，“是文化電商獨角獸”。
半年前，路透社曾經報道稱，海航集團正洽談收購當當網90%股權，對當當的估值在12億美元至15億美元之間。而按照這兩天的匯率，75億人民币相當于近12億美元。
75億元估值怎麼算出來的？
值得注意的是，本次交易采取收益法評估出的75億元估值，遠高于标的賬面淨資産價值，溢價近235倍。天海投資稱，标的企業價值主要展現在未來盈利上。
據公告解釋，當當賬面淨資産低的原因在于其典型的“輕資産”特點，近三年流動資産占總資産的平均比重約91%，而商标權、銷售網絡等無形資産，基于會計核算原則未列入賬面值。
此外，2010年以來，為對抗京東的價格戰，當當電商圖書産品的毛利潤大幅下滑，并連續三年出現較大虧損。但近三年，當當業務出現了持續增長，淨利潤分别為9155萬元、1.32億元和3.59億元。
天海投資這份報告也披露了當當的财務資料。截至2017年底，當當的資産負債比達到99.3%；2017年度營收103.42億元，同比增長8.3%。
海航+當當=？
作為阿裡巴巴的“同齡人”，當當可謂命途多舛。
2010年，當當在紐約交易所挂牌上市。“上市當天股價即上漲86%，并以103倍的高PE和3億1千3百萬美金的IPO融資額，連創中國公司境外上市市盈率和亞太區2010年高科技公司融資額度兩項曆史新高。”這一描述至今挂在當當官網，作為曾經輝煌的證據。
2010年12月8日，當當網在納斯達克上市，李國慶與俞渝敲鐘。
六年後，當當決定退市，彼時市值跌至5.36億美元，不到最高市值的1/4，一時業界唏噓不已。
退市後，當當将更多精力放諸圖書業務，并着力擴張實體書店、搭建知識門戶。
2018年1月25日，2500平米的當當首家旗艦店在重慶解放碑啟幕。
據天海投資公告，目前當當擁有超過300萬SKU，涵蓋圖書、百貨、戶外、母嬰等全品類産品。此外，當當擁有近20年的交易資料及上億個人會員的消費資料與基本資訊。
而海航也在發力電商和線上市場。天海投資去年年底就推出了海航雲集市，海航旗下也推出了數字化旅遊平台HiApp。
交易完成後，天海投資将對當當進行整合。其中，天海投資在全球擁有150個物流中心，與當當在全國建有的數十個物流中心可實作倉儲物流區域互補以及倉儲物流能力互補。
天海投資還稱，雙方供應商、企業客戶、個人客戶的資料融合，可用以支援打造網際網路金融服務集團。
原文釋出時間為：2018-04-13
本文作者：王詩琪
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