关注原因：中长线，供应紧张局面暂难缓解，成本支撑较强，价格上涨有望维持高位。
1、事件驱动：12月7日，国内三氯蔗糖市场价格继续攀升，主力企业报盘价格从45万元/吨提涨至48万元/吨附近，较年初价格已经翻倍。市场成交价格略显混乱，老单价格在43-46万元/吨不等，新签订单逐步推进新价落实。
2、三氯蔗糖：俗称蔗糖素，是一种高倍甜味剂。三氯蔗糖是纯天然产物蔗糖的衍生物，对蔗糖的相对甜度随溶液浓度而变化，它对酸味和咸味有淡化效果，对涩味、苦味、酒味等味道有掩盖效果，对辛辣、奶味等有增效作用。广泛应用于饮料、烘焙食品、蜜饯类食品等。
（1）供应：受冬奥会及冬季安全环保检查升级等因素影响，“两高”产品三氯蔗糖的生产因不可抗力波动加大，市场供应紧张局面暂难缓解。河北、山东部分企业表示随着春节及冬奥会的临近，后期不乏停产减产可能。另外，福建个别企业表示春节前后有为期1个月的年度检修计划。因此预计截止到明年1季度末，三氯蔗糖市场供应将维持相对紧张状态。
（2）需求：进入12月多数年度订单开始商谈，市场询盘气氛高涨，加之元旦、春节等节日订单陆续开始备货，需求支撑相对偏强。贸易商方面来看，当前价格高位，贸易商资金压力较大，普遍持观望态度，市场参与度逐渐偏低。
（3）成本：自11月份开始基础原料价格普遍冲高回落，12月初持续小幅下跌走势。成本压力有所缓解。但较年初相比，原料价格仍处于相对高位，成本支撑依旧较强。
（4）出口：2021年5月-10月，三氯蔗糖出口量持续快速增长，同比增速均在30%以上。从三季度的情况来看，三氯蔗糖三季度出口量是2894.76吨，同比大幅增长48.48%，反映出海外需求旺盛。
3、金禾实业：公司安赛蜜及三氯蔗糖产能均为全球第一，分别为1.2万吨和0.8万吨。公司年产5000吨三氯蔗糖已经于2020年12月投入试生产。公司拟布局3万吨DMF产品，为三氯蔗糖提供原料，建成后预计进一步降低成本。
（百川盈孚、东莞证券）