漲基财富——專注基金研究，分享投資幹貨！
這是#頂尖基金經理系列#的第13篇文章。
今天跟大家來講講易方達的馮波，這位開年就打破了公募募集紀錄的爆款基金經理到底厲害在哪裡，竟然有2374億資金追買他的基金？
易方達的張坤、蕭楠、陳皓老k都寫過了，今天就來寫寫馮波。
2021年開年，公募基金圈就發生了一件大事，易方達馮波的易方達競争優勢企業首日募集規模達到2374億，重新整理公募史上的曆史記錄。
這一曆史性事件，直接讓馮波成了人人皆知的明星基金經理。
易方達最知名的權益類基金經理是已經成功出圈，已經有了後援團的張坤。緊随其後的有蕭楠和陳皓，老k之前稱他們三個為易方達“三劍客”，其實在基金圈内，還有易方達“四天王”之說，而這四大天王就是張坤、蕭楠、陳皓、馮波。
此次馮波的基金能大賣并不是一日之功，作為一名公募老将，馮波有着很優秀的曆史業績和代表基金，這次能夠被追捧隻是一件水到渠成的事情。
馮波是業内為數不多的“雙十”基金經理，管理一隻基金超過十年，且年化超過10%！
達到這個标準的基金經理，全市場僅14人，其中名氣比較大的還有朱少醒、王宗合、趙曉東、畢天宇等。
資料來源：choice，截至2021.01.29
今天我們就來好好認識下，這位“雙十”基金經理。
一、11年年化回報15%+，易方達天王戰将
馮波先生，經濟學碩士。
現任易方達基金管理有限公司副總經理、研究部總經理、權益投資決策委員會委員。
他具有17年基金從業經驗，13年投研經驗，逾10年投資經驗。曾擔任過易方達基金研究部行業研究員，十多年從業生涯曆經多輪牛熊周期，積累了紮實的研究、投資功力。
除了剛剛創造曆史記錄的易方達競争優勢企業之外，他目前還管理易方達行業領先、易方達中盤成長、易方達研究精選這三隻基金。
其中易方達行業領先管理時間超過了11年，年化回報達到了15.05%！
2018年7月任職的易方達中盤成長也獲得了211.01%的任職回報。
2020年2月成立的易方達研究精選，目前也已經獲得了84.16%的任職回報。
可以說他在管的三隻老基金業績都很優秀，從同類排名也可以看出短中長期業績都處于同類前列。
資料來源：天天基金，截至2021.01.29
馮波認為，持續的超額收益來自于持續的超越市場認知。投資者的投資行為應該回歸研究和投資的本質。
所謂研究的本質，就是對行業和公司的認知。投資的本質，就是分享企業價值增長所帶來的股價的上漲。
要實作持續的投資收益，三個方面至關重要：
一是要看企業是否具有強大的競争能力和競争壁壘；
二是企業的價值是否持續增長；
三是企業的估值要合理，因為隻有這樣，企業的價值才能持續推動股價的上漲。
在這樣的投資理念下，他通過深度研究發掘過不少的牛股，在估值底部大幅加倉，進而取得了突出的業績表現。
二、大資料中看基金經理馮波
資料不會說謊，按照慣例，我們用馮波管理的易方達行業領先的一些曆史資料以及公開資料來分析一下他的投資風格和政策。
（一）基本不擇時，善于精選個股
老k寫了十幾篇頂尖基金經理系列的文章了，發現在a股市場做擇時的優秀基金經理真的很少，基本都是精選個股的。
馮波也是一位基本不擇時的基金經理，倉位一直保持在高位，隻有2015年股災的時候稍微把倉位調到了73%！
資料來源：choice，截至2020年12月31日
高倉位有個壞處就是業績的穩定性有時候難以得到保障，像2018年、2016年、2014年馮波的易方達行業領先就明顯跑輸了同類平均和滬深300指數。
