蒙娜麗莎受房地産下行影響，營收下降，面臨賬款回收風險，需尋找新增長路徑。
房地産行業仍在下行期，與之密切相關的建陶行業也不太樂觀。中國建築衛生陶瓷協會釋出的相關資料顯示，2023年全國陶瓷磚産量為67.3億平方米，較2022年下降8.0%，延續下行趨勢。
瓷磚巨頭蒙娜麗莎集團（002918.SZ，下稱“蒙娜麗莎”）發展也承壓。其近日釋出的2023年年報顯示，年内錄得營收59.21億元，同比下降4.94%。不過，由于提高周轉效率、減少呆滞庫存，推行各項減費降本、提質增效措施等原因，在2022年虧損3.8億元的基礎上，蒙娜麗莎歸母淨利潤大漲169.93%，2023年錄得歸母淨利2.66億元。
雖然扭虧為盈，房地産下行帶來的影響卻繼續存在且不容忽視。蒙娜麗莎在年報“可能面對的風險”中稱，近年來，受房地産行業下行影響，部分房地産企業資金流動性出現問題，公開債務違約的現象持續增加，逾期違約風險擴大，存在應收賬款回收風險，公司對部分房地産客戶進行了應收款項抵房，可能存在抵房和處置變現不及預期的風險。
房地産高速發展時期，蒙娜麗莎靠建築陶瓷連續多年獲得兩位數增長，如今也承受着“一損俱損”的連帶效應。如何找到新的發展路徑以抵禦房企暴雷帶來的不利影響，是蒙娜麗莎亟需解決的問題。
營收較上市以來峰值少了超10億
在能源、部分原材料價格持續高位運作的情況下，2023年扭虧為盈應該讓蒙娜麗莎松了一口氣。由于采取了“提升現金周轉快的經銷業務比重、減少房地産工程授信、追收工程貨款”等措施，蒙娜麗莎營收降幅較上一年縮小，歸母淨利潤大增近170%。
而在2022年，因為對部分房地産客戶計提信用減值損失5.7億元、主動收縮部分風險較大的房地産項目訂單緻銷售收入有所下降等，在2021年同比下降44.42%的基礎上，蒙娜麗莎歸母淨利潤又大降220.93%，錄得上市以來的首次虧損，虧損額度為3.8億元。
不過，雖然從2022年的首虧中掙紮上岸，蒙娜麗莎的歸母淨利潤水準仍不及2021年，與2020年更有不小差距，不及2020年的一半。營收則比上市以來的峰值——2021年的69.87億元少了超10億元。
2017年上市後，蒙娜麗莎淨利潤連續幾年保持兩位數增長，尤其疫情初期營收逆勢爆發，2020年增長了30.89%，錄得歸母淨利5.66億元。營收同比增速也為兩位數，2021年大增43.64%，當年營收達69.87億元。
但建陶行業與房地産高度相關，即便位列一線品牌多年的蒙娜麗莎，面對房地産深度調整帶來的沖擊，應對也并不從容。2021年房企爆雷潮初現，蒙娜麗莎當年即出現上市以來歸母淨利潤的首次下降，2022年則出現營收和歸母淨利潤的首次“雙降”。
蒙娜麗莎還需進一步消化房企爆雷帶來的不利影響。年報披露，2023年新增投資性房地産3998萬元，為地産業務用于抵債的房産傳遞轉入。截至2024年4月15日，其與房企簽訂以房抵債協定金額約12.27億元，處置變現這些房産資産對蒙娜麗莎也是一個考驗。
昔日的金主也被蒙娜麗莎起訴。2023年8月至今年1月29日，蒙娜麗莎先後對金科地産、鹹陽融創怡和置業有限公司、海倫堡地産等提起訴訟，其中僅與金科地産的涉案金額就高達近8000萬元。而2022年至2023年初，它還對陽光城、奧園集團、天津利創、啟東光勳房地産開發有限公司等多家房企提起訴訟。但以當下房企的現金流情況，即便蒙娜麗莎訴訟成功，追回欠款的希望又有幾何？
