（文/旁觀者.com李鵬濤編輯/于哲）憑借《武則天》換頭，幫助知名KOL徐老師換妝，被網友稱贊國内美界"大佬"毛戈平"美麗手回春"，即将采取毛戈平化妝品有限公司（以下簡稱：毛戈平）登陸A股。
10月21日，毛戈平的首次亮相将獲得準許，距離登陸A股僅一步之遙。
早在2016年12月，毛澤民就向上海證券交易所送出了A股IPO招股說明書。然而，在毛戈平重新送出招股說明書後，審查于2017年暫停。
未來五年，毛澤東一直處于"披露前更新"狀态，他的招股說明書在2017年之後不會更新。
但觀察網指出，作為即将成為"A股民族商品化妝第一"的毛戈平，其營收主要依靠MGPIN品牌，占總收入的70%，而其所有品牌均為合同生産，研發投入更是少之少。
根據2017年的招股說明書，毛澤東的IPO有望籌集近5.12億元。除了補充流動資金外，這種籌資的主要用途還包括管道建設（約44.7%）、研發中心建設（約13.9%）和形象設計教育訓練機建構設（約11.9%）。
單品牌收入占70%。
公開資料顯示，毛戈平，原名杭州彙渡，成立于2000年。2015年，公司更名為杭州彙都，以創始人毛戈平先生的名字命名為茂戈平化妝品有限公司。
茂戈平主要從事彩妝、護膚品的研發、生産、銷售及彩妝技能教育訓練等業務。該公司的品牌包括MGPIN和Love Lifetime。
盡管毛澤東的招股說明書仍保留在2017年9月，但毛澤東招股說明書的基本面仍然可見一斑。
值得注意的是，國有企業信用資訊披露系統已經披露了毛澤東2018年至2020年的業績，但在證監會釋出第113次工作會議（10月13日）前兩天，毛戈平2013-2020年年度報告進行了修訂。
根據招股說明書，從2014年到2017年6月底，毛澤東分别實作營收2.8億元、3.21億元、3.43億元和2.01億元。母親的淨利潤分别為人民币47，112.6百萬元、5462.47萬元、5331.97萬元和3561.97萬元。
根據國有企業信用資訊的經營資料，毛戈平的業績增速近兩年有所加快。
具體而言，公司于2018年至2020年分别實作營收3.89億元、5.56億元及7.3億元;
從主營業務收入構成來看，MGPIN這個彩妝品牌占毛戈平總收入的70%，嚴重依賴單一品牌。
2014年至2017年6月底，MGPIN品牌實作營收分别為1.92億元、2.14億元、2.47億元和1.42億元，分别占總收入的71.61%、69.23%、74.16%和72.8%。
同期，另一個化妝品牌"愛一生"分别實作營收466.512萬元、5063.55萬元、3715.47萬元和2207.39萬元，占總收入的不到20%。
此外，同期彩妝教育訓練業務收入分别為2548.43萬元、39073.1萬元、4208.96萬元和3661.95萬元。
據發現，瑪高平旗下品牌"MGPIN"和"愛生活"産品涵蓋護膚系列（包括基礎護膚、奢華護膚等）、彩妝系列（包括隔離、遮瑕等）、工具系列（包括化妝刷、睫毛夾等）。
在産品定位上，MGPIN品牌定位為高端品牌，以高端百貨專櫃直銷模式，是面向城市女性本土高端化妝品品牌，産品平均價格在300元至450元之間。
終身品牌的熱愛立足于二三線城市的女性消費者，緻力于完善公司的産品覆寫群體和銷售區域，産品平均價格在150元至260元之間。
"感覺毛戈平一直在吃舊書"
作為毛戈平的一大高端品牌，在研發投入上，遠不及點對點可比企業。
根據招股說明書，從2014年到2017年上半年，毛澤東的研發費用分别為244.69萬元、3051.1百萬元、342.27萬元和157.17萬元，僅占總收入的0.88%、0.95%、1.00%和0.78%。
