美元全球金融體系受到多方新勢力的質疑，以美國為核心的産業鍊出現逆全球化現象，越南的制造業在2022年因全球需求減弱受到負面影響，外企投資在這一年短暫的下滑。
到2024年上半年，越南的經濟逆勢增長，增長的來源主要依賴于外企投資增多，這些外企也包含中國企業。
⬆越南胡志明市
01為何會有越南夢？
近10年是越南的黃金時代。
2014~2018年，外資進入越南的增速持續增長，2020~2022年外資增速短暫放緩，2024年繼續強勢增長。資金主要進入制造業和房地産行業。增長情況如下圖：
越南方面的官方資料統計，2024年上半年，越南吸收的外商直接投資（FDI）近152億美元，同比增長13.1%，實際到位資金約108.4億美元，同比增長8.2%。
财新社認為越南在政府擴大投資支出力度、營商環境以及法律架構和制度不斷完善的共同作用下，4月越南經濟繼續表現出積極增長的趨勢。
在政府政策的有力調控下，4月越南經濟延續了第一季度的強勢表現，甚至有加速上行的趨勢。
政府公共投資擴大是經濟增長的原始動力。越南公共投資支出近年來增長相對放緩，但在2024年強勢回歸。越南統計總局（GSO）的最新估計顯示，2024年第一季度公共投資支出達到計劃的13%左右，而2023年同期僅為9.7%。這在很大程度上歸功于越南政府和總理在推動各部委和地方公共投資支出方面的大力推進。
2024年4月，越南工業生産保持上行趨勢。國内工業生産指數（IIP）同比大增6.3%，高于上個月的4.8%。
⬆越南的制衣工廠
在2022年第四季度急劇下降和2023年前四個月出現負增長之後，IIP增長率一直在持續高速回升，這意味着工業生産已經成為2024年GDP增長的重要驅動力。進一步看，制造業是工業增長的主要貢獻行業，占工業總增長的5.5個百分點。
越南2023年的GDP規模約為0.2萬億越南盾（約合4300億美元）；人均GDP預計将達1.019億越南盾（約合4284美元），經濟增速同比增長5.05%。
⬆越南的叉車工廠
将越南放在中國進行比較，大緻相當于中國雲南的GDP總量，2023年雲南GDP總量為30021億元人民币，按不變價格計算，比上年增長4.4%，按照今年的美元匯率計算約為4126.26億美元。
越南的經濟資料略高于中國雲南省不意味着兩者有相似的生活，越南的北方以河内為核心，南方以胡志明市為核心，中部是美奈等城市。産業結構以制造業為主，房地産行業占據一部分重要性，胡志明市的房價長期位居高位，起伏較大，在部分年份胡志明市的房價比上海高，但工資水準在很長一段時間比拉薩低。
⬆中國昆明
中國雲南的産業結構則以旅遊、酒店、經濟種植、制造業、礦業為主，根據世界銀行給出的資料，2022年越南的人口為9819萬，中國雲南的人口為4693萬人，越南比雲南的人口多52%。
從人均GDP的視角比較，越南的人均GDP為4284美元，雲南全省人均GDP為3904.34美元，雲南城鎮居民個人所得為5987.55美元。
考慮到越南是一個國家，包含58個省份和5個直轄市，按照實際經濟環境對比下來，并将美元匯率的幹擾因素考慮其中，中國雲南的經濟好于越南。
由于越南的經濟主要依賴外資，這個國家南北狹長，海岸線長，适合針對外貿、加工廠等外向型經濟發展，該國更容易遭受全球宏觀經濟的影響，對美元匯率的走勢敏銳度較高，房價和股市也更容易被外資做空。
不少媒體将越南描繪為下一個世界工廠，認為該國會在短時間内将中國取而代之，但從實際情況來看，即使取代中國雲南也很難。
雲南并非外向型經濟體，而是依賴多種産業，2023年，中國雲南的外商投資為8.46億美元，省内規模以上工業産值增加7202.83億元人民币，增長5.2%。高技術制造業增長21.2%，裝備制造業增長25.4%。
分經濟類型看，國有企業增長5.7%，集體企業下降22.2%，股份制企業增長5.7%，私營企業增長1.7%。電力、熱力、瓦斯及水生産和供應業增長3.6%。
僅從資料層面看，越南取代中國不太可能，越南近10年取得的經濟成就舉世矚目，但也沒有到可以制造商業航天、半導體、人型機器人的階段。
對越南抱有美好願望的一部分人對其充滿不切實際的幻想，還有一部分人可能是直接投資越南的初級制造業工廠老闆，這些投資者在越南獲得一些收益。
越南相比全世界大部分經濟體經濟增長情況較好，産業鍊相對低端，具備一定投資前景，但沒有在短期内掌握高端制造産業鍊的可能。
