5月10日，随着極氪汽車在美挂牌上市，曹操出行也向港交所遞交了招股書，申請上市，曹操出行很有可能成為李書福第十個IPO。不過曹操出行與前九個IPO不同，其核心業務距離汽車産業較遠。
2023年，曹操出行實作營業收入106.68億元，在業績基數高企的背景下，同期收入同比增速高達39.8%。公司毛利率在報告期内呈現出持續提升的趨勢。
行業現狀與競争格局
除了滴滴外，大多數網約車平台都面臨虧損，而已上市的平台也并非一帆風順。在曹操出行上市之前，快狗打車與滴滴都曾登陸交易所，但都未能擺脫虧損。随着曹操出行、嘀嗒出行、如祺出行等平台遞交招股書，行業似乎迎來了“春天”。但任何一家網約車平台融資往往伴随着新一輪的使用者補貼戰，這反映了行業内同質化競争的嚴峻局面。
相較之下，曹操出行另辟蹊徑通過定制車降低司機成本，進而實作更有成本效益的出行選擇，吸引使用者。在李書福的汽車生态中，曹操出行扮演着特殊的角色，需要承載吉利系定制營運車的市場。曹操出行通過定制車降低司機成本，間接提高了使用者的成本效益。
TCO模式與司機成本
曹操出行的核心商業模式是定制化車輛。通過與吉利汽車集團合作，曹操出行提供定制車輛給司機，降低了司機的營運成本，進而提供更具成本效益的出行選項。招股書顯示，相較其他平台的純電車型，曹操出行的定制車平均總體擁有成本（TCO）降低了36.4%。這種定制化車輛模式不僅降低了成本，還提高了使用者體驗，加強了使用者與平台的黏性。
曹操出行采用TCO（即車輛在使用壽命周期内的總成本，共享出行車輛的TCO包括購買/租賃成本、能源補給成本、車服成本等組分）模式，通過定制車降低司機成本。這有效地對沖了一部分補貼，使司機收入得以提升。曹操出行還在定制車上标注了“每天保底xxx元”的字樣，吸引更多司機加入。
定制車模式不僅降低了成本，還提升了使用者體驗。曹操出行通過定制車模式，精準滿足了乘客和司機的需求，提高了車輛的耐用性、可維護性和智能化能力。曹操出行還開發了由AI驅動的智能決策系統“曹操大腦”，提升了經營效率和使用者體驗。這些舉措使得曹操出行在行業内獲得了廣泛的認可和口碑。
聚合平台的依賴與完全放棄使用者營運
曹操出行的成功并非全靠定制車輛。近年來，曹操出行對高德出行、美團打車第三方聚合平台的依賴不斷增加，訂單交易總額中，來自聚合平台的貢獻不斷增加，達到了73.2%。曹操出行的總獲客成本（包括使用者補貼、支付予第三方聚合平台的傭金、推廣、廣告及客戶推薦補貼）也在逐年上升，2021至2023年分别為4.5億元、5.8億元、7.8億元。
這種依賴帶來了流量的增加，但也暴露了曹操出行的一些問題，比如流量的不穩定性、傭金成本的攀升等。曹操出行需要在聚合平台的帶動下，尋找更多的使用者入口，提高使用者的粘性和品牌認知度。
在市場佔有率方面，曹操出行雖然在GTV排名中名列第三，但與行業老大滴滴相比仍有一定差距。曹操出行在使用者側面臨的挑戰主要是使用者的缺乏忠誠度和對價格的敏感度。盡管定制車降低了使用者的成本，但其市場占比仍然較小，難以擴大在使用者側的影響力。
總結
在财務表現方面，曹操出行在2023年表現亮眼，收入激增，虧損收窄。這得益于公司全面擁抱第三方聚合平台，以及定制車模式的成功。
曹操出行仍然面臨着諸多挑戰，比如依賴聚合平台的不穩定性、使用者側的競争壓力等。未來，曹操出行需要進一步加強定制車模式，在使用者側提供更優質的服務，以及尋找更多的使用者入口，才能實作持續穩定的發展。