同期，上海嘉華2014-2017年的研發費用分别為1.4億元、1.31億元、1.25億元和1.61億元，分别占總收入的2.62%、2.24%、2.35%和2.48%。
截至2017年6月底，毛澤東的研發團隊隻有15人，占公司1，321人的1.14%。研發團隊還包括毛戈平和毛惠平兄妹，兩名大學生和三名中學生。
毛戈平研發的不保密，最終導緻公司産品更新緩慢。截至2017年上半年，毛戈平隻有四個研究項目。目前，這四個系列是該公司最暢銷的産品。
此外，自2014年以來，毛戈平的化妝品産品基本上沒有得到回應。目前，最暢銷的彩妝品還是MGPIN高光膏、粉底膏。
對此，有消費者對觀察網表示，"覺得毛戈平一直在吃舊書，不要超前思考，其産品線單一，好好利用口碑就上幾，幾年就算了一天。"
除了研發投入小，毛戈平還沒有獨立的生産線，其所有産品都是合同生産，主要是"合同外加工"和"外部協定制"兩種形式。
其中，委外加工方法是公司獨立完成原材料采購，原材料傳遞給國外加工公司，由國外加工公司按照毛戈平的要求加工成品。
國外協定制度是根據毛戈平的要求，由國外加工企業完成原材料的生産，然後，國外廠家将測試合格的材料進行調配、灌裝，最後成品檢驗進入倉庫。
根據招股說明書，"MGPIN"品牌和"Love Life"品牌占産品總成本的50%以上。
《2020年全國商品彩妝市場研究報告》指出，為了快速進入市場，絕大多數國貨彩妝品牌都依賴代工生産。這導緻來自多個品牌和不同品牌的産品同時融合。
産品圈外依賴個人IP
從毛利率資料來看，毛戈平可謂"财力滾滾而來"。
具體而言，Mao2016年的綜合毛利率為78.22%，其中MGPIN品牌為85.03%，最喜歡的終身品牌為68.14%。
與同期同行的毛利率合計相比，毛戈平的綜合毛利率不僅超過同類企業平均水準76.19%，還超過了歐萊雅、資生堂、自然美等大型國際品牌，僅次于歐舒丹的83.32%。
毛戈平在招股說明書中解釋，主要産品結構（主要是高端）和生産模式（都是停産加工方式）是不同的。不過，毛戈平是否仍保持如此高的毛利率水準，目前尚待更新。
除了産品毛利率高之外，近年來毛戈平管道政策逐漸"精細化"。
毛戈平早期将銷售管道集中在一條線上。根據招股說明書，截至2016年6月30日，全國共有115家百貨公司。
根據CBNData的資料，到2020年3月，該國的櫃台數量已增長到224個，占其收入的70-80%。
近兩年來，随着線上管道為中國化妝品市場貢獻了較大增幅，毛戈平也在努力抓住線上管道的機遇。
在化妝視訊與部落客"深夜徐先生"走紅後，毛戈平品牌開始頻繁出現在B站美女大師的視訊中，小紅書文章。
基于創始人毛戈平自己的專業形象IP加上在B站的影響力，許多90，00成為毛戈平的粉絲後，其同名品牌MGPIN系列産品逐漸被消費者所熟知，單一MGPIN高亮貼頻率"圈外"。
與此同時，毛戈平也開始與淘寶的首席主播合作。在今年的雙十一預售活動中，茂氏品牌"MGPIN"雙色遮瑕膏、粉底霜和蜂蜜粉餅3款産品進駐Via Double Eleven直播室。
毛戈平淘寶旗艦店作為"明星産品"雙色遮瑕膏銷量最高，銷量達到8萬，粉底霜購買人數超過3萬人。
截至10月21日，MGPIN淘寶旗艦店銷售榜上，榜首是價格在100-300元之間的彩妝産品，其主打高端護膚線是"很少問"。
此外，毛戈平還開啟了震撼人心的電商直播。國源證券研究報告顯示，今年6月，毛戈平成為震音電子公司彩妝類第二大國産品牌，僅次于華西子，GMV達到3116萬，環比增長近7倍。
目前，國内A股尚未上市化妝企業。如果毛戈平成功上市，不僅意味着公司将成為"A股國貨彩股第一股"，也意味着中國彩妝品牌在資本市場上将再添一個"大将軍"。
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