（报告出品方/作者：中信建投证券，朱玥）
一、回顾 2021：优质产品驱动高增，新车上市打开下沉市场
1.1、国内：新能源车需求爆发，预计全年销量达 348 万
根据中汽协数据，2021 年 1-11月国内新能源车累计销量 297.6 万辆，同比+177%；其中新能源乘用车累计 销量 282.5 万辆，同比+189%；商用车销量 15.2 万辆，同比增长 55%。
11月国内新能源车销量 45 万辆，渗透率升至 17.8%，其中新能源乘用车销量 42.7 万辆，渗透率 19%，商 用车销量 2.3 万辆，渗透率 7%；1-11月新能源车渗透率合计 12.7%，同比+7.9pct，其中乘用车渗透率 14.8%， 同比+9.3pct，商用车渗透率 3.4%，同比+1.2pct；预计 12 月新能源车销量 50.5 万辆，其中乘用车销量 48 万辆， 商用车 2.5 万辆。
预计 2021年国内新能源汽车销量 348.1 万辆，同比+163%。按车型分，新能源乘用车销量 330.5 万辆，同 比+175%，商用车 17.7 万辆，同比+48.3%；按车企分，2021 年国内新能源乘用车销量排名前三的企业分别为比 亚迪、特斯拉、上通五菱，预计销量为 61、49、45 万辆，同比分别+231%/+256%/+170%。
国产 Model 3/Model Y 已成为出口主力车型。2021 年 1-11 月新能源车出口 20.3 万辆，同比+175%，国产Model 3、Model Y 已成为出口的主力车型。11月新能源乘用车出口 2.92 万辆，其中 Model 3/Model Y/名爵 EZS/ 名爵 eHS 分别为 1.75、0.36、0.31、0.25 万辆。
优质车型涌现，驱动 2021 年销量高增。2021 年 1-11月国内新能源乘用车销量前五的车型为五菱宏光 MINI 34.5 万辆、Model Y 12.9 万辆、Model 3 12.1 万辆、秦 PLUS DM-I 9.4 万辆、汉 EV 7.7 万辆，其中 Model Y 和 秦 PLUS DM-i 为 21 年新上市车型。2021 年 11月，国内当年新车型销量已达 14 万辆，占比当月新能源乘用车 销量的 38%。
1.1.1 分级别看，A 级车占比显著提升，验证优质产品推动放量逻辑
得益于新车上市和级别下沉，2021 年 A 级车占比显著提升。2021 年是国内新能源车中端市场崛起的元年， 1-11 月 A级新能源乘用车累计销量达 84.9 万辆，同比+159%；11 月 A 级车占比高达 39.3%，同比+14.4pct。
A 级车市场新车上市带动销量大幅扩容。纯电车型一方面得益于小鹏 P5、欧拉好猫等优质新车型的推出； 另一方面非新车型销量亦有明显增长，这反映中端 EV 车型正逐步被市场所接纳，新能源车主力市场正从高端 车型向中端车型逐步下探。
混动车型增长主要由比亚迪秦、宋两款 DM-i 车型贡献，凭借低购置成本、低油耗，秦 Plus DM-i、宋 Plus DM-i 逐步抢占燃油车市场，11 月两款车销量分别达 1.81/1.51 万辆。
2021 年 B/C级车型销量增速明显低于 A 级车型，一方面，在以 Model 3、新势力等优质车型的带动下，2020 年 B/C 级车型销量取得了较高的增长，基数较高；另一方面，2021 年具有竞争力的 B/C 新车上市较少。据统计， 11 月零售销量排名前五的 B/C 级新车型为 Model Y（2.31 万辆）、蔚来 EC6（0.35 万辆）、威马 E5（0.28 万辆）、 宝马 X3 BEV（0.28 万辆）、ID.6 CROZZ（0.22 万辆），Model Y 贡献 B/C 级新车型市场主要增量。
1.1.2 分城市看，下沉市场逐步打开，消费属性凸显
2021 年非一线城市销量占比明显提升，尤其是二、三线城市 Q1-Q3 销量占比已达 35.8%，同比+3.3pct，认 知驱动凸显。就 B/C 级车型来看，2021Q1-Q3 准一线、二线城市销量占比合计 52.5%，同比+13.9pct，这与特斯 拉和造车新势力等车企渠道逐步下沉、相关城市充电设施逐步完善等因素有关。
