在過去的幾個交易日裡，國際黃金價格經曆了一輪震蕩下跌，重新跌破了每盎司1500美元的關鍵整數位，重返＂5字頭＂水準。這一下跌幅度之大，讓不少黃金多頭投資者措手不及，噩夢重制。究其原因，主要是通脹陰霾逐漸散去，美聯儲加息的預期升溫，投資者風險偏好上升，對黃金這一傳統避險資産的需求大幅降溫所緻。
一、美元指數大漲，黃金相對貶值
近期，美元指數持走強，是導緻黃金價格下跌的主要推手之一。資料顯示，美元指數自3月中旬以來已經上漲近5%，創下了近兩年來的新高。美元指數的上漲主要是受到了美國經濟資料向好、美聯儲加息預期升溫等因素的推動。而作為美元計價的大宗商品，黃金價格自然會因美元走強而相對貶值。
二、通脹預期降溫，避險需求減弱
通脹一直是支撐黃金價格上漲的重要因素之一。但近期，各國通脹資料持回落，通脹高峰或已過去的預期在市場上逐漸形成共識。美國3月份核心PCE物價指數年率為4.6%，低于市場預期；歐元區4月份通脹年率初值為7%，也低于預期。通脹預期的降溫直接減弱了投資者對黃金這一傳統通脹對沖工具的需求。
三、地緣政治局勢緩和，全球風險減輕
地緣政治風險是支撐黃金價格的另一重要因素。但近期，烏克蘭戰事暫時沒有進一步更新，美國與伊朗核談判取得進展，中東地區局勢也相對穩定。這些積極信号都在一定程度上緩解了全球地緣政治風險，進而降低了投資者對避險資産黃金的需求。
四、技術面壓力加大，金價下行動能增強
從技術面來看，黃金價格的下跌動能也在不斷增強。上周五，現貨黃金價格下跌2.6%，為2022年11月以來單日最大跌幅，終盤下跌至每盎司1，786美元，并在本周一進一步下探至1，770美元附近。這已經跌破了1，800美元的關鍵支撐位，技術上形成了較大的賣壓。
五、美聯儲或将加快加息步伐，打壓通脹預期
美聯儲加息步伐的加快是導緻黃金下跌的另一重要原因。美聯儲主席鮑威爾近期重申，将繼加息以控制通脹。多數師預計，美聯儲在6月将再次加息25個基點，而9月和11月或将各加息50個基點。加息步伐的加快将進一步打壓通脹預期，削弱黃金的避險需求。
六、多頭獲利了結盤，加劇了金價下跌
在黃金價格大跌過程中，不少黃金多頭投資者選擇了獲利了結。資料顯示，上周五，黃金ETF持倉量大幅減少近2.5噸，顯示出現了明顯的獲利了結行為。這無疑加劇了金價的下跌壓力。
七、全球經濟複蘇預期提振，削弱黃金投資需求
近期，各國經濟資料向好，全球經濟複蘇預期得到進一步提振。比如美國3月份零售銷售資料、就業資料等均表現強勁。而經濟複蘇預期的提振，會削弱投資者對黃金這類避險資産的需求。
八、投資者轉向風險較高但回報更高的資産
在經濟複蘇、通脹預期降溫的大背景下，投資者的風險偏好在上升，開始青睐于風險較高但潛在回報也更高的資産，比如股票、科技股等。資金是以從黃金等避險資産中流出，也是導緻金價下跌的一個重要原因。
通脹陰霾的逐漸消退、美聯儲加息預期的升溫、投資者風險偏好的上升，以及技術面壓力的加大等多重因素共同導緻了黃金價格的大幅下跌。黃金重新跌破1500美元關鍵整數位，回到＂5字頭＂水準，多頭投資者噩夢重制。也有分析人士認為，黃金作為傳統避險資産的地位并未動搖，隻要全球經濟複蘇程序中出現任何波折，黃金價格都有望重拾升勢。是以，投資者需要繼續密切關注後市走勢。