南方财經全媒體 資訊通研究員邢瑞涵 綜合報道Wind資料顯示，近一年來，新能源汽車指數上漲75.4%，然而估值（PE）僅上升至75.8倍，估值變化不明顯的主因，是公司盈利顯現。
現階段新能源汽闆塊估值較高，但多個券商認為2021年新能源汽車銷量高增長，産業鍊景氣高漲，預計2021年中國新能源汽車産銷量約330萬輛依然維持高景氣，作為上遊的動力電池依然處于供需不平衡的狀态，從基本面和投資邏輯上值得關注。
動力電池未來仍具很大潛力
12月2日，中國科學院院士、中國電動汽車百人會副理事長歐陽明高表示，盡管受限于電池供應、晶片供應和産能限制，明年中國新能源汽車銷量會繼續增長到500萬台。明年新能源汽車的市場占有率肯定會在20%以上。他表示，新能源汽車銷量和滲透率2021年逐月快速提升，新能源汽車市場化進入爆發式增長新階段。預計到11月，今年新能源汽車累計銷量有可能接近300萬，全年總體約為330萬輛左右。
技術方面，電動車電池技術持續改進和成本下降，電池系統的結構設計持續創新，比如刀片電池、C2P等大規模應用，磷酸鐵锂電池大規模裝備轎車。此外，電動汽車智能輔助駕駛技術的引入對客戶的吸引，電動車操控性能的優越，也讓越來越多消費者選擇新能源汽車。
山西證券估算，未來5年内，随着全球車企對動力電池需求的快速增長，動力電池将處于供不應求的狀态。全球動力電池主要供應商為甯德時代和LG新能源，兩家公司2020年裝機量達到50GWh和48GWh，合計占據半數以上的市場佔有率。甯德時代連續多年占據市場佔有率第一的位置，LG新能源依托于上海特斯拉工廠和海外大衆系列的訂單，市場佔有率快速上升。
電池上遊材料量利齊升
電池産量的快速膨脹會刺激上遊材料周期性漲價。歐陽明高介紹，從锂、錳、鎳等核心電池材料的開采潛力來看，全球锂資源經濟可采儲量為2100萬噸，如果按三元811電池材料體系算，可以生産電池2000億kWh。按平均一輛車100千瓦時算，可以制造20億輛電動汽車。
東方證券認為，随着動力電池上遊漲價以及出貨量的不斷加大，使得産業鍊供需關系長期處于沖突，“沖突的變化”在未來的 3-5 年内，會成為汽車電動化趨勢加速完成過程中的關鍵因素。在此背景下，整個産業鍊較好盈利水準将為常态，而較好的盈利水準與産能的快速擴張兩者互相促進，而能耗、環保等外部因素緻使擴張受限也将相伴随，企業長期處于出貨量高增長而盈利水準相對樂觀的大環境下。對于投資者而言，機會仍然存在。
湘财證券認為，钴價波動具有一定季節性，上半年需求旺季是春節後補庫，下半年需求旺季是夏休後金九銀十及聖誕備貨，近期钴需求旺季支撐钴價易漲難跌、穩中有升、溫和上漲。另方面，钴供給受船期不确定、南非疫情影響，供給不穩定也對钴價形成支撐。預計钴價将會維持高位。
由于 2020 年下半年以來全球新能源汽車銷售火爆帶動需求激增，而锂供給剛性，供需沖突下锂價強勢上行。此外，甯德時代等龍頭公司持續加大锂資源布局，反映锂供應緊缺。
投資邏輯
山西證券建議關注産業鍊龍頭企業以及在高鎳三元锂電池研發領先的企業。
上遊資源建議關注：
贛鋒锂業（002460.SZ）：公司是世界領先的锂生态企業，擁有五大類逾40種锂化合物及金屬锂産品的生産能力。
華友钴業（603799.SH）：公司是一家專注于钴、銅有色金屬冶煉及钴新材料産品深加工的高新技術企業，産品主要用于锂離子電池正極材料、航空航天高溫合金、硬質合金、色釉料、磁性材料、橡膠粘合劑和石化催化劑等領域。
中偉股份（300919.SZ）：公司主要從事锂電池正極材料前驅體的研發、生産、加工及銷售，主要産品包括三元前驅體、四氧化三钴，分别用于生産三元正極材料、钴酸锂正極材料。三元正極材料、钴酸锂正極材料進一步加工制造成锂電池，最終應用于新能源汽車、儲能及消費電子等領域。
中遊企業建議關注：
容百科技（688005.SH）：公司是一家高科技新能源材料行業的跨國型集團公司，專業從事锂電池正極材料的研發、生産和銷售，由中韓兩支均擁有二十餘年锂電池正極材料行業成功創業經驗的團隊共同打造。
科達利（002850.SZ）:公司系以锂電池精密結構件業務為核心、汽車結構件業務為重要構成的國内領先精密結構件産品研發及制造商。憑借着強大的技術優勢和深厚的優質客戶資源積累，公司成功先發進入新能源汽車動力锂電池精密結構件領域，并已占據了有利的市場地位。
下遊企業建議關注：
甯德時代(300750.SZ):公司是全球領先的動力電池系統提供商，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生産和銷售，緻力于為全球新能源應用提供一流解決方案。在電池材料、電池系統、電池回收等産業鍊關鍵領域擁有核心技術優勢及可持續研發能力，形成了全面、完善的生産服務體系。
比亞迪(002594.SZ):國内頭部汽車公司，業務布局涵蓋電子、汽車、新能源和軌道交通等領域，并在這些領域發揮着舉足輕重的作用，從能源的擷取、存儲，再到應用，全方位建構零排放的新能源整體解決方案。
億緯锂能（300014.SZ）：公司是國家級高新技術企業，專注于锂電池的創新發展。锂亞電池居世界前列，锂原電池居國内領先地位。公司主營業務是锂原電池和锂離子電池的研發、生産、銷售，也以客戶需求為導向提供锂電池相關的配套産品和服務。
（報告來源：山西證券、東方證券、湘财證券；本文資訊不構成任何投資建議，刊載内容來自持牌證券機構，不代表平台觀點，請投資人獨立判斷和決策。）