1.2、海外：产品+政策驱动销量同比高增，电车渗透率屡创新高
欧洲 2021 年整体需求依旧较为强劲、同比高增。2021 年 1-11 月欧洲新能源汽车累计销售 179.5 万辆，同 比+75%，其中欧洲八国的渗透率持续上行至 11 月的 27%，全年渗透率达 19.5%，欧洲整体渗透率 14%左右。 受特斯拉交付节奏影响，呈现季度初走弱、季度末高增的趋势。预计 2021 年欧洲全年注册量 205 万，同比+61%。
美国缺芯影响下电车渗透率依旧快速提升。2021 年 1-11 月美国新能源车累计销量 55 万辆，同比+96%，虽 然下半年受缺芯影响增速放缓，但渗透率上行趋势不改，11 月美国电车渗透率 5.6%，再创历史新高，全年渗透 率达 3.9%，同比去年提升 1.7pct。预计 2021 年美国全年销量 63 万，同比+90%。
产品+政策双轮驱动海外销量同比翻倍。2021 年 1-11 月欧洲共上市新车型 40 款，累计贡献 14.3 万销量纯 增量，市占率 8%，其中特斯拉 Model Y 累计 2.2 万保持绝对领先，上汽名爵 HS、大众 CUPRA Formentor、现 代 IONIQ 5 以及奥迪 Q4 e-tron 累计销量破万，合计贡献 8.0 万纯增量。整体累计来看，1-11 月 Model 3 销量 10.9 万辆，市占率 6 %，大众 ID.3&4 合计销量 11.0 万辆，市占率 6.1%。
2021 年 1-11月美国共上市新车型 18 款，累计贡献 7.6 万销量纯增量，市占率 14%，其中吉普 Wrangler、 大众 ID.4、野马 Mach-E 月均销量达 4.5K、1.7K 和 2.2K，合计累计贡献 6.0 万增量，为上市新车型中的主力。 叠加拜登政府充电桩配套设施建设、全新新能源汽车补贴等政策计划，驱动 2021 年美国销量同比翻倍。（报告来源：未来智库）
二、2022 年车型展望：国内市场多点开花，欧美市场纯电涌现
2.1 国内市场：中、高端车型大量上市，全年 550 万以上销量应不存疑问
据我们不完全统计，预计 2021 年中-2022 年国内市场至少有 37 款新电动车型上市。相较于 2021 年，2022 年中端、高端市场均有大批优质车型推出，国内新能源车市场将迎来全面繁荣。
2.1.1 中端市场：产品丰富度和智能配置提升
中端纯电新车型的亮点主要体现在智能化、性价比、个性化。自 2021 年下半年起，以小鹏 P5、比亚迪海 洋系列、长城欧拉系列新车型、零跑 C11 为代表的 10-20 万元价位纯电车型纷纷上市，有望进一步激活中端纯 电车市场。
（1）智能化：L3 级自动驾驶已逐步向 10-20 万元车型渗透。小鹏 P5、零跑 C11、闪电猫三款新车型均支 持 L3 级别自动驾驶，配套的感知硬件数量也较此前同级别主打智能驾驶的车型明显提升，小鹏 P5（550P/600P 版）车型更是搭载 2 颗激光雷达，是 20 万元以下首款搭载激光雷达的车型（其中，550P 版售价 19.99 万元）。
小鹏 P5：全球首款量产激光雷达智能汽车，打造“23 小时智能第三空间”。P5 是小鹏继 G3 后在中端市场 的又一力作，定位为针对家庭市场的 A 级智能轿车，补贴后售价 15.79-22.39 万元。
智能驾驶方面，P5 为全球首款量产激光雷达智能汽车，高配车型 550P/600P 搭载双激光雷达，最远探测距 离达 150 米，测距精度厘米级；采用 XPILOT3.5 自动驾驶辅助系统，搭载 13 个高清摄像头、5 个毫米波雷达、 12 个超声波传感器、2 个车规级激光雷达共 32 个传感器。
智能座舱方面，P5 应用最新 Xmart OS 3.0 系统，业内首创“全场景语音”，支持连续对话、可见即可说、 双音区识别等高阶功能，搭载高清 15.6 英寸悬浮触控屏、12.3 英寸全液晶仪表。另外，P5 打造“23 小时智能 第三空间”，可提供睡眠套装、观影套装、车载美食智能冰箱等座舱配件选装服务，满足车主其他个性化需求。
