劉彥春旗下一基金被迫大幅減倉應對贖回。
目前市場上基金管理規模上千億的基金經理隻有兩位：易方達的張坤和景順長城的劉彥春。
上一篇咱們說到“千億頂流”之一張坤的三季度持倉及對市場的觀察《張坤管理的易方達基金三季報：加倉騰訊、京東，減倉美團、阿裡》。
今天來看看另一位大佬--劉彥春。
一、基民恐慌性抛售行為加大
劉彥春在2015年1月加入景順長城。
截止9月末，其旗下管理的6隻基金規模合計1029億，較6月末的1163億下降了約134億。
其中，第三大規模的績優成長混合跌幅最大，約41億，跌幅達29.7%。績優成長在2021年7月1日至2021年9月30日的跌幅是13.8%，這說明還有約16%的下跌是由基民撤資所緻。
（注：來源Choice，績優成長混合基金份額變化）
自6月份起，該基金贖回份額反超基金申購份額，且2021年9月底，贖回份額與申購份額差距進一步拉大。
其次是規模最大的新興成長混合，下跌了近40億，跌幅為6.8%。但不同的是，新興成長混合在7月1日至9月30日的之間的跌幅是11.8%，表明在下跌的區間内進入基金的資金是大于撤出的資金。
（注：來源Choice，新興成長混合基金份額變化）
但再與曆史資料對比來看，新興成長混合的申購份額與贖回份額差距從2021年中期有逐漸縮小的趨勢，這反映了大佬的光環逐漸消散，基民往收益率更高的新能源基金跑。
規模第二的鼎益混合也下跌了27億元，且與新興成長混合類似的是，期間申購份額大于贖回份額，且差距也在縮小，甚至到2021年9月底，期間申購份額與期間贖回份額近乎相等。
（注：來源Choice，鼎益混合基金份額變化）
由于這3隻基金在二季度末都是百億以上規模且位于劉彥春管理基金規模前三，下文我們就着重來分析這3隻基金。
劉彥春旗下的這3隻主要基金在過去3個月整體跌幅較少，而近6個月下跌均超過13%。
其中表現最差的是績優成長混合，近6個月下降了14.31%，近一年下跌了2.06%，該基金成立于2019年7月，相對另外兩隻基金而言成立時間較短。
三季度披露的基金規模合計為1029億，正如之前的說辭一樣，如果規模繼續減少，不僅張坤的千億規模可能不保，劉彥春的千億規模可能面臨同樣問題。
二、依舊“吃藥喝酒”：重倉白酒，大幅加倉美的集團
和張坤類似，劉彥春的3隻基金整體倉位均保持在90%以上，這兩人對後市看法保持一緻，都較為樂觀。
其中，新興成長混合的倉位提升最大，該基金的前十大持倉股中均保持了加倉或倉位不變的态度：大幅加倉了美的集團，其次是五糧液、海大集團、邁瑞醫療、中國中免。貴州茅台、古井貢酒及泸州老窖也有一定幅度加倉。
鼎益混合加倉了五糧液、邁瑞醫療及海大集團，貴州茅台和中國中免也有小幅加倉，小幅減倉了泸州老窖。
這麼說，昨日中國中免的跌停估計讓劉彥春疼到内傷。
績優成長混合調倉可有意思了，其前十大持倉股都有減倉動作。
其中減倉最多的是泸州老窖，另外騰訊控股、美團、貴州茅台、藥明康德、五糧液、中國中免等都有14%以上的減倉動作。邁瑞醫療、藥明生物和古井貢酒減倉幅度平均在8%左右。
績優成長混合的減持标的，正是劉彥春在另外兩個大基金裡的加倉标的。
上文提到，績優成長混合從2021年中期開始，期間贖回份額開始逆勢大于期間申購份額，而截止到9月底，基民期間贖回份額達21.48億份，申購份額隻有9.15億份，贖回占總份額比重達到39%。
而績優成長混合的倉位在6月末及9月末都保持在93%以上的倉位。也就是說，當基民贖回基金時，劉彥春隻能賣出部分持倉來保持資金的流動性。
是以，在績優成長混合與前兩大基金的反向操作上，風雲君覺得劉彥春的操作屬于被動減倉。
但即使是被動減倉，泸州老窖的減持比例最高，接近60%。鼎益混合的前十大持倉股中也唯獨減持了倉位最重的泸州老窖，但在新興成長混合中又增加了3%的泸州老窖股數，這波操作着實讓風雲君摸不着頭腦。
總體來看，與張坤類似，劉彥春還是偏愛白酒，3隻主要基金中的第一大持倉股都為泸州老窖或茅台，還有五糧液也長期存在前五大持倉股中。
除了白酒以外，從劉彥春的調倉動作來看，其大手筆買入美的集團，持倉股數達到2.4億。
同時，他看好醫藥行業，如邁瑞醫療在兩大基金中均有13%以上的增持，另随着疫情的逐漸恢複，也小幅增持了中國中免，還在養殖行業中增持了海大集團。
另外，在三季報中，劉彥春也表達了自己對于未來的看法，其中特别談到地産投資面臨的風險。
另外，對于市場的短期波動，劉彥春表示從長期來看，這隻不過是一朵小浪花，掀不起多少風浪，錯誤終會被市場糾正。
并且對受損于成本上漲、需求下降、政策擾動的行業和個股，其認為是目前市場的機會所在。
這就是劉彥春大幅增持美的集團和2隻醫療股的主要原因。
不過，從短期看，劉彥春重倉的消費、醫療闆塊在今年表現并不亮眼。
從wind上擷取的年初至9月底的漲跌幅資料可知，漲幅居前幾位的基本是基礎化工、煤炭、鋼鐵、電力裝置、公用事業等行業，而劉彥春基金中主打的消費行業還虧損4.8%，闆塊排名倒數第五。
（來源：Wind）
如果說劉彥春是“成也蕭何，敗也蕭何”，風雲君覺得還為時過早。
畢竟A股向來在某個時間段内有一些特定闆塊會大幅上漲，引領潮流，但最終都将回歸價值，劉彥春希望基民用長期的眼光去看待市場的震蕩。
劉彥春能順利通過市場的這次考驗，重新獲得廣大基民的信心嗎？風雲君後續跟蹤再會。