【評論】國際幹散貨運輸市場前景樂觀

航運評論

HangYunPingLun今年一季度，國際幹散貨市場的運價呈反彈态勢，預計今年整體運價水準将高于去年。

一季度運價企穩反彈

國際幹散貨市場在2023年末逆勢回暖後，今年一季度的運價保持企穩反彈的積極态勢。波羅的海幹散貨運價指數（BDI）于2月中旬開啟上行通道，12連漲過後突破2000點，延續上年末活躍的市場氛圍，同比增長80.4%，明顯好于去年同期均值。各級市場參與者也均上調後續幹散貨運輸市場的預期。

預計在經濟回升、發運高企和運力需求擴張的提振下，未來國際幹散貨運輸市場将穩中向好。

多重因素助力市場轉好

本次上漲主要由于鐵礦石、糧食發運強勢，運輸時效及成本增加，期貨市場氛圍火熱等原因。

全球制造業景氣擴張，海運貿易淡季偏強。随着全球通脹趨緩，同時國内堅持穩中求進的工作總基調，2024年初世界經濟表現出企穩修複迹象，國際貨币基金組織（IMF）将2024年全球經濟增速上調0.2個百分點至3.1%。其中制造業受強預期推動，3月全球制造業PMI呈現積極變化，升至50.3%，結束連續17個月在50%以下收縮區間的運作走勢。

經濟回升向好态勢不斷增強，市場信心持續提振，疊加季節性擾動因素較少，一季度海運貿易熱度走高，以鐵礦石及糧食發運端最為明顯。在産能擴大以及雨季影響減小的推動下，今年1—3月，全球鐵礦石發運總量為3.8億噸，同比增長4.4%。其中以巴西鐵礦石發運增量帶動為主，共計發運鐵礦石7431.6萬噸，同比增長14.1%。

此外，中國年初的刺激性政策支撐了對煉鋼原材料的需求，國家統計局資料顯示，1—2月國内粗鋼産量和鐵礦石進口量分别增長1.6%和8.1%。

另一方面，在适宜的氣候環境和全球糧食儲備程序加速的支撐下，南美産糧國家延續2023年高企的出口勢頭，今年一季度巴西大豆出口總量達到驚人的2209萬噸，較去年同期實作15.7%的增幅，重新整理曆史紀錄。

兩大運河通行量減少，繞航增加提升航行成本。2024年，巴拿馬運河、蘇伊士運河所遭受的枯水危機、武裝沖突仍在持續。從2023年10月以來，巴拿馬運河地區的平均降水量比往年同期減少41%，嚴重影響運河運載能力，導緻美灣至亞洲的糧食航線以及南美至亞洲的部分糧食航線通行受限，日通行量從去年7月的32艘下滑至22艘，2024年一季度更是下滑至原來的20%不到。同時，今年運河錨地平均待泊時間為40小時，較正常水準增加一倍左右。

蘇伊士運河方面，由于紅海局勢持續緊張，且紅海區域及曼德海峽處于蘇伊士運河的必經之路，武裝沖突主要影響波羅的海、黑海地區至亞洲的礦石、糧食航線，運輸量相較全球幹散貨海運量占比不高（3.5%），主要通過油運影響全球油價來擡升運價水準。截至3月底，WTI、布倫特原油期貨價格分别報收于83.2美元/桶、87.5美元/桶，相較于危機爆發前分别上漲16.4%、上漲14.2%。

為避免長時間待泊擁堵和武裝沖突波及，原本通行巴拿馬運河和蘇伊士運河的船舶會選擇繞航作為備選航行方案。

原本走傳統巴拿馬運河的船舶選擇向東繞航蘇伊士運河、分别增加約30%、50%、60%的航距。

紅海危機則使中東—西歐航線上的船舶繞航南非好望角，實際運輸時長增加超過30天，影響原油供給端。由于噸海裡距離拉長、船舶周轉效率降低，而油耗、人工、保險等成本同步增加，對市場運價起到一定支撐作用。

幹散貨遠期運價協定（FFA）高位運作，船東挺價情緒較濃。從主要船型的FFA來看，一季度海岬型船、巴拿馬型船、大靈便型船的即期租金均價分别為23960.8美元/天、15452.7美元/天、13116.5美元/天，同比分别增長147.4%、31.6%、24.2%。從4月份的FFA來看，5TC+1MON的海岬型船、巴拿馬型船、大靈便型船每天交易價格最高分别漲到37164美元/天、21450美元/天、17033美元/天，同比分别增長92.1%、13.5%、0.2%，其中4月海岬型船FFA價格為近兩年來高位。

受FFA價格高企影響，租船市場氛圍火熱，船東信心充足，挺價情緒較濃，帶動海岬型船運價指數創年内最高位，日租金均值創2014年以來第一季最高水準。

經濟恢複為運價提供支撐

目前全球供應鍊韌性偏強，多邊貿易架構穩固，2024年貿易前景迎來積極轉變。基于一季度貿易領域的複蘇迹象，WTO預計2024年全球貨物貿易量将增長2.6%，較2023年提升3.8%（2023年為-1.2%）。從需求端來看，随着通脹回落、地緣沖突不斷加劇，歐美經濟體對于大宗商品的需求預計将不斷增加。國内方面，在政策友好、經濟築底的大環境下，出口帶動制造業投資和制造業PMI改善。外加今年年初基建和制造業投資維持增長勢頭，地産投資降幅出現收窄，鋼材出口繼續維持高增速，對于原材料需求不宜過分悲觀。其中3月末國内45港鐵礦石累計到貨量為2.46億噸，同比增加約1700萬噸，增幅大于礦石發運增幅，顯示國内外礦石供應均積極轉向國内市場。發運端方面，從目前主要礦山的發運進度、新增産能及發運目标來看，澳洲、巴西發運量仍有望增加，外加幾内亞、烏克蘭等非主流礦區逐漸進入傳統高發運周期，鐵礦石發運有望進入繁榮周期。同時，糧食、煤炭的航線運距也會随持續的戰争沖突而改變，甚至造成需求危機，影響市場供需，加速發運節奏。可用運力方面，巴拿馬運河預計在2025年才能實作通行正常化，可用運力繞航或待泊仍将持續，外加近年來全球幹散貨船隊規模維持低速增長，進一步提升未來船舶租金及二手船價。從8月份的BDI指數FFA來看，均值超過2000點，表明市場參與者認為幹散貨船運價在未來都将維持較好水準。綜合來看，全球經濟恢複為幹散貨運價提供支撐，發運增量和運力需求的增加将持續刺激運輸市場，預計今年整體運價水準将高于去年。

本文采自 甯波航運交易所本文頭圖來源：航運評論“航運光影攝影大賽”，未經許可不得轉載或以其他方式使用上述作品

凡本平台注明“本文采自：XXX”的作品，均轉載自其他媒體，版權歸原作者及原出處所有，内容為作者個人觀點，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，本站隻為更廣泛的傳遞航運市場相關資訊，并不構成任何導向及應用建議。本平台是一個提供航運咨詢、市場報告、免費論壇講座和深度好文分析等的非盈利平台，平台上部分文章為轉載，但絕不用于任何商業目的，我們已經盡可能的對作者和來源進行了通告，但是能力有限或疏忽，造成漏登，如因作品内容、版權和其他問題需要同本平台聯系的，請及時聯系我們，我們将根據著作權人的要求，立即更正或者删除有關内容。本站擁有對此聲明的最終解釋權。

本文頭圖來源：航運評論“航運光影攝影大賽”，未經許可不得轉載或以其他方式使用上述作品