今年6月，中國最大的私立新中醫醫療健康服務平台固生堂中醫向港交所遞交了招股書。
短短5個月後，固生堂通過了港交所聆訊。
12月10日，固生堂成功登陸港交所。
上市當天，固生堂市值最終鎖定在了66.81億港元。在港股，當天其成為了市值僅次于中國頭部惡性良性腫瘤醫療集團海吉亞醫療、輔助生殖服務提供商錦欣生殖、希瑪眼科的醫療服務企業（詳述見後文）。
固生堂的上市也在一定程度上提振着醫療行業的信心，打破了此前醫藥企業上市即破發的魔咒。過去幾個月香港IPO市場低迷，許多企業IPO紛紛選擇推遲發行。例如，原計劃于11月26日上市的百心安生物，釋出公告稱“鑒于現行市況，咨詢獨家全球協調人後，決定延遲全球發售”。在市場相對低迷的情況下，固生堂仍舊完成了8倍多的超額認購。
而在固生堂上市背後，我們也再一次看到了一向低調的資本推手長嶺資本的身影。為何又是長嶺資本？這個問題再次擺在了大家的面前。
走遠路、下重注、見高光
對于固生堂來說，一個繞不開的話題人物是長嶺資本管理合夥人蔣曉冬。
根據固生堂招股書，2014年8月，彼時身為NEA中國董事總經理的蔣曉冬作為第一個機構投資人A輪獨家投資了固生堂。
在之後長達7年的時間中，蔣曉冬代表NEA基金和其在2016年底創立的長嶺資本先後4次“加倉”固生堂。最終，長嶺資本和NEA在固生堂走向上市時持股近15%，也是公司最大的外部投資人股東。
作為公司早期投資人的唯一代表，在擔任固生堂公司董事7年後，蔣曉冬又以非執行董事和稽核委員會成員的身份繼續擔任着固生堂上市公司董事。
在固生堂招股書中，我們也發現了一個頗為耐人尋味的點。招股書顯示，長嶺資本不僅是固生堂第一個機構投資人，更是固生堂上市前Pre-IPO輪融資的領投方。這一現象，也同樣出現在了長嶺資本一年半前收獲的另一家上市企業海吉亞醫療中。
2020年6月底成功上市的頭部惡性良性腫瘤醫療集團海吉亞醫療，如今已成港股市值最高的醫療服務企業。而蔣曉冬既是海吉亞醫療初創時第一個投資人，也是海吉亞醫療上市前最後一輪的投資人——2019年，其執掌的長嶺資本聯手藥明康德投資了海吉亞醫療的Pre-IPO輪。
結合對固生堂中醫、海吉亞醫療的投資，可以看到長嶺資本在醫療服務領域投資的“長期主義”與恒心。這種恒心最終展現出的價值也是驚人的——
根據Choice，目前港股有着近50家“醫療保健提供商與服務”企業。如果按照嚴肅醫療性質、剔除消費醫療服務屬性更強的口腔、醫美領域企業（我們或許也需要補充一個點，蔣曉冬曾對外表示，醫療本身都是嚴肅的，消費醫療隻是可能更偏向于消費化的場景），再按照有線下實體醫院為依托提供服務的企業進行篩選，大緻可以篩選出更聚焦于醫療服務領域的港股上市企業11家。
港股上市的嚴肅醫療服務企業，資料截至2021年12月10日，資料來源：老虎證券
截至12月10日收盤，上述11家醫療服務上市公司總市值為919.94億港元。其中，長嶺資本系的海吉亞醫療和固生堂中醫市值總和為428.61億港元，占據了上述醫療服務企業總市值的近五成。這也說明了長嶺資本在醫療服務領域眼光的獨特性。
左邊為固生堂創始人塗志亮
右邊為海吉亞醫療創始人朱義文
事實上，并非是所有資本都能在醫療服務領域有所斬獲。
