文｜小玉
又到了一年一度的财报季，各大影视公司纷纷赶在五一前交出大考成绩单。
尽管疫情仍然是去年行业挥之不去的阴影，大家都被迫过着勒紧裤腰带的日子。不少项目进程受阻，严重影响整体业绩表现。但作为头部力量的上市公司们也在积极应对市场变化，不断提高抵御风险的能力。
剧集和综艺方面，多家公司在营收下降的情况下实现净利增长，浩浩荡荡的降本增效取得一定成果。电影方面，尽管大部分公司去年亏损严重，但今年一季度已明显好转。而它们未来会走向何方，更加值得全行业关注。
剧集和综艺公司：
营收与净利错位，降本增效成果明显
据有关资料显示，2022年，剧集制作端和播映端都延续了2018年以来的下行趋势且再创新低。全年电视剧审核备案数、获得电视剧发行许可证总数同比下跌1.2%、18%;全网上新剧集总数同比下跌9.2%。
整体市场低迷下，保持稳健发展绝非易事。因此，营收方面，去年呈现增长态势的公司并不多。除了慈文传媒和欢瑞世纪，多家剧集公司都在走下坡路，披露的原因主要还是受到影视寒冬和疫情影响。
慈文传媒的业绩增长得益于在年内确认了《流光之城》《婚姻的两种猜想》《冰球少年》《血战松毛岭》等项目的发行收入与存量剧集的多轮发行收入；欢瑞世纪则与影视剧销售收入比上年同期增长近七成有关。同时，两家公司的净利润亦实现了翻番，后者也较去年同期扭亏为盈。
盈利方面，实现逆势增长的公司要更多一些。除了慈文传媒和欢瑞世纪，主要有唐德影视、华策影视、乐华娱乐和星空华文。
唐德影视去年净利润约3086万元，同比增加63.74%，这是它连亏三年后首度迎来盈利。其获利的来源主要是三方面，分别为电视剧《无间》《我们的日子》《香山叶正红》等项目的发行收入和毛利，网络定制剧《我的卡路里男孩》的制作收入和毛利，以及天猫汽车618“闪光的派对”直播、长城哈弗汽车618直播、一汽奔腾直播等项目直播服务收入和毛利。
华策影视实现净利润4.03亿元，同比增加0.58%，但扣非后增幅近20%。去年，公司电视剧业务营收虽有所减少，但在精品内容带动和降本控费措施得当下，毛利增长反而改善了盈利情况。此外，华策主控的《万里归途》去年斩获15.93亿票房，带动了公司电影业务营收的增长。
乐华娱乐年内利润由2021年的3.35亿元大幅增加至17.25亿元。财报显示是由于可转换优先股的估值变动，让公司在股份公允价值上收益了近16亿元。同样上市不久的星空华文去年实现了扭亏为盈，主要原因是前年存在商誉减值，而去年没有。
大部分公司营收和净利的非同向发展也说明了去年一年降本增效的成果，投资热的冷却让行业正在切实回归理性。
值得注意的还有，完美世界净利重回10亿量级，增幅高达273.07%。不过，这是公司主营的游戏业务增长带来的贡献，其影视业务的营收和毛利情况在去年都有所下降。2021年时，完美世界有《上阳赋》《暴风眼》《爱在星空下》等超17部剧集播出。去年的《摇滚狂花》《星落凝成糖》等口碑、热度也不错，但整体数量拖了后腿。
净利同比下降的公司还有稻草熊娱乐，从2021年的5.16亿元降至2022年的1.94亿元。原因与完美世界类似。去年，该公司投拍的作品共5部，数量上不如前年的8部。
百纳千成则是少有的扣非净利润为负值的公司，减幅超230%，这是它近四年来首次出现亏损。从细分板块看，剧集业务毛利的下降是该公司出现亏损的原因之一。
电影公司：
去年一片惨淡，今年已开始回血
在仍然受疫情影响严重的去年，电影公司更加不好过。有数据显示，2022年全国录得电影总票房（含服务费）299.42亿元，同比减少36.34%，较疫情前的2019年减少了53.30%；全国累计观影人次为7.11亿人次，同比减少39.05%，较疫情前的2019年减少了58.82%。
这种情况下，大部分电影公司都难逃亏损命运。据骨朵不完全统计，去年亏损的上市影企有万达电影、博纳影业、中国电影、中视传媒、上海电影、光线传媒、横店影视、华谊兄弟、幸福蓝海。但在前年，至少万达电影、博纳影业、中国电影、上海电影和横店影视这5家是处于盈利状态的。
万达电影去年的营收是96.95亿元，同比下降22.38%；净亏损达19.23亿元，同比减幅近2000%。业绩不佳的主要原因直指疫情导致的影院行业停摆，使得公司电影相关各项业务收入下滑较大。
据公告，公司去年原计划上映电影12部，实际只上映了7部。《哥，你好》《你是我的春天》等影片因市场变化未能按计划档期上映，错过了最佳上映时机；极限定档下影片宣发周期大幅缩短，《想见你》《大头儿子小头爸爸5》等影片映前一周左右也才定档，映前热度和票房都不足，这些情况直接影响到影片票房。再加上其他部分重点影片也未能如期在年内上映，共同导致万达影视整体票房收入不及预期。
