在过去的几个交易日里，国际黄金价格经历了一轮震荡下跌，重新跌破了每盎司1500美元的关键整数位，重返＂5字头＂水平。这一下跌幅度之大，让不少黄金多头投资者措手不及，噩梦重现。究其原因，主要是通胀阴霾逐渐散去，美联储加息的预期升温，投资者风险偏好上升，对黄金这一传统避险资产的需求大幅降温所致。
一、美元指数大涨，黄金相对贬值
近期，美元指数持走强，是导致黄金价格下跌的主要推手之一。数据显示，美元指数自3月中旬以来已经上涨近5%，创下了近两年来的新高。美元指数的上涨主要是受到了美国经济数据向好、美联储加息预期升温等因素的推动。而作为美元计价的大宗商品，黄金价格自然会因美元走强而相对贬值。
二、通胀预期降温，避险需求减弱
通胀一直是支撑黄金价格上涨的重要因素之一。但近期，各国通胀数据持回落，通胀高峰或已过去的预期在市场上逐渐形成共识。美国3月份核心PCE物价指数年率为4.6%，低于市场预期；欧元区4月份通胀年率初值为7%，也低于预期。通胀预期的降温直接减弱了投资者对黄金这一传统通胀对冲工具的需求。
三、地缘政治局势缓和，全球风险减轻
地缘政治风险是支撑黄金价格的另一重要因素。但近期，乌克兰战事暂时没有进一步升级，美国与伊朗核谈判取得进展，中东地区局势也相对稳定。这些积极信号都在一定程度上缓解了全球地缘政治风险，从而降低了投资者对避险资产黄金的需求。
四、技术面压力加大，金价下行动能增强
从技术面来看，黄金价格的下跌动能也在不断增强。上周五，现货黄金价格下跌2.6%，为2022年11月以来单日最大跌幅，终盘下跌至每盎司1，786美元，并在本周一进一步下探至1，770美元附近。这已经跌破了1，800美元的关键支撑位，技术上形成了较大的卖压。
五、美联储或将加快加息步伐，打压通胀预期
美联储加息步伐的加快是导致黄金下跌的另一重要原因。美联储主席鲍威尔近期重申，将继加息以控制通胀。多数师预计，美联储在6月将再次加息25个基点，而9月和11月或将各加息50个基点。加息步伐的加快将进一步打压通胀预期，削弱黄金的避险需求。
六、多头获利了结盘，加剧了金价下跌
在黄金价格大跌过程中，不少黄金多头投资者选择了获利了结。数据显示，上周五，黄金ETF持仓量大幅减少近2.5吨，显示出现了明显的获利了结行为。这无疑加剧了金价的下跌压力。
七、全球经济复苏预期提振，削弱黄金投资需求
近期，各国经济数据向好，全球经济复苏预期得到进一步提振。比如美国3月份零售销售数据、就业数据等均表现强劲。而经济复苏预期的提振，会削弱投资者对黄金这类避险资产的需求。
八、投资者转向风险较高但回报更高的资产
在经济复苏、通胀预期降温的大背景下，投资者的风险偏好在上升，开始青睐于风险较高但潜在回报也更高的资产，比如股票、科技股等。资金因此从黄金等避险资产中流出，也是导致金价下跌的一个重要原因。
通胀阴霾的逐步消退、美联储加息预期的升温、投资者风险偏好的上升，以及技术面压力的加大等多重因素共同导致了黄金价格的大幅下跌。黄金重新跌破1500美元关键整数位，回到＂5字头＂水平，多头投资者噩梦重现。也有分析人士认为，黄金作为传统避险资产的地位并未动摇，只要全球经济复苏进程中出现任何波折，黄金价格都有望重拾升势。因此，投资者需要继续密切关注后市走势。