一季度騰訊淨賺502億元，年内股價漲超27%！《王者》等兩大主力遊戲重回增長

本文來源：時代财經 作者：謝斯臨

圖檔來源：時代财經記者攝

5月14日下午，騰訊（00700.HK）釋出了2024年一季度财報。資料顯示，期内騰訊實作營業收入1595.01億元，同比增長6%；毛利838.7億元，同比增長23%；非國際财報準則下，錄得淨利潤502.65億元，同比增長54%。

微信視訊号、小程式等被騰訊創始人、董事長兼CEO馬化騰稱之為“新芽”業務仍是這一季驅動騰訊增長的主力。在它們的推動下，騰訊網絡廣告業務、金融科技及企業服務業務分别錄得26%、7%的增長。

與之相比，騰訊老牌的遊戲業務的增長仍未反映在财報之中。資料顯示，受本土遊戲市場收入及社交網絡收入下滑影響，一季度騰訊增值服務業務錄得營收786.29億元，同比減少0.9%，成為騰訊四大主營業務之中唯一同比下滑的業務。

對此，騰訊在财報中将其解釋為财務收入确認遞延導緻的結果。而從實際流水名額看，今年一季度國際市場遊戲總流水同比上漲34%、本土遊戲市場總流水上漲3%，均有所增長。

馬化騰對此還進一步指出，一季度公司在本土市場和國際市場的數款頭部遊戲中的團隊調整初見成效，遊戲總流水實作增長，為未來幾個季度遊戲收入恢複增長打下基礎。同時，騰訊将持續培育視訊号及搜一搜廣告、小遊戲平台服務費等高品質收入來源，推動公司毛利和經營盈利增幅超過收入增幅。并緻力于将盈餘資本回饋股東，加大回購力度，提升股息。

此前騰訊放出的超千億元回購計劃仍按計劃進行。據财報透露，一季度騰訊已累計回購達到148.35億港元，日均回購金額達8.24億港元，創下曆史新高。

截至5月14日收盤，騰訊每股報價381.8港元，相較年初開盤的每股300港元，上漲了27.26%。

《王者榮耀》《和平精英》3月流水重回增長

在本土遊戲市場上，營運超過8年的《王者榮耀》和營運超過6年的《和平精英》長期是貢獻騰訊遊戲收入的兩大主力。然而随着營運時間的不斷拉長，市場對其生命周期的擔憂也随之增加，它們的流水表現備受市場關注。

騰訊在财報中承認，受去年春節期間高基數影響，《王者榮耀》當季收入同比有所下降；《和平精英》也因去年下半年“商業化内容較弱”，收入同比下降。但騰訊同步強調，受益于新的商業化節奏和遊戲内容設計的提升，這一趨勢已經得到扭轉。上述兩款遊戲在2024年3月流水已經實作同比增長，開始逐漸複蘇。

據第三方資料監測機構Sensor tower估算，《和平精英》今年3月的收入同比增長超20%；《王者榮耀》因新玩法“機關百煉”等内容更新，創下了3月單日流水最高峰值，3月收入同比增長8%。

事實上，随着遊戲行業逐漸走入存量階段，從粗放型發展轉向精細化營運，能夠長時間營運、為遊戲公司提供業績支撐和新産品研發時間視窗的長青遊戲重要性日益凸顯。

去年底，國金證券以上線3年以上，且每年iOS遊戲暢銷榜平均排名可穩定在50名以内的手遊為判定标準，統計了國内長青遊戲現狀。其中，騰訊以50%的占比大幅領先國内其他遊戲公司，且上榜的10款遊戲中，有9款上線時間超過5年。

在業績電話會上，騰訊管理層進一步強調，“公司振興關鍵重點老遊戲的過程還在持續過程中。但與此同時，我們需要進一步考慮長青遊戲怎樣實作更長久的發展，而非停滞不前。”

“如果一款我們認為應該是常青樹的遊戲停滞不前，問題通常不在于遊戲本身，而在于營運遊戲的團隊。我們需要改變團隊，有時改變的是心态，有時改變的是人。當我們做出這些改變時，我們很快就能看到積極的結果。”騰訊管理層指出。