（二）近期持股集中度不斷攀升
從前十大重倉的持股占比來看，易方達行業領先的持股集中度以2018年6月為界差異較大，在2018年6月之前，持倉集中度一直都比較低，維持在30%~50%之間。
但是2018年6月之後就慢慢的集中了，2020年的四季度末更是将十大重倉的持股占比提到了近70%
資料來源：choice，截至2020.12.31
易方達行業領先四季度末主要重倉持有隆基股份、美的集團、五糧液、泸州老窖、貴州茅台、招商銀行、tcl科技、億聯網絡、青島啤酒、長春高新。
光伏龍頭、家電龍頭、白酒龍頭叢集、銀行龍頭、面闆龍頭、生長激素龍頭、啤酒龍頭。
基本就是重倉新能源、消費、醫藥、科技四大賽道裡面的龍頭。
（三）行業配置均衡，略偏向大消費
從行業配置分布圖上，我們可以看到易方達領先行業明顯加大了對白酒行業的配置，怨不得有段子說易方達是世界三大酒莊之一，旗下很多基金都重倉白酒，以張坤、蕭楠最出名。
食品飲料單一行業的倉位配置超過了40%，這一點還是需要大家謹慎的，老k不喜歡重倉押注單一行業的基金。
(四)基金換手率近來保持低位
馮波的換手率從2017年中報降下來之後，就一直處于較低的水準了。
在2017年之前，特别是在2015年那個不平凡的年度裡換手率一度高企，這些年随着龍頭強者恒強的風格形成，好像很多優秀基金經理的換手率都降到了很低的水準。
從近1年的持倉變化來看，馮波已經達到了同門張坤、蕭楠他們的那種不動如山的境界。
貴州茅台、五糧液、美的集團、隆基股份、tcl科技等白馬龍頭一直都在其十大重倉裡。
四、馮波投資觀念分享
其實寫頂尖基金經理，這部分才是大家應該重點看的，多聽聽這些有實戰成績的基金經理的心得，總會讓你有所收獲的，下面是馮波在網絡上公開發表的一些觀點集錦，大家一定要一條條認真看完。
1、2-3年之後a股市場進入成熟階段，會表現出兩個明顯的特征，即确定性的溢價與流動性的溢價，這兩個特征會導緻結構性分化進一步加劇，必須精選質地優異、估值合理的公司進行投資。
2、從投資方向和行業來說，必須跟中國經濟結構變化趨勢相一緻，如tmt、醫療、消費、高端制造等，這些産業的增速長期遠高于gdp增速，也是未來投資機會較大的領域。
3、公司的管理層很重要，一個優秀的企業家，他永遠能不停的超出市場的預期去實作他的自己的财務名額，但是一個比較差的企業家，可能往往會低于預期。
4、我認為我們的白酒的一個合理的估值，按照國際市場标準來看，它應該在40多倍，我們認為是合理的。
5、地産行業應該在很長一段時間之内，不太會成為我們業内投資的一個主要方向。
6、我們更應該關注的是基于5g基礎設施之上的新的商業模式和新的商業企業，這個可能才是我們未來最大的一個投資機會。
7、我們覺得金融行業應該是在今年可以樂觀一些，但是預期也不能太高。
8、如果看港股的話，我們會看好整個網際網路的行業、消費的行業，然後還有服務業。
四、總結
馮波是一位善于精選個股的基金經理，他的投研經驗很豐富，喜歡高倉位布局優質白馬龍頭。
對于風險偏好比較高而且喜歡均衡配置風格的基民來說，馮波也是一位值得關注的公募老将。
點關注、點在看、點分享，第一時間看投資幹貨~
市場有風險，投資需謹慎！本文由基民老k原創，老k分享的内容僅代表個人觀點，不構成任何投資建議！據此操作，風險自擔。資料或有疏漏，歡迎指正！#談股論基##基金##a股##财經頭條##投資理财#