虽然亏损巨大，但万达的市场份额仍居于行业领先地位。公司票房和人次整体降幅低于全国平均水平，累计市场份额达到16.8%，较2021年提升2.1个百分点，继续保持稳步提升。在行业艰难前行下，头部公司的整体格局未有明显变动。
其它电影公司在业绩说明中也基本提及整体市场下行情况。如博纳影业称电影票房降低系影院关停、观影需求趋疲、优质影片换档、撤档等一系列因素相互影响所致；光线传媒也称大部分项目上映计划被推迟，电影业务利润较上年同期有所下降。
（上为博纳影业，下为光线传媒）
去年年末，防疫政策出现重大调整，这对主要靠线下影院吃饭的电影公司来说意义重大。今年春节档67亿票房创造了历年该档期第二的好成绩，总票房同比增长11.89%和观影人次同比增长13.16%的表现利好市场。
与年报同步发布的最新一季度报才是市场复苏后各大电影公司交出的首份成绩单，它们呈现的业绩情况大都不负所望。上述提及的9家上市影企中，仅有博纳影业、华谊兄弟两家未能扭亏，而万达电影、中视传媒等多家公司的净利同比增长甚至超过100%。
今年一季度，万达电影营收37.58亿元，同比增长8.57%；盈利3.16亿元，同比增长601.57%。相比去年的业绩，这也算是为二级市场注入了一针强心剂。
优异的业绩主要得益于投资电影的票房变现。其主投主控的电影《想见你》最终取得票房4亿元，参与投资的两部春节档电影《流浪地球2》和《熊出没：伴我熊芯》分别实现票房40.3亿元和14.9亿元。
像万达电影这样明显靠春节档回血的公司还有光线传媒，参投的《深海》《满江红》《交换人生》《中国乒乓之绝地反击》的总票房近60亿。
至于博纳影业和华谊兄弟仍然亏损的原因，与参投电影的票房失利脱不开关系。博纳影业春节档上映的《无名》最终票房9.31亿，与同档期《满江红》《流浪地球2》均超过40亿的票房存在很大差距。据媒体报道，这部商业谍战片的成本达3亿元，而9亿票房带来的收益并不理想。公司另一部电影《风再起时》的中国内地票房也仅有4904.2万元。
华谊兄弟今年已上映《流浪地球2》《宇宙探索编辑部》《爱很美味》等5部电影助力了营收增长，但实现盈利目标还有待更多爆款作品的出现。
未来布局：
多方押注AIGC变现，坚持优质内容产出
过往的荣誉与失败都已成定局，未来走向何方才是当务之急。
有公司将目光放在了火热的AIGC上，试图抓住风口并开拓全新的盈利空间。
华策影视在年报中提到，公司积极将AIGC应用于内容创意、内容制作、内容宣发等影视生产全链路，赋能产品创新，提升生产效率，在技术与内容融合中找到新的价值增长点。在去年，华策就把科技数字增长中心提升为一级部门，旨在落实AI技术在公司日常运营和项目开发中的应用。
今年4月以来，它先是成为首家接入“文心一言”的影视公司，再是宣布拟增持上海华剧汇并将之作为探索华策元视界AIGC技术和场景应用的基础，还与咪咕签署了与5G和AI有关的合作协议。这一系列举动充分表露华策希望抢占AIGC发展先机的野心和实力。
完美世界在今年一季报中表示未来会把AI技术应用到公司游戏研发、发行及运营等更多场景中，这或将间接作用在公司剧集业务上。稻草熊娱乐也正在积极探索利用AIGC技术辅助剧本创作、生产高质量虚拟场景和特效、配乐、字幕和宣传材料等应用落地。而欢瑞世纪、百纳千成等公司也有加码AIGC的举措出现，这无疑为影视行业与AIGC的结合提供了更多可能。
比起AIGC，电商是各大影视公司更早切入的辅助性产业。在电商平台和MCN公司将行业发展得如火如荼的当下，影视公司们也在努力从中分一杯羹。
欢瑞世纪的电商业务去年收入5277万元，同比增长近3倍；唐德影视在投资者问答中明确表示，公司将在直播电商、中短视频、微综艺、NFT数字藏品方面重点布局发力，积极抢占新赛道；百纳千成的直播电商业务则主要是为商业客户提供艺人、KOL等相关方在抖音、快手等短视频平台以直播形式营销变现服务。
当然，无论是否选择加码新风口，优质内容才是影视公司生存和发展的基础，它们的财报也着重勾勒了这部分的图景。
一方面是对可供改编IP的露出，如欢瑞世纪提及公司拥有对《十州三境》《捕星司》《千香引》等40余部剧本和小说的影视剧改编权等权益。
另一方面是对待播作品进度的公布，如光线传媒表示，张艺谋导演的反腐、警匪题材电影《坚如磐石》、五百导演的扫黑题材电影《扫黑·拨云见日》、蒋勤勤和吴磊主演的剧情电影《草木人间 》、青春喜剧电影《她的小梨涡 》、犯罪动作电影《本色》(原名《新秩序》)等项目预计将于今年上映。
在防疫政策出现重大调整、疫情影响明显减退的当下，确实不能以去年的表现去预判今年的走向。站在这个全新的起点，相信会有更多公司能重拾疫情前的辉煌或再创历史新高，推动行业发展得更快、更好。