（2）性价比：相较于同级别燃油车性价比凸显。
性能上，一方面，新一代纯电平台在内部构造上更简约，纯电车型相较于同级别燃油车型“轴距/车身长度” 更低，座舱空间更大；另一方面，电动机运转时发出的噪声和振动远小于发动机，纯电车驾驶的平顺性和静谧 性明显更佳。
成本上，得益于 CTP、刀片电池等技术推动磷酸铁锂电池在中端车型的快速普及、纯电平台升级后推动生 产成本下降等因素，众多 10-20 万元段纯电新车型已实现与燃油车平价甚至性能更佳，零跑 C11 则是其中典型 代表。考虑到绿牌优势以及电耗成本远低于油耗成本，中端纯电车型性价比凸显。
零跑 C11：“越级满配纯电 SUV”，打造极致性价比。零跑 C11 定位为 B 级纯电 SUV，补贴后售价 15.98-19.98 万元。上市之初，零跑汽车就将 C11 定义为“越级满配纯电 SUV”，硬件配置超群。动力性能：双电机版最大 输出功率 400kW，最大扭矩 720N·m，零百加速时间最快可达 4.8s；NEDC 续航里程高达 610 公里。智能化： C11 可实现接近 L3 级别智能辅助驾驶。全系搭载两颗自研的凌芯 01 智能驾驶芯片，单颗算力 4.2TOPS，明显 优于主流的 Mobileye EyeQ4 2.5TOPS 的算力；配备 10 个高清摄像头、5 个毫米波雷达、12 个超声波传感器。 自 9 月底上市以来，C11 销量持续攀升，11 月 C11 订单已达 7005 辆，累计订单高达 18113 辆。
（3）个性化：差异化定位挖掘细分市场需求。产品的竞争力体现在对消费客群的认知，随着产品的不断推 出，车企开始对用户进行深入研究和精准定位，小鹏 P5 主打家庭用户；比亚迪海洋系列和广汽 Aion Y 主攻年 轻群体；长城欧拉猫系列则聚焦女性市场，在外观和功能上迎合女性车主诉求。
比亚迪海洋系列车型主攻年轻群体，对标长城欧拉的猫系列。首款车型海豚已于 8 月底正式上市。海豚是 基于 e 平台 3.0 推出的首款车型，定位 A0 级 BEV，补贴后售价 9.38-12.18 万元，续航里程包括 301/401/405km 三挡。设计方面，采用“海洋美学”设计理念；虽然为 A0 级车型，但其轴距高达 2.7m，内部空间明显较其他 A0 级甚至部分 A 级车更宽敞。动力性能方面，最大功率 70/130kW，百公里电耗 10.3kWh。自上市以来，海豚 销量逐月攀升，11 月零售销量已增至 8800 辆。2022 年，海洋系列还将有海豹、海狮、海鸥问世。官方将海豹 定义为犀利运动，海狮则定义为宽敞舒适，海鸥定义为灵动自由，车型矩阵持续完善。
长城欧拉定位为“全球最爱女人的汽车品牌”，无论是外形还是功能上都贴合女性审美和需求。2022 年长 城欧拉有望发售闪电猫、芭蕾猫、朋克猫三款车型，我们预计车型或将覆盖 A0-B 级，主力价位段预计在 15-20 万元。
芭蕾猫：外观与大众早期的甲壳虫有相似之处，复古色彩明显；配套 L2+级别辅助驾驶系统。预计有望于 2022 年上半年交付。
闪电猫：定位为 20 万元级纯电轿跑，价位预计 20 万元左右。外形现代感强烈，还配备了无框车门与电动 升降尾翼；配套 L3+级别辅助驾驶系统；动力性能方面，闪电猫搭载双电机，零百加速时间可达 3.5s，NEDC 综合续航里程最长可达 700km。有望于 2022 年二季度交付。
朋克猫：采用“经典复新主义美学”设计理念，外观上采用简约复古的车身弧度和连贯、柔美的车身曲线； 内饰采用游艇式设计，一体式贯通大屏、中控面板悬浮无线充电和悬浮阅读灯，有望于 2022 年二季度发布。
插混车型低购置成本和低油耗优势显著，叠加智能化装备，加速替代燃油车。2021 年比亚迪推出两款 A 级 PHEV 车型秦 Plus DM-i、宋 Plus DM-i，凭借低购置成本和低油耗优势已逐步替代 A 级燃油车市场。2022 年比 亚迪、长城、长安、奇瑞等多家厂商将有多款 10-20 万元 PHEV 车型推出，抢占燃油车市场。
