作者 | 李慧茹 顾怀宇 何帆 吕爽 陈昊 郭于玮 鲁政委
银行，投融资工具
在回购市场方面，月初公开市场操作以回笼流动性为主，月中逆回购接近零投放，月末加大跨月流动性投放。操作利率保持不变，7天逆回购利率为1.80%，MLF利率为2.50%。2024年4月，DR001的均值为1.76%，较上月上行2bp；DR007的均值为1.88%，较上月下行1bp。对于5月流动性而言，预计规范“手工补息”的影响继续，超长特别国债开始发行，政府债净融资规模上升，资金面小幅收敛。
在票据市场方面，截止2024年4月30日，6个月国股转贴票据收益率收于 1.34%，月均值 1.63%，月初值 1.92%。综合经济基本面、金融基本面和资金面的情况来看，预计6M票据利率中枢或落于1.15%-1.25%，票据利率高点可能上冲至1.35%-1.40%附近，票据利率的低点或在1.1%附近，操作上建议快进快出博取资本利得。
在同业存单市场方面，在同业存单市场方面，截止2024年4月30日，1年期AAA同业存单收益率收于 2.14%，月均值2.16%，月初值2.32%。展望5月，关注央行投放力度与手工补息影响，虽然资金面资金面将小幅收敛，但理财规模回升、外资买盘带来配置需求，1年期股份行同业存单有较高的相对价值，当前支撑位1.9%附近，阻力位2.2%附近。
在商金债和资本工具市场方面，截止2024年4月30日，5年期、3年期与1年期AAA商金债收益率分别为2.34%、2.31%与2.15%，较月初下行15.41bp、11.11bp与8.59bp，月初收益率分别为2.50%、2.42%与2.23%，月平均收益率为2.36%、2.29%与2.12%；5年期、3年期与1年期AAA-二级资本债收益率分别为2.49%、2.39%与2.22%，分别较月初下行14.67bp、15.51bp与13.42bp，月初收益率分别为2.64%、2.55%与2.36%，月平均收益率为2.50%、2.38%与2.20%；5年期、3年期与1年期AAA-永续债收益率分别为2.54%、2.44%与2.24%，分别较月初下行19.15bp、16.69bp和15.97bp，月初收益率分别为2.73%、2.61%与2.40%，月平均收益率为2.55%、2.43%与2.23%。
截至2024年5月12日，国有大行、股份制银行、城商行、农商行、其他银行的二永债批文可用额度分别为4540亿元、3190亿元、1282亿元、335.1亿元和35亿元。2024年4月，银行二永债净发行额1412.5亿元，较2023年同期扩张1005亿元。此外，2024年5月，共有2支二永债面临是否行使赎回权。截至2024年5月13日，相关银行均宣布行使赎回权。在保险公司债方面，2024年4月，保险公司债发行量10亿元，到期量100亿元。
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