關注原因：中長線，供應緊張局面暫難緩解，成本支撐較強，價格上漲有望維持高位。
1、事件驅動：12月7日，國内三氯蔗糖市場價格繼續攀升，主力企業報盤價格從45萬元/噸提漲至48萬元/噸附近，較年初價格已經翻倍。市場成交價格略顯混亂，老單價格在43-46萬元/噸不等，新簽訂單逐漸推進新價落實。
2、三氯蔗糖：俗稱蔗糖素，是一種高倍甜味劑。三氯蔗糖是純天然産物蔗糖的衍生物，對蔗糖的相對甜度随溶液濃度而變化，它對酸味和鹹味有淡化效果，對澀味、苦味、酒味等味道有掩蓋效果，對辛辣、奶味等有增效作用。廣泛應用于飲料、烘焙食品、蜜餞類食品等。
（1）供應：受冬奧會及冬季安全環保檢查更新等因素影響，“兩高”産品三氯蔗糖的生産因不可抗力波動加大，市場供應緊張局面暫難緩解。河北、山東部分企業表示随着春節及冬奧會的臨近，後期不乏停産減産可能。另外，福建個别企業表示春節前後有為期1個月的年度檢修計劃。是以預計截止到明年1季度末，三氯蔗糖市場供應将維持相對緊張狀态。
（2）需求：進入12月多數年度訂單開始商談，市場詢盤氣氛高漲，加之元旦、春節等節日訂單陸續開始備貨，需求支撐相對偏強。貿易商方面來看，目前價格高位，貿易商資金壓力較大，普遍持觀望态度，市場參與度逐漸偏低。
（3）成本：自11月份開始基礎原料價格普遍沖高回落，12月初持續小幅下跌走勢。成本壓力有所緩解。但較年初相比，原料價格仍處于相對高位，成本支撐依舊較強。
（4）出口：2021年5月-10月，三氯蔗糖出口量持續快速增長，同比增速均在30%以上。從三季度的情況來看，三氯蔗糖三季度出口量是2894.76噸，同比大幅增長48.48%，反映出海外需求旺盛。
3、金禾實業：公司安賽蜜及三氯蔗糖産能均為全球第一，分别為1.2萬噸和0.8萬噸。公司年産5000噸三氯蔗糖已經于2020年12月投入試生産。公司拟布局3萬噸DMF産品，為三氯蔗糖提供原料，建成後預計進一步降低成本。
（百川盈孚、東莞證券）