引言：小鹏汽车成为首家纳入港股通的“造车新势力“，其日后股价的走势，对其他后来者有非常大的参考价值。
2022年2月9日，小鹏汽车宣布即日起纳入港股通。当日，小鹏汽车H股开盘价达到150港元/股，较2月8日收盘价上涨超过6%，最高冲到157.5港元/股，并报收152.5港元/股，单日涨幅达8%。10日，小鹏汽车继续上涨3.08%，报收157.2港元/股。
对于首个被纳入港股通的“造车新势力”车企，资本市场做出了积极回应。这其实也不难理解，正如小鹏汽车在公告中表示，纳入港股通后，其自身品牌知名度可以获得更大提升，获得更多市场关注。
1“吸金”新途径？
更重要的是，内地投资者自此可以通过委托内地证券公司，向香港联合交易所进行申报，买卖小鹏汽车在港股上市的股票。这无疑方便了内地投资者对小鹏汽车的投资，同时也意味着小鹏汽车港股股票的流动性得到加强。
虽然公司股票流动性提升，固然是一件好事，但这并不等同于股票估值提升。如果从价值分析的角度来说，纳入港股通这件事本身，仅仅是扩大了股票交易的二级市场渠道范围，对于提升公司内在价值，可能没什么太大的帮助，最终能不能被投资者看重，打铁还要自身硬。
让我们先来看一下中国新能源汽车市场表现：2021年总销量达到了352.1万辆，位居全球第一，同比增长接近160%；新能源汽车在国内市场占有率也提升至13.4%。
就三家处于第一梯队的“造车新势力”而言，蔚来、理想、小鹏的销量在2021年分别为9.14万辆、9.05万辆和9.81万辆，同比分别增长109%、177%、263%。无论是宏观层面还是微观层面，造车新势力在2021年的表现堪称出色。
可与之相对应的是，受到中概股赴美上市审查，以及美方对中概股增加的条条框框，蔚来、理想汽车、小鹏汽车在2021年，美股表现并没有像其销量一样好。
其中蔚来美股股价不涨反降，比之2020年末的收盘价跌去35%，市值减少1659亿元。小鹏汽车和理想汽车也没有获得与其销量相匹配的股价增速。其中，小鹏汽车港股增幅为12.91%，美股增幅为17.51%；理想汽车港股增幅仅为4.87%，美股增幅为11.34%。进入2022年，尽管从今年2月开始这三家公司的美股股价开始回升，但依然还是没有填完一月下跌挖下的大坑。
从企业财务业绩角度来看，尽管这三家“造车新势力”的毛利率都不低，但高昂的研发费用和营销费用，让这三家车企净利润轻松变负数。各种大额投入让这三家造车企业的财务报表并不好看。
具体说来，小鹏汽车2021年前三季度营业总收入124.32亿元；2021年前三季度累计净利润-35.76亿元；2021年9月30日，小鹏汽车账上的现金及现金等价物和短期投资为419.88亿元。截止到2021年9月30日，小鹏汽车已经亏损将近114亿元。
理想汽车2021年前三季度营业总收入163.89亿元；2021前三季度的净利润为-6.175亿元；2021年9月30日，其账上的现金及现金等价物和短期投资为469.45亿元；美股上市以来累计亏损超过47亿元。
蔚来汽车2021年前三季度营业总收入262.35亿元；2021年前三季度净利润-18.72亿元；2021年9月30日，其账上的现金及现金等价物和短期投资共计433.01亿元；从美股上市以来累计亏损超过331亿元。也就是说，这三家造车新势力，尚不具备自身造血能力，完全依靠外部融资、投资来维持企业生存发展。
2 后来者的效仿榜样？
考虑到国家对于新能源汽车补贴政策即将到期；传统车企和科技巨头挤入新能源汽车赛道；以及智能汽车快速迭代所需要的超高研发费用，“造车新势力”对资金的需求一定会越来越大。
尽管头部造车新势力前两年借势融了不少钱，但是对于其他还未上市的新势力们，资金缺乏就意味着企业要对外进行融资。所以，小鹏汽车率先纳入港股通，对其他新势力具有借鉴和示范效果。
毕竟，造车新势力由于国内IPO严格的条件，想登陆A股实属不易，此前已经有多家汽车公司放弃，其中不乏国有汽车集团；而赴美上市又需要层层严审，且特斯拉带动的一波行情早已经成为过去式。因此，赴美上市可能不再是首选，而家门口就有香港作为国际金融中心之一，既有港股通引来的大量内地资本，也有原本的境外资本，大概率会成为哪吒汽车、零跑汽车等后发者的融资渠道。
纳入港股通以后，股票就可以在更加广阔的二级市场上进行交易。正如小鹏汽车总裁顾宏地所说，“从长远来看，像小鹏汽车这样这样费者为中心的心的，与国内资本市场和国内投资者建立联系（对公司）是有帮助的。”
以小鹏汽车为代表的主要造车新势力的重点消费群体在内地，内地资本对小鹏汽车可能更加熟悉。在国家实现“碳达峰”、“碳中和”政策决心加持下，内地资本可能会选择像小鹏汽车这样的车企进行投资，毕竟当前A股之中确实缺乏这样的头部造车新势力。如果造车新势力真的得到内地资本的认可，那无疑会帮助新兴的中国新能源汽车公司在新能源汽车赛道上走得更远。