2.1.2 高端市场：硬件配置大幅升级，长续航快充主导电池技术
相较于 2021 年，2022 年国内高端电动车市场将有大批优质车型上市，除了以蔚小理为代表的造车新势力 持续推进外，自主品牌、合资品牌皆大幅发力。2022 年高端电动车车型的突出特点主要体现在：
智能硬件配置上，激光雷达逐步成为高端车型标配，芯片算力较前代车型大幅提升
自动驾驶芯片方面，英伟达新一代自动驾驶芯片 Drive Orin 逐步普及，蔚来 ET7、ET5、威马 M7 均搭载 4 颗 Orin 芯片，实现 1016TOPS 的超高算力。传感器方面，一方面是数量较前一代车型有所提升，另一方面激光 雷达逐步普及。蔚来 ET7、ET5、小鹏 G9、威马 M7、北汽极狐阿尔法 S（华为 Hi 版）、长城沙龙机甲龙等车型 均搭载激光雷达，长城沙龙机甲龙甚至搭载 4 颗激光雷达。
电池创新推动续航里程向 1000km 迈进，快充普及提升充电效率
电池创新推动续航里程向 1000km 迈进，蔚来 ET7、ET5、智己 L7、广汽 Aion LX PLUS 均推出了续航超 1000km 的版本：ET7、ET5 的 1000km 版车型均搭载半固态电池，智己 L7 高配版、Aion LX PLUS 电池采用掺 硅补锂技术，通过提高负极的比容量提升能量密度。高电压平台渗透率提升，快充逐步普及，小鹏 G9、极狐阿 尔法 S（华为 HI 版）、长城沙龙机甲龙分别能实现 195km/10min、200km/5min、401km/10min 的充电效率。
分车企看，2022 年为新势力放量大年，产品竞争力较前一代车型有了质的提升。2022 年各家新势力车企在 高端车型上均有明显突破：蔚来首次推出轿车 ET7、ET5，ET5 直击 25 万元+走量市场；小鹏、威马、哪吒均有旗舰级车型推出，推动品牌定位向上。总体上看，此轮新车型较前一代车型在动力性能、续航能力、智能驾 驶等方面均显著提升，激光雷达、超长续航、200km/5min 快充是突出看点。
自主品牌：纷纷推出新能源高端品牌，科技公司赋能提升智能化体验。2021 年起，以上汽智己、吉利极氪、 北汽极狐、东风岚图等多家由自主品牌打造独立的新能源高端品牌相继问世，将电动车视为品牌向上的有力抓 手。另外，上汽联手阿里巴巴和张江高科打造上汽智己、北汽联手华为打造阿尔法 S（Hi 版）、联手华为打造赛 力斯，提升智能化性能。
2.2、欧美市场：纯电车型涌现，皮卡有望成为美国市场新增量
2.2.1 美国市场：大车型占比高，电动皮卡崭露头角
本轮美国市场新车型以 B 级及以上车型为主，带电量较高。据不完全统计，2021H2-2022 年欧洲、美国市 场将分别至少有 30 余款电动新车型上市。从车型结构上看，中国和欧洲市场集中在 A-C 级车市场，且各级别 车型分布较均衡；而美国市场则以 B 级及以上车型为主，甚至有多款 D 级车型，单车带电量较高。
皮卡动力性能强劲、能耗较高，电动皮卡带电量多在 100kWh 以上。皮卡是美国汽车市场的一类主要车型， 占总销量近两成份额，其主要特点在于：座舱空间和后箱装载空间大、能承受较大负重；动力性能强劲，适用 于多种路况，因此，皮卡能耗较大，电动皮卡带电量多在 100kWh 以上。此前美国市场一直缺乏优质的电动皮 卡。
2022 年将是美国电动皮卡市场爆发之年，有望成为销量新增长点，并带动带电量进一步提升。2021H2 起 美国市场将有多款纯电动皮卡车型上市：1）Rivian R1T：为全美第一款电动皮卡，截至 2021 年 11 月底已交付 336 台，预计 2022 年开始放量。2）福特 F-150 Lightning：截至 9 月预定量（100 美元定金）超过 13 万辆，随 后福特将该车型 2024 年产量目标从 4 万调增至 8 万，说明预定量超公司预期，预计 2022H1 量产。3）特斯拉 Cybertruck：截至 8 月，Cybertruck 预定量达 126 万辆，预计 2022 年底量产，2023 年交付。
