国金证券姚遥：优选反弹电车光伏

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北极星太阳能光伏网讯：选择新能源行业最佳分析师国金证券姚耀团队在研究报告中表示，疫情整体影响较小，反弹首选有轨电车光伏。

其核心要点如下：

本周重要事件：财政部、国家发改委、能源局发布了多项可再生能源相关政策文件;特斯拉2019年第四季度业绩超出预期;中国网、南网发布延迟项目投标;国家统计局发布了1月份的PMI指数。

板配置建议：反弹最好受疫情影响的小、政策催化的有轨电车、光伏，同时各子行业的长期配置逻辑不变，在低位：空间大、格局好，光伏制造格局好，电池/材料领先，符合行业能源互联网、工业控制、低压电器等发展趋势的低价领先者。

新能源发电：疫情对国内光伏终端需求的影响主要体现在延迟而不是消失，省际物流限制在短期内或略微影响原材料和成品的运输。

能源局1月30日发布紧急文件，要求电力企业科学确定复工时间，严禁赶进度，加急排期。预计部分原定于2019年第一季度堵网延期的招标项目推迟到第二季度完成，但预计上半年及全年不会对国内安装产生重大影响。

产业链角度看，各环节龙头企业由于Q1订单满员，春节期间保持较高的经营率，由于没有大量的工人流，且原材料充足，生产端基本不受影响，但由于大面积跨省物流限制，特别是元器件厂密集分布在江浙地区， 相关原材料和成品运输暂时受到限制。我们判断，如果未来一周春回城旅行不伴疫情恶化，物流预计10天内将逐步恢复。目前，预计龙头企业全年和Q1出货量及业绩现金不会受到疫情的明显影响，前三部联合出台了多项关于行业整体形成的政策文件。

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