5月10日，随着极氪汽车在美挂牌上市，曹操出行也向港交所递交了招股书，申请上市，曹操出行很有可能成为李书福第十个IPO。不过曹操出行与前九个IPO不同，其核心业务距离汽车产业较远。
2023年，曹操出行实现营业收入106.68亿元，在业绩基数高企的背景下，同期收入同比增速高达39.8%。公司毛利率在报告期内呈现出持续提升的趋势。
行业现状与竞争格局
除了滴滴外，大多数网约车平台都面临亏损，而已上市的平台也并非一帆风顺。在曹操出行上市之前，快狗打车与滴滴都曾登陆交易所，但都未能摆脱亏损。随着曹操出行、嘀嗒出行、如祺出行等平台递交招股书，行业似乎迎来了“春天”。但任何一家网约车平台融资往往伴随着新一轮的用户补贴战，这反映了行业内同质化竞争的严峻局面。
相较之下，曹操出行另辟蹊径通过定制车降低司机成本，从而实现更有性价比的出行选择，吸引用户。在李书福的汽车生态中，曹操出行扮演着特殊的角色，需要承载吉利系定制运营车的市场。曹操出行通过定制车降低司机成本，间接提高了用户的性价比。
TCO模式与司机成本
曹操出行的核心商业模式是定制化车辆。通过与吉利汽车集团合作，曹操出行提供定制车辆给司机，降低了司机的运营成本，进而提供更具性价比的出行选项。招股书显示，相较其他平台的纯电车型，曹操出行的定制车平均总体拥有成本（TCO）降低了36.4%。这种定制化车辆模式不仅降低了成本，还提高了用户体验，加强了用户与平台的黏性。
曹操出行采用TCO（即车辆在使用寿命周期内的总成本，共享出行车辆的TCO包括购买/租赁成本、能源补给成本、车服成本等组分）模式，通过定制车降低司机成本。这有效地对冲了一部分补贴，使司机收入得以提升。曹操出行还在定制车上标注了“每天保底xxx元”的字样，吸引更多司机加入。
定制车模式不仅降低了成本，还提升了用户体验。曹操出行通过定制车模式，精准满足了乘客和司机的需求，提高了车辆的耐用性、可维护性和智能化能力。曹操出行还开发了由AI驱动的智能决策系统“曹操大脑”，提升了经营效率和用户体验。这些举措使得曹操出行在行业内获得了广泛的认可和口碑。
聚合平台的依赖与完全放弃用户运营
曹操出行的成功并非全靠定制车辆。近年来，曹操出行对高德出行、美团打车第三方聚合平台的依赖不断增加，订单交易总额中，来自聚合平台的贡献不断增加，达到了73.2%。曹操出行的总获客成本（包括用户补贴、支付予第三方聚合平台的佣金、推广、广告及客户推荐补贴）也在逐年上升，2021至2023年分别为4.5亿元、5.8亿元、7.8亿元。
这种依赖带来了流量的增加，但也暴露了曹操出行的一些问题，比如流量的不稳定性、佣金成本的攀升等。曹操出行需要在聚合平台的带动下，寻找更多的用户入口，提高用户的粘性和品牌认知度。
在市场份额方面，曹操出行虽然在GTV排名中名列第三，但与行业老大滴滴相比仍有一定差距。曹操出行在用户侧面临的挑战主要是用户的缺乏忠诚度和对价格的敏感度。尽管定制车降低了用户的成本，但其市场占比仍然较小，难以扩大在用户侧的影响力。
总结
在财务表现方面，曹操出行在2023年表现亮眼，收入激增，亏损收窄。这得益于公司全面拥抱第三方聚合平台，以及定制车模式的成功。
曹操出行仍然面临着诸多挑战，比如依赖聚合平台的不稳定性、用户侧的竞争压力等。未来，曹操出行需要进一步加强定制车模式，在用户侧提供更优质的服务，以及寻找更多的用户入口，才能实现持续稳定的发展。