2.2.2 欧洲市场：此轮新车型周期以纯电车型为主，带电量将有显著提升
新一轮优质纯电车型开始投放，带电量将显著提升。目前欧洲新能源车销量结构中 PHEV 占比较高，10 月 欧洲 PHEV 销量占新能源车总销量比重高达 39%，一方面由于 PHEV 作为过渡车型，是欧洲整车厂满足短期内碳排放考核的重要手段；另一方面，此前相当一部分纯电车型还是基于油改电平台开发，无论是续航能力还是 动力性能均偏弱。自 2021H2 起，随着大量基于纯电平台开发的优质纯电车型开始投放，有望带动销量和单车 带电量双升。（报告来源：未来智库）
三、2022 销量展望：中国稳增，海外放量，全球电动浪潮趋势坚定
3.1、国内补贴贯穿 2022 年全年，保守预计行业同比+62%
3.1.1 政策端：补贴门槛要求不变，补贴时间贯穿全年
国内方面，政策端 2022 年新能源车补贴端门槛要求不变，金额退坡 30%，补贴时间突破 200 万辆限制， 贯穿 2022 年全年。12 月 31 日，财政部等四部门发布《关于 2022 年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》， 明确2022年新能源车技术指标体系框架及门槛要求不变，2022新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%； 城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符 合要求的车辆，补贴标准在 2021 年基础上退坡 20%。对于 C 端消费的乘用车而言，最高单车补贴从 1.8 万元减 少至 1.26 万元，单车减少 5400 元。通知明确改以 2022 年 12 月 31 日作为补贴终止日，这也预示着补贴规模从 原来的预期的 200 万辆放开上限，改以贯穿全年，初步预计这会增加一倍财政补贴。我们预计国家除考虑产业 发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素，也是在原材料上涨压力下对车企的一种减负。
3.1.2 车型端：新车集中上市带动下游放量
新势力 Tesla 产能扩张出口增加，蔚来、理想、小鹏新车集中上市；传统车企极氪、智己、赛力斯高端品牌 放量元年；大众、奔驰、宝马、通用等合资品牌纯电平台上量，带动行业共振。2022 年新上市全新车型超 20 款，我们预计 2022 年新能源车销量超 560 万辆，环比+62%。
3.2、欧美补贴和法规共振，主流车企转型放量
3.2.1 欧洲德法补贴延期，碳排放压力持续
欧洲方面，德、法补贴政策相继延期，利好 2022 年销量增长。德国方面，11 月新联邦政府提交的联盟协 议中表示，在环境奖金（6000 欧元）不变的基础上，创新奖金（3000 欧元）有效期由 2021 年底延至 2022 年底， 即单车最高 9000 欧元补贴明年继续生效。法国方面，10 月底法国政府宣布当前新能源汽车补贴政策有效期由 2021 年底延长至 2022 年 6 月 30 日，退坡计划延后执行，即单车最高 6000 欧元补贴明年年中前继续生效。
排放下行压力较大，供给端车企电车推出不遗余力。2019 年欧盟制定了新注册乘用车 95g CO2/km 的碳排 放要求，目前各国均未完全达标。德国方面，NEDC 测算方式下，碳排放逐步下行，但依然超目标近 10g/km； 法国方面，WLTP 算法下，11 月新注册车碳排放下行至 101.2g/km，环比-0.8g/km，今年已五次达成 2021 年碳 排放目标，但要完成全年目标依然需要保持。
3.2.2 美国政策+车型双轮驱动，2022 年销量同比继续翻倍
预计拜登政府单车最高 1.25 万美元税收抵免政策 2022 年生效，补贴延期不影响全年放量。叠加福特 F-150 Lightning、Rivian R1T 等电动皮卡车型集中上市放量，将带动美国电动皮卡市场销量的爆发。政策+车型双轮驱 动美国 2022 年销量同比高增，预计将维持同比翻倍以上的态势。