02外資投資越南的真實情況是怎樣的？
産業轉移并非開始于這一兩年，而是在08年美國次貸危機發生前就開始了。
⬆越南胡志明市
根據财新社的記錄，在2007年，中國的部分紡織品、服裝和制造鞋子的廠商将工廠搬到越南。
⬆2024年越南的制衣工廠
2010年，英特爾在胡志明市開設了一家大型晶片組裝和測試工廠。
2015年至2020年，南韓和日本對越南制造業領域的外商直接投資資金達3760億美元。
2022年6月，蘋果公司首次将iPad的部分生産活動從中國轉移至越南，在越南有超過21家蘋果供應商。
越南的部分工廠組成相對早期的電子産品産業鍊，這條産業鍊不完整，産業鍊缺乏的元器件、化工材料等零部件需要從中國的工廠采購。
财經媒體虎嗅報道，2023年越南的2023年FDI（外商直接投資/foreign direct investment）同比2022年增長32.1%，達366.1億美元；從新增項目數量上來看，同增56.6%，達3188件。
該财經欄目認為中國、美國、歐盟2023年1～9月的FDI流入分别是251、2651、853億美元，同比增速分别是-84.33%、-9.03%、120.22%。從此資料可以看到，近幾年全球主要經濟體的FDI資料都在走波動向下的趨勢。
越南的FDI資料是相對穩定向上增長的趨勢，2023年流入越南的FDI中，約80%來自亞洲國家。
剛剛過去的2023年，越南的出口相對其他産業創造的産值占比約94%，出口占比高也就意味着對外部政治經濟環境波動的敏感性高，外部需求下降會更快的帶來失業等社會問題。
1986年越南進行市場經濟改革，出口的監管職能下方給了地方政府，市場經濟下資源和盈餘的重新配置設定，推動了越南的第一波出口浪潮。
1987年越南頒布了《外國在越南投資法》，1990～2000十年間又經曆了四次修訂、公司法的出台和國企股份制改革的推進。2007年加入WTO後，FDI和進出口開啟新一輪增長。
在将近30年的時間，越南的出口資料長期處于貿易逆差，2012年越南實作了穩定的貿易順差。
2022年出口産品中有89.6%屬于工業産品（Industrial products），其中手機的出口占比最高，達580億美元，占工業品出口的17.4%。
在生産過程中，用來生産産品或服務的耐用品的産值金額達到3162.2億美元，占總進口的88.1%，其中電子産品和其零部件的金額達到818.8億美元。
⬆越南的工廠倉庫
越南的工廠的特點是比較孤立，不像中國有一條從低端到高端有完整的供應鍊，以手機行業為例。越南的電子産品出口幾乎全部來自于FDI部門（三星、佳能、松下等）以及近幾年從中國搬過去的蘋果産業鍊企業。但從這些FDI企業的主營業務來看，大部分仍局限于下遊組裝環節。
虎嗅的專欄财經作家認為越南最具優勢的資源禀賦還是勞動力成本。而FDI部門作為越南經濟中最最重要的角色，能否繼續推動越南經濟的增長，取決于其産業鍊能否向更上遊、工業附加值占比更高的環節轉移。
一位親自去越南調研過制造業工廠的從業人員表示：“我們賣到越南的方案和裝置，很多簡單的金屬加工件竟然需要從兩廣或者蘇州運過去，當地沒有成體系的供應商體系；最誇張的是，很多關鍵生産環節的技術服務和調試，竟然需要中國的工程師飛過去進行指導和調試。應用級的調試竟然需要中國工程師飛過去教學。”
⬆中國公司在越南河内建設的輕軌
⬆中國公司在越南河内建設的輕軌
在越南尚未形成配套的工業供應體系，且缺乏熟悉工種，越南并不像國内部分媒體幻想的那樣已經能夠成為新的世界工廠。
德國、法國的制造業體系相對要更加完善，但最近幾年兩國的制造業有流出的迹象，且三一重工等企業把巨型機械的價格打下來成為一種普遍現象，導緻部分德法企業利潤下滑。
制造業是一個龐大的産業鍊叢集，越進階的産品，需要的具體材料越多，上下遊的工廠也越多。
在中國已經屬于傳統行業的産品，如空電路闆、電阻、電容、電感、二極管、三極管、mos管、連接配接器、麥克風、LED燈、影像傳感器、電源晶片，主要晶片，存儲晶片，射頻晶片，功放晶片，驅動晶片，擴充晶片，充電晶片、螢幕、電池、散熱片等産品在國内可以找到成熟的工廠生産，但在整個東南亞這些工廠大部分都沒有。
由于發電廠和煤炭缺乏，也缺乏風電和太陽能發電站，越南的首都河内經常停電，用電限制也會影響到工廠的開工時間。