岩闆尚難挑大梁
蒙娜麗莎産品涉及瓷片、瓷磚、瓷闆等多品類，對營收的貢獻常年在98%以上，2023年為99.31%。分産品看，2023年瓷釉磚賣出45.24億元，占總營收的76.40%；陶瓷闆、薄型陶瓷磚賣出6.88億元，占總營收的11.62%。
近幾年來，瓷釉磚在蒙娜麗莎營收中的比重逐年提高，2017年為43.59%，2023年則提升至76.40%。
作為國内頭部建築陶瓷品牌，蒙娜麗莎也曾帶動行業發展潮流，如2002年推出的“雪花白”瓷磚，上市後引發業内競相模仿。據公開資料，該款産品為蒙娜麗莎首創，白度達80度以上，較普通抛光磚白度高20度，具有較好的裝飾效果，成為超白磚的代表作。
雪花白面世 圖源：蒙娜麗莎官方微信公衆号
除了瓷磚，蒙娜麗莎又研發出陶瓷大闆、陶瓷薄闆、岩闆等大規格産品，2007年推出大尺寸陶瓷薄闆，2016年推出2.4米陶瓷大闆，2019年又推出大規格陶瓷岩闆。
除了牆地面，大規格産品還能用作冰箱面闆、櫥櫃、餐桌、客廳電視櫃、茶幾等，應用場景更加廣泛。尤其是岩闆，由于具有耐高溫、輕薄、易清潔等特點，可用于家居台面、家具飾面、電器面闆等領域，使建陶産品從建築裝飾領域擴充至廚房闆材領域、家居定制領域、家居高定領域。
蒙娜麗莎岩闆 圖源：蒙娜麗莎官網
近年來，蒙娜麗莎在岩闆領域的研發投入不小。2020年至2023年，其研發費用分别為1.86億元、2.65億元、2.35億元、2.14億元，其中大部分研發項目均與岩闆和大闆産品相關，如岩闆背網複合技術、高白度坯體陶瓷岩闆、數字化堆積蠟質陶瓷岩闆、低膨脹耐熱餐台陶瓷岩闆等。
蒙娜麗莎稱，2024年建陶行業産能有望維持在 60-65億平方米之間，市場仍呈供大于求的狀況，競争将持續加劇，大規格、高性能陶瓷岩闆将成為行業增長速度最快的品類，繼續從建陶領域向大家居領域擴張并延伸。
不過，目前然岩闆還未給營收帶來太大助力。2023年，蒙娜麗莎陶瓷闆、薄型陶瓷磚産品營收為6.88億元，同比下降了6.78%。2020年以來，該類産品在總營收中的比例呈下降趨勢，2020年為13.53%，2023年為11.62%。
蒙娜麗莎意圖推動大闆岩闆産業的有序發展，實作岩闆從技術研發到産業化，開辟建築陶瓷的一片新的藍海市場，但目前看來岩闆距離普及大衆還有一段時間。另一方面，這個領域已漸成群雄逐鹿之勢，東鵬控股、德利豐、新明珠等品牌已在岩闆領域發力。
而随着房地産下行，建陶企業賺錢也不再那麼容易。從2019年開始，蒙娜麗莎開始布局“大瓷磚、大建材、大家居”戰略，加大力度拓展線下經銷，并嘗試了電商、直播等新興管道。近五年，經銷管道的營收持續保持正增長，占總營收的比重也超過6成，但其毛利率始終不如與房企合作的戰略工程管道。
此外，随着瓷磚行業價格戰内卷持續更新，主營業務的單一或為蒙娜麗莎未來的發展帶來一定的阻力。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對《消費者報道》分析稱，蒙娜麗莎瓷磚等依賴房地産發展的企業需要考慮多元化和轉型政策，如探索室内設計、家居裝飾等與主營業務相關的多元化經營，開拓非房地産領域的市場，加強線上銷售管道，利用數字化工具提高營運效率和市場響應速度。
對于未來新的業績增長點、是否考慮在瓷磚之外開拓新的領域，《消費者報道》向蒙娜麗莎發去采訪函，截至發稿未收到回複。