3.3、全球开启电动浪潮，2021-2025 CAGR＞36%
展望 2022，我们预计全球新能源车销量达 961 万辆，分车型来说，乘用车销量为 936 万辆，商用车销量 25 万辆；从渗透率来说，21 年全球渗透率预计 8%，其中中国渗透率整体领先于欧美，达到 15%；预计 2022 年全 球三地共振，全球渗透率达到 12%；从车型结构来说，中国 DM-i 等混动车型的推出将带动 2022 年混动占比提 升 2pct，但是随着欧美纯电平台车型大量上市，预计全球混动占比将下降 2pct 至 28%。
长期看，全球开启电动浪潮，趋势坚定，空间巨大。2025 年全球新能源汽车销量有望实现 2108 万辆，复 合增速 36%。其中，中国体量最大，达到 755 万辆；美国增速最高，复合增速 63%。
季度性来看，预计 2022 年全球分季度销量分别为 177、221、249、289 万辆，年初受到国内春节、海外元 旦等长假影响，环比-15%，二季度若美国政策落地实施，叠加国内新车上市、法国补贴抢装，预计会带来环比 25%的强势增长。渗透率来看，受益于新能源车型的不断推出和市场认知驱动，预计渗透率季度性变化延续 21 年季度性快速提升的态势，从 10%提升至 14%，全年渗透率达到 12%。
四、锂电展望：铁锂、高镍驱动行业高增
4.1 锂电 2022 年总需求达到 803GWh，2021~2025 CAGR 35.8%
4.1.1 2022 年电动车电池采购需求为 533GWh，同比增速+62%
全球电动化大幕拉开，预计2021年全球电动车锂电装机量为274GWh，其中乘用车246GWh，商用车28GWh， 叠加装机冗余和渠道库存后采购需求达到 329GWh；2022 年电动车电池采购需求为 533GWh，同比增速+62%； 2025 年全球电动车锂电采购需求为 1367GWh， 2021~2025 CAGR 42.7%，高于电动车销量增速 6.9pct。
从单车带电量来说，中国由于 A 级以下车型占比达到 37%，因此纯电车型单车带电量在 2019 年起稳定在 47-49 度，无显著提升；海外在皮卡、纯电新平台车型的不断带动下，2021 年起单车带电量爬升较快。
从行业总体需求来说，预计 2022 年小动力、消费锂电、电力系统储能、通信储能的电池需求分别为 78、 95、81、16GWh，对应同比增速分别为 23%、7%、60%和 50%，叠加电动车需求全球锂电总需求为 803GWh。
4.2 铁锂、高镍三元继续挤压中镍空间
国内电动车随着 Tesla Model 3、Model Y 以及小鹏 P7 等铁锂版本推出，价格下沉性价比提升，打开销量空 间，带动 21 年铁锂占比超过 48%；海外 Tesla NCM8 系放量以及 Tesla NCA 带动高镍占比快速提升，2022 年高 镍占比超 25%。
从电池占比来说，三元和铁锂占比共同挤占 LCO、LMO 的份额，消费、通信储能、小动力转型 LFP 和三 元为趋势；从同比增速来说，预计 2022 年铁锂同比增速 59%，超过三元 7pct。
以细分种类增速来说， 21 年-23 年高镍增速达到 115%、83%和 61%，其次铁锂增速为 82%、59%和 38%， 均快于锂电总需求同比增速，是最值得投资的两个细分赛道。
五、投资策略
从材料需求来说，三元对于 LFP 而言，碳酸锂的需求较高，而对隔膜、负极、电解液等的需求较少，但对 品质的要求更高。
从四大材料的需求来说，考虑到电池的合格率、行业库存等影响，我们测算得到 2022 年全球对于正极的需 求为 213 万吨，其中 LFP、三元、LCO 的需求分别为 90、85、38 万吨；对于负极的需求为 120 万吨，我们预 计人造石墨、天然石墨和硅碳的需求分别为 68、49、3 万吨；对于电解液的需求为 95 万吨；隔膜的需求为 151 亿平。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
精选报告来源：【未来智库】。