GDP：预计一季度GDP同比增长5.0%左右
从外部看，全球经济复苏动能有所恢复。美、欧、英等发达国家维持在较高利率水平，但在年中降息预期下金融条件已有所放松。1-2月份大陆出口回暖，3月制造业PMI出口订单亦保持回升，大陆经济面临的外部需求有好转迹象，但地缘政治的不确定性仍较高。
从内部看，一季度经济运行好于预期。消费呈现复苏态势，居民消费意愿有所提振，春节期间各类生活服务消费表现超预期，3月以来生产性服务业生产经营较为活跃，地铁客运、国内航班执飞率保持较高水平，整体看居民消费复苏势头有所巩固。基建与制造业投资保持稳健，1-2月增速均超过去年全年水平。3月以来随着气候转暖和节后集中开工，各地建筑工程施工进度加快，制造业PMI达到一年以来最高水平。不过房地产市场依旧处于底部，开发投资增速仍面临下行压力。
整体看，预计一季度大陆GDP有望实现5%左右的同比增速，为实现全年目标打下良好基础。
工业：预计3月工业增加值同比增长7.2%左右，高于1-2月的7.0%
今年3月官方制造业PMI回升至50.8%，达到近一年来的最高水平，环比涨幅大幅好于季节性。其中生产指标上升2.4个百分点至52.2%，新订单指标上升4.0个百分点至53.0%，新出口订单上升5.0个百分点至51.3%，均好于季节性，呈现供需两旺态势。
从几项开工率高频数据看，3月全国汽车轮胎全钢胎和半钢胎平均开工率高于去年同期，甲醇、PTA、PX和涤纶长丝等化工产业平均开工率亦高于上年同期，但高炉、螺纹钢、石油沥青装置开工率低于去年，反映出汽车产业、化工品等生产较强，但地产基建产业链相对较弱。
预计3月工业增加值环比增速加快，同比增速将由1-2月的7.0%回升至7.2%左右。
投资：预计一季度固定资产投资同比增长4.4%左右，高于1-2月的4.2%
基建投资：预计由1-2月的6.3%回落至6.0%左右。3月份，随着气候转暖和节后集中开工，各地建筑工程施工进度加快，建筑业商务活动指数录得56.2%，比上月上升2.7个百分点，不及历史同期水平。根据百年建筑调研，截至农历二月初三（3月12日），全国10094个工地开复工率75.4%，劳务上工率为72.4%，环比有所回升，但仍为近4年来最低水平。从先行指标看，3月石油沥青装置开工率比1-2月上升3.1个百分点，但低于过去五年同期均值6.1个百分点。3月城投债和专项债净融资额为2774亿元，低于上月的3660亿元，对基建投资撬动减弱。
制造业投资：预计由1-2月的9.4%回升至10.0%左右。3月PMI中的生产经营活动预期为55.6%，回升至年内最高水平，BCI企业投资前瞻指数小幅回落。考虑到出口略有回暖，制造业企业利润降幅已明显转正，以及政策要求“加快发展新质生产力”，预计制造业投资增速将由1-2月的9.4%回升至10%左右。
房地产开发投资：预计由1-2月的-9.0%收窄至-8.7%左右。高频数据显示，3月30个大中城市商品房成交面积为875万平，较上年同期下降47%；100大中城市土地成交面积为7281万平，同比增长26.8%，近9个月首次同比转正。居民购房意愿仍然偏弱，但房企信心有所恢复，土地出让收入预计会对房地产开发投资形成支撑，叠加去年同期基数下降，预计房地产开发投资由1-2月的-9.0%收窄至-8.7%左右。
消费：预计3月社会消费品零售总额增速由5.5%回落至4.5%左右
春节过后居民对于服务消费、耐消品的需求回落，叠加1、2月全国城镇调查失业率出现回升，影响居民收入和消费表现，消费市场呈弱复苏势头。
从主要商品来看，餐饮行业景气水平有所回落，商务活动指数降至临界点以下；汽车销售放缓，3月1日至24日，乘用车市场零售同比增长11%，增速较1-2月回落6个百分点。
不过，随着房地产供需两端政策持续优化调整，商品房销售边际好转，会带动居住类相关消费企稳回升。据中指研究院，TOP100房企3月销售额环比增长117.3%，环比增长明显、同比降幅收窄。
考虑到去年同期基数抬升，预计3月社会消费品零售总额同比增速由5.5%回落至4.5%左右。
外贸：预计3月出口同比下降4.2%，进口同比上升1.2%，实现贸易顺差828亿美元。
运费方面，3月BDI指数环比上涨34.8%，大陆出口集装箱运价指数受高基数影响环比下降10.6%，但同比上涨26.1%，反映全球货运需求有所回暖。
外需方面，3月美国制造业PMI超预期上升至50.5%，重回荣枯线上方，日本回升1个百分点至48.2%，欧元区下降0.8个百分点至45.7%，主要发达国家需求表现分化。3月越南、韩国出口金额分别同比增长15.0%、3.1%，反映亚洲供应链持续修复。
景气指标方面，新出口订单环比大幅回升5个百分点至51.3%，进口订单指数环比回升4个百分点至50.4%，双双站上荣枯线，反映内外需景气度边际上行。
从价格因素看，全球商品价格涨跌互现，3月CRB综合现货指数环比上升2.2%，对进出口名义增速的不利影响边际缓解。