根據動脈橙《2020年全球醫療健康産業資本報告》，2020年全球醫療健康産業共發生2199起融資事件，融資總額創曆史新高，達到了749億美元（約5169.3億人民币）。
其中，生物醫藥領域以786起交易、369億美元（約2547億人民币）的融資交易金額高居細分領域之首。而醫療服務領域，總共完成了66筆交易，累計僅100億人民币，位于最末。
在醫療服務這個大多數投資人望而卻步的領域，為什麼長嶺能夠作為唯一A輪投資人連續投出港股醫療服務的半壁江山？是什麼讓他們選擇從企業初創時便下重注并不斷加碼、直至企業成長為行業領軍企業？
或許，我們不得不回到長嶺資本的投資邏輯中去。
做難而正确的事
醫療服務投資“掃地僧”一鳴驚人
上市公司董事的特殊身份，讓蔣曉冬選擇了謝絕采訪。
但是翻看其在固生堂上市後在朋友圈的感言，我們或許多少可以了解蔣曉冬在醫療服務領域All in的決心。
截圖自 12月10日下午4：08分蔣曉冬釋出的朋友圈
實際上，在很長一段時間裡，長嶺資本都顯得相當低調，甚至近乎神秘。頻頻在創新醫療服務及創新醫療科技領域出手的長嶺資本，其創始人蔣曉冬很少公開露面參與創投圈的公衆活動。
翻看過去5年間鮮有的幾次公開演講，我們或許可以洞見他如何思考醫療服務行業。
他曾不止一次地提及，醫療服務領域是一個“快速成長的慢行業”。這是一個看起來似乎沖突的“組合”。根據蔣曉冬的說法，是“因為要簡單享受行業紅利，在一段時間實作‘GMV’增長沒那麼難，但是因為這些行業系統的複雜性，導緻了要真正為客戶創造長期價值，會是一件很‘難’的事。簡單的事情，許多人隻要付出一些努力就能見到效益，但是到一定程度之後，再提升就會非常困難。困難的事情，開始要付出極大的努力，才能取得一點成績，但是一旦漸入佳境，就會越做越簡單。”
由難入簡、抱樸守拙，在快速成長的慢行業，做難而正确的事情，是否就是蔣曉冬投資醫療服務領域看似點石成金的秘訣呢？
在今年4月動脈網未來醫療100強大會上，蔣曉冬作了《因為相信、是以看見：用創新服務重構未來醫療》的主題演講。他指出，長嶺資本的投資是基于未來20年中國經濟社會發展最大的灰犀牛——老齡化人口結構的變化，這一變化可能導緻醫保支出翻番。
長嶺資本為解決醫保支出面臨的難題，給出了“開源、節流”外的第三種方案——通過投資創新醫療服務、創新科技，提高醫療服務的投入産出比，“用最少的錢幹最多的事”。在他看來，醫療服務領域的其中一個創新機會是OMO，是線上、線下的融合，這也是為何其選擇了投資固生堂中醫、海吉亞醫療的原因之一。
長嶺資本篩選項目的能力也得到了驗證。堅持ALL IN創新醫療服務和創新醫療科技賽道的長嶺資本，經其投資的企業，往往能夠順利獲得下一輪融資。而在為期4年半的時間裡，其也成功募集了3期美元基金和一期人民币基金，總計募資規模達人民币60億元。這也多少說明了外界對長嶺資本的看好。
而一直保持低調，出手便是海吉亞、固生堂這樣的行業領軍公司，長嶺資本不由讓人産生一種聯想。
在金庸小說《天龍八部》中，曾經描繪到一名掃地僧。看上去平平無奇，甚至可能連一點存在感都沒有，但是他的武學造詣卻登峰造極，一出手便震驚全場。
蔣曉冬，這位中國醫療服務領域投資的“掃地僧”，将會帶領長嶺資本走向何方？下一個長嶺資本系登陸資本市場的醫療服務獨角獸又會是誰？讓我們拭目以待。
*封面來源：123rf