另一方面由于普通人民的生活條件較差，輿論經常受到歐美媒體的負面影響，也會偶發罷工活動，導緻很多中企被打砸。
除了新加坡，越南的治安是東南亞最好的區域，但即使是最好的區域，在河内、胡志明、岘港、美奈等外國人聚集的城市也經常發生騎着機車的“砍手黨”，搶劫者通過提刀砍手搶包。
中國的制造業在2015年前後已經出現外企大規模的轉移至東南亞、墨西哥、土耳其等國的趨勢，與此同時，國内的制造業逐漸向中高端方向更新。
國内的低端制造業仍然存在，但工資較低，經營者無法招到更多的勞工，利潤降低，更多人失業，收入降低，消費力量薄弱，市場不景氣，導緻這部分工廠經營困難，部分工廠的投資人因為看不到利潤，選擇關閉工廠，在事實上帶來了一定規模的失業人口，在資本方和市場的視角考慮這是無奈之舉。
中高端制造業裡面經營情況最好的是新能源汽車、儲能、半導體等少數幾個行業，這幾個行業尚未形成吸納大量失業人口的規模，這些産業在逐漸增長的階段。同時，這些行業也在經曆殘酷的優勝劣汰，資金鍊斷裂的企業，找不到技術創新方向的企業，不能滿足市場需求的企業快速破産倒閉，退出市場競争，客觀上也造成一定量的失業人口。
更加前沿的領域，比如商業航天、人形機器人、外骨骼機械等産業的市場規模雖然在逐漸增長，但能夠創造的産值目前有限，這些行業的企業大多屬于初創企業，産品普遍在摸索階段，比如藍箭航天已經成功發射兩次火箭，計劃在2025年前後将朱雀三号火箭發射進太空，火箭表面由普通的不鏽鋼組成，且該火箭能夠自動平穩降落到地面。
中國的制造業産業鍊在繼續擴張，在擴張的同時帶來了很多傳統行業企業的衰退，外資進入越南投資進廠更像是成為以中國為核心的産業鍊的一部分補充，準确點來說，越南正在從經濟層面融入到“一帶一路”的戰略中來。
03中企在越南如何考慮風險管理？
近期有一家東莞的玩具廠商考慮人力資源成本，将企業搬遷至越南，在越南開始建成生産線後發現越南缺少玩具的重要配件，需要從中國進口。
于是以虧掉一定規模的資金為代價，再将越南的工廠遷回到東莞。投資建廠需要多元度了解當地的政治經濟環境。
中國企業在越南進行供應鍊風險管理時，需要注意以下幾個方面：
1、基礎設施建設：越南的基礎設施建設存在一定的不足，例如電力供應問題。企業應評估基礎設施對生産營運的潛在影響，并制定應對措施。
2、勞動力穩定性：越南曾出現勞工返鄉潮，導緻供應鍊面臨斷裂風險。企業需要關注勞動力市場的穩定性，并制定應對勞工短缺的預案。
3、政策與法規合規：企業需要關注越南政策環境的變化，如稅率調整，并確定經營活動符合當地法律法規要求。
4、外部市場需求變化：越南經濟高度依賴對外貿易，是以全球市場需求變化對越南出口影響顯著。企業應密切關注外部經濟環境和需求變化，适時調整生産和出口政策。
5、供應鍊多元化：為降低對單一市場的依賴，企業應考慮供應鍊多元化，探索與區域内外的合作夥伴建立更緊密的聯系。
6、技術和管理經驗輸出：中國企業在越南投資時，可以輸出技術和管理經驗，幫助提升當地産業能力，同時促進企業在當地的可持續發展。
7、應對地緣政治風險：考慮到地緣政治風險可能對供應鍊造成影響，企業需要評估相關風險并準備相應的風險管理政策。
8、環境和社會治理（ESG）：越南政府和合作夥伴越來越重視ESG标準，企業在供應鍊管理中應考慮環境保護和社會責任。
9、數字化轉型：企業應利用數字化手段提高供應鍊的透明度和效率，如美的越南工廠計劃通過數字化、自動化更新提高産業鍊競争力。
去年，天合光能計劃投資4億美元在越南增設工廠，後期可能陸續增資到6億美元，據悉這些工廠的産品主要面向北美市場。
今年天合光能将更多的精力放在尋找新的技術路徑上，同時在盡可能的消化掉積壓庫存，以免對現金流造成太大的負面影響。
憑借人工智能風控系統“風險雷達”，觀察AI對天合光能的風險評級，以及這家企業中國總部的輿情監控資訊，部分截圖如下：
其他幾家新能源企業也在關注越南的投資環境，國軒高科與越南的公司VinGroup合作，在越南建設越南首座磷酸鐵锂電池工廠，總投資約2.75億美元，預計2024年第三季度開始大規模生産。
科順股份參與建設越南VinES電池工廠項目，提供防水解決方案，該項目是越南首座磷酸鐵锂電池工廠。
越南的制造業供應鍊也在緩慢的建立起來，并和中國企業、中國資本高度綁定。
有關越南投資建廠的風險管理體系建設也将變得更加專業和有深度。