整体看，3月内外需边际转暖，但去年同期基数会影响同比增速。预计3月出口2898亿美元，同比-4.2%；进口2070亿美元，同比上升1.2%；实现贸易顺差828亿美元，同比上升7.5%。
CPI：预计3月CPI环比下降0.5%，同比上涨0.5%
春节过后食品价格回落。猪肉方面，3月猪肉价格受春节效应消退影响较2月明显回落，不过下旬受前期产能去化及部分养殖户压栏惜售影响有所反弹，但从长周期看仍在底部。鲜菜价格节后快速回落，3月跌幅变缓，整体回至节前水平。水果价格保持震荡上行，奶类价格回落明显，水产品、鸡蛋价格横向震荡。整体看3月食品价格在春节过后正常回落，由于今年春节较为靠后，导致3月食品环比降幅大于历史平均水平。
能源价格环比上涨。3月国际油价持续上涨，大陆成品油价格于月初调升一次，预计CPI能源价格分项将环比小涨。
核心通胀受春节过后影响或小幅回落。从服务活动看，春节过后服务需求仍保持一定韧性，表现强于季节性。预计核心通胀中的服务价格将受节日因素消退影响出现环比回落。耐用消费品中，预计衣着价格随着春装上市价格环比回升，中西医药品保持小幅趋势性回升，汽车、手机等大件耐用品价格仍保持环比下降。3月全国大中城市租金环比小幅下降，居住价格仍保持偏弱水平。预计3月核心CPI同比环比都将出现回落。
综合看，3月CPI主要受春节因素消退出现季节性回落，预计环比下降0.5%，同比上涨0.5%。
PPI：预计2月PPI环比下降0.1%，同比下降2.8%
国际方面，3月以来，全球大宗商品价格受中东局势不稳以及世界经济需求改善影响整体走高，国际原油价格持续走升，天然气价格走平，有色金属价格多数走升。
国内方面，上下游价格分化较为明显。南华工业品指数3月均值环比上升0.3%。其中，能化指数月均环比上升1.7%，金属指数月均环比下降1.5%，几项房地产相关产品，如螺纹钢、水泥、浮法平板玻璃价格分别-5.6%、-0.9%和-4.3%。从流通领域的主要价格来看，上游能源产品中，石油价格上涨，天然气、煤炭回落；黑色金属下跌，有色金属上涨。中游化工品多数上涨，水泥与浮法玻璃下跌。
3月制造业PMI分项中，主要原材料购进价格指数回升0.4个百分点至50.5%，出厂价格回落0.7个百分点至47.4%。上下游价格仍分处50%临界线两侧，同样显现分化格局。综合看，预计3月PPI环比下降0.1%，同比下降2.8%。
外储：预计3月末外汇储备环比增加200亿美元至32458亿美元
汇率方面，3月份，美元指数环比上涨0.4%，主要非美元货币均有所下跌，日元、欧元兑美元分别贬值0.9%、0.2%。
债券价格方面，市场对美国6月降息的预期有所转弱，10年期美债收益率较上月小幅下滑5个基点至4.2%；欧元区6月降息几乎已成定局，10年期欧债收益率下降13个基点至2.35%；近日，日本宣布退出负利率，10年期日债收益率环比小幅上涨1个基点。
股票价格方面，全球股市普遍上涨，标普500股票指数上涨3.1%，欧洲斯托克50价格指数上涨3.5%，日经225指数上涨7.9%。
综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，3月外汇储备规模或将延续2月上行态势，预计3月末外储较上月末增加200亿美元至32458亿美元。
汇率：预计4月人民币汇率将平稳双向波动
国际来看，3月以来，美元指数先降后升，目前仍维持在104以上。美国就业市场已现降温迹象，2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高，但通胀反弹的压力依然较大，2月CPI环比上涨0.4%，是去年9月以来最大涨幅，同比上涨3.2%，连续两个月超过预期。
尽管2月核心PCE同比增速放缓至2.8%，但鲍威尔仍然重申，直到官员们对通胀朝2%的目标前进有信心之前，降息是不合适的。消费者支出推动美国四季度GDP上修至3.4%，显示出美国经济韧性依然较强。目前CME预测美联储的首次降息时间已经推迟到6月，在当前美国经济和通胀走势不明晰的情况下，不排除后期仍有推迟可能。
4月份美元指数大概率将维持高位震荡格局，但会对超预期的经济数据表现敏感。中美利差依然维持在高位水平，人民币汇率承受一定的外部贬值压力。
国内来看，1-2月经济数据显示国内经济保持稳中有升势头，其中外需韧性较强，生产、出口、制造业投资等指标相对强劲，但内需仍有待进一步稳固。最新公布的PMI数据显示，制造业供需两旺，各类企业景气度均有好转，复苏动能达到近一年来最高水平；服务业PMI也连续三个月回升且强于季节性。
总的来说，经济恢复势头强于预期，这为人民币汇率平稳运行提供了良好的基本面基础。此外，境外投资者债券持有量持续回升，近两月北向资金也已转为净流入，人民币资产的吸引力持续提升。
预计4月份人民币汇率仍将保持平稳，围绕7.2双向波动。
