天邦傲農将被ST！一季度豬企虧損額超77億【申聯特約·數說豬業】
近期，各大上市豬企紛紛披露2024年一季度報告，23家上市豬企有16家虧損。而生豬市場自2月底以來持續回暖，讓大多數豬企盈利情況好轉，超過2/5的養豬企業虧損額在縮小。
受低迷行情、疫情侵襲等影響，*ST正邦、天邦食品、傲農生物、新五豐、金新農、新希望、正虹科技7家上市豬企已經連續3年虧損。由于持續經營能力存在不确定性，天邦、傲農股票自5月6日起将被“ST”。
一季度23家上市豬企16家虧損
超六成豬企盈利情況在好轉據新豬派統計，2024年第一季度，23家A股上市豬企中有16家企業扣非淨利潤均為虧損狀态，合計虧損77.75億元，其餘7家盈利。與2023年第一季度相比，23家豬企的扣非淨利潤表現為10家虧損縮小、2家由虧轉盈、3家盈利上漲、2家盈利下滑、另有6家虧損擴大，其中前三類企業占比達65%，說明盡管豬價仍然較為低迷，今年大多數的上市豬企的盈利情況已經有所好轉。
這首先得益于豬企養豬成本的下降，例如由虧轉盈的神農集團完全成本由2023年第一季度的16.2+元/公斤降至2024年第一季度的14.5+元/公斤。其次則是今年的豬價自2月下旬觸底後開始震蕩上行，上市豬企在3月份加大生豬出欄量，如溫氏3月出欄量達262.05萬頭，環比上漲36.34%，當月其單頭肉豬已經基本實作盈虧平衡。
回顧2023年則是一片慘烈，23家上市豬企中隻有4家企業依靠養豬以外的業務實作盈利，其餘19家盡皆虧損，就連牧原股份也遭遇了2014年上市以來的首次虧損。
2021年國内生豬産能恢複直至過剩，帶來長期的豬價低迷；2023年疫情又卷土重來。行情、疫情的雙重夾擊，“養豬緻富”并不是一件容易的事情。*ST正邦、天邦食品、傲農生物、新五豐、金新農、新希望、正虹科技7家上市豬企，扣非淨利潤已經連續3年虧損。
遠水難解近渴
傲農、天邦股票将被“ST”資産負債率能反映出養豬企業的負債水準及風險程度。負債率過高會使得企業融資難度加大，成本增加。達到或超過100%時，表明公司資不抵債。
據新豬派統計，截至2024年第一季度末，23家上市豬企合計總負債為4491億元，同比下降4.09%；平均資産負債率為62.15%，同比下降2.47個百分點。與2023年同期相比，負債率上漲的企業仍占多數，共15家占比65.22%。意味着經營上的持續虧損，一定程度導緻了豬企償債能力的下降。
将負債率大于62%視為高負債，滿足該條件的豬企有12家，占比超過五成。其中傲農生物取代*ST正邦，成為目前唯一資不抵債的上市豬企，天邦食品負債率亦高于80%。
根據上市企業公告，傲農生物、天邦食品兩家上市豬企均已經進入重整狀态，由于最近三年扣非淨利潤均為負值，且持續經營能力存在不确定性，其股票自2024年5月6日起将被實施風險警示，股票簡稱将分别變更為“*ST傲農”、“ST天邦”。近期的生豬市場逐漸回暖，仿佛就像遠水難解近渴。
另外在融資收緊的政策指引下，上市豬企定增順利通過的難度較大。這也許值得所有、特别是資金鍊緊張的上市豬企引起注意。
養豬要量力而為
三大豬企一季度出欄減少超30%2024年，各大企業紛紛從量的擴充轉入質的發展階段，盡量控制出欄量，高品質發展。從生豬出欄量變化來看，主打一個“量力而為”。
一季度，正虹科技、傲農生物、*ST正邦3家豬企生豬出欄量同比下降超過30%，這是他們曾經或正在經曆的資金鍊短缺，主動調減規模的結果。神農集團一季度出欄生豬49.68萬頭，同比增幅超過40%，看似激進擴張，實則其出欄量在2023年剛剛突破百萬頭，資産負債率也是上市豬企中最低的水準，預計2024年出欄量将達250萬頭。
7家上市豬企扣非淨利潤連續3年虧損，除新五豐外，其餘都是曾經“風光無限”的飼料企業。除去疫情影響，是盲目性帶來了“傷痕累累”。而養豬拼的從來都是耐力、技術而非規模。目前，包括他們在内的不少豬企正在調整産能結構，優化産區，淘汰落後産能，替換種源，蓄勢待發。天邦收縮山東育肥産能，産能持續向南方養殖大區調整；海大集團養豬業務實施“夯樁變更”方案，沖擊全成本7.0目标；唐人神堅定未來新增育肥産能将以“公司+農戶”輕資産模式為主……殊途同歸，都希望能笑到最後。
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【微信編輯】孟 軒
【内容來源】姚崞鵬、劉偉恒
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