作者 | 李慧茹 顧懷宇 何帆 呂爽 陳昊 郭于玮 魯政委
銀行，投融資工具
在回購市場方面，月初公開市場操作以回籠流動性為主，月中逆回購接近零投放，月末加大跨月流動性投放。操作利率保持不變，7天逆回購利率為1.80%，MLF利率為2.50%。2024年4月，DR001的均值為1.76%，較上月上行2bp；DR007的均值為1.88%，較上月下行1bp。對于5月流動性而言，預計規範“手工補息”的影響繼續，超長特别國債開始發行，政府債淨融資規模上升，資金面小幅收斂。
在票據市場方面，截止2024年4月30日，6個月國股轉貼票據收益率收于 1.34%，月均值 1.63%，月初值 1.92%。綜合經濟基本面、金融基本面和資金面的情況來看，預計6M票據利率中樞或落于1.15%-1.25%，票據利率高點可能上沖至1.35%-1.40%附近，票據利率的低點或在1.1%附近，操作上建議快進快出博取資本利得。
在同業存單市場方面，在同業存單市場方面，截止2024年4月30日，1年期AAA同業存單收益率收于 2.14%，月均值2.16%，月初值2.32%。展望5月，關注央行投放力度與手工補息影響，雖然資金面資金面将小幅收斂，但理财規模回升、外資買盤帶來配置需求，1年期股份行同業存單有較高的相對價值，目前支撐位1.9%附近，阻力位2.2%附近。
在商金債和資本工具市場方面，截止2024年4月30日，5年期、3年期與1年期AAA商金債收益率分别為2.34%、2.31%與2.15%，較月初下行15.41bp、11.11bp與8.59bp，月初收益率分别為2.50%、2.42%與2.23%，月平均收益率為2.36%、2.29%與2.12%；5年期、3年期與1年期AAA-二級資本債收益率分别為2.49%、2.39%與2.22%，分别較月初下行14.67bp、15.51bp與13.42bp，月初收益率分别為2.64%、2.55%與2.36%，月平均收益率為2.50%、2.38%與2.20%；5年期、3年期與1年期AAA-永續債收益率分别為2.54%、2.44%與2.24%，分别較月初下行19.15bp、16.69bp和15.97bp，月初收益率分别為2.73%、2.61%與2.40%，月平均收益率為2.55%、2.43%與2.23%。
截至2024年5月12日，國有大行、股份制銀行、城商行、農商行、其他銀行的二永債批文可用額度分别為4540億元、3190億元、1282億元、335.1億元和35億元。2024年4月，銀行二永債淨發行額1412.5億元，較2023年同期擴張1005億元。此外，2024年5月，共有2支二永債面臨是否行使贖回權。截至2024年5月13日，相關銀行均宣布行使贖回權。在保險公司債方面，2024年4月，保險公司債發行量10億元，到期量100億元。
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