而應對市場挑戰，騰訊将不斷提高推向市場的新遊戲的标準，把重點放在數量更少但規模更大、更好的新遊戲上。

這或許指向長青遊戲的擴容。騰訊管理層以《金鏟鏟之戰》為例。該遊戲自上線以來發展穩固，流水跟日活不斷創下新高。以Sensor towe資料為例，《金鏟鏟之戰》一季度收入同比增長96%，已連續四個季度實作雙位數增長。而據QuestMobile的統計，一季度該遊戲的日活躍使用者已逼近2000萬，在騰訊遊戲中僅次于《王者榮耀》《和平精英》。

騰訊還曾連續多個季度在财報中提及《暗區突圍》。該遊戲在今年2月推出首個軍武國潮戰術套裝，Sensor tower估算其2月遊戲收入環比激增90%，是2022年7月遊戲公測以來的最高收入紀錄。

隻不過這些遊戲的成長暫時還未能完全抵消掉《王者榮耀》《和平精英》收入下滑的影響。财報資料顯示，今年一季度騰訊本土遊戲市場收入同比下降2%至345億元。

相比之下，騰訊遊戲在海外市場上的表現更為可圈可點。一季度騰訊遊戲國際市場流水同比增長34%，流水增長3%至136億元。這一成績主要得益于Supercell旗下的《荒野亂鬥》人氣回升，該遊戲海外日活躍賬戶數超過去年同期的2倍，流水超過去年同期的4倍。

而展望後市，将于5月21日上線的《DNF手遊》已被普遍認為有望成為騰訊遊戲二季度增長的拐點。有投資機構預期該遊戲首年收入有望達到58億元，相當于騰訊遊戲本土市場收入的4%。

騰訊視訊新增付費會員數超928萬

一季度，微信及WeChat的合并月活為13.59億，同比增長3%。微信生态仍在繼續托舉騰訊不斷向前，被寄予厚望的視訊号依舊處在C位。

以廣告業務為例，财報資料顯示，2024年一季度騰訊網絡廣告業務錄得265.06億元，同比增長26%。這主要受益于微信視訊号、小程式、公衆号和搜一搜增長的拉動。報告期内，視訊号總使用者使用時長同比增長80%；小程式總使用者使用時長同比增長20%，其中非遊戲類小程式的日均使用次數同比實作兩位數百分比增長。

不過，騰訊相關管理層在業績電話會上指出，公司判斷整體的廣告環境仍具有一定挑戰，預計廣告業務會繼續增長，但接下來幾個季度的增長速度可能不及第一季度。當然騰訊的優勢依舊穩固，與友商的短視訊平台相比，視訊号的廣告加載率僅有他們的四分之一。

在此情況下，騰訊開始加大對視訊号商業化的開發力度，試圖通過拓展商品品類、激勵創作者帶貨的方式，來擴大視訊号直播帶貨的生态，從中賺取傭金收入，尋找到新的變現突破口。如4月29日，視訊号就釋出了本地生活商家入駐政策，包括餐飲和酒旅兩個一級類目，以滿足使用者及商家在視訊号内的消費和經營需求，支援視訊号直播帶貨業務的發展。

再疊加上及企業微信與其他企業服務的商業化增加，今年一季度騰訊企業服務收入實作十幾個點的同比增長率，并在金融科技服務業務受限于線下消費支出增長放緩僅有個位數百分比增長的情況下，帶動騰訊金融科技及企業服務業務收入同比增長7%至523億元。

此外，騰訊在文娛内容闆塊的突破也同樣值得關注。今年1月，馬化騰在騰訊年會的講話中曾重點提及了騰訊視訊在過去一年的厚積薄發。其指出《漫長的季節》《三體》《繁花》這三個特别出彩的（劇集）都是在過去幾年做的。

“集中資源做好的精品，貴也是非常值得的。撐整個長視訊會員的關鍵是幾個大劇，如果不是每個月都有，至少每個季度要有一個。”馬化騰指出。

而随着本季度财報的釋出，市場終于得以一窺爆款劇集背後的收益。财報資料顯示，《繁花》等熱門自制電視劇和動畫帶動長視訊付費會員數同比增長8%，至1.16億。以此換算，一季度騰訊視訊新增付費會員數超過928萬。

二季度，騰訊視訊也已經做好“大劇”儲備。市場期待5年之久的《慶餘年2》即将于5月16日上線，目前該劇集已經累計超1600萬預約，成為全網首部突破千萬預約量級的影視劇集。這一曾為騰訊打通網文IP開發鍊路的重磅作品，還能為騰訊帶來多少增量值得期待。