本文來源：時代财經 作者：何銘亮
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春秋航空（601021.SH）依舊稱王！
截至4月30日，A股七大上市航司2023年年報與2024年一季報均已披露完畢，從歸母淨利潤金額來看，民營廉航春秋航空在這兩個報告期内均位列七大航首位。
尤其在2023年，與國有三大航仍在盈虧線上掙紮不同，營運更靈活的春秋航空實作營收與歸母淨利潤創開航以來新高。
不過，在最新的2024年一季報中，南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH）等利潤水準均已快速追上，并且正憑借機隊規模等優勢修複失地。
去年3家民營航司實作盈利
4月29日晚，随着春秋航空公布2023年年報，A股七大上市航司已全部披露2023年成績單。
廉航春秋航空依舊維持了去年三季度展現的強勢，2023年歸母淨利潤居于七大航之首，以22.57億元位列第一。2023年全年，實作盈利的航司均為民營航司，吉祥航空（603885.SH）與海航控股分别盈利7.51億元、3.11億元。
虧損航司則包括國有三大航與專營支線的華夏航空（002928.SZ），其中華夏航空虧損9.65億元，中國國航（601111.SH）、南方航空、中國東航（600115.SH）分别虧損10.46億元、42.09億元、81.68億元。
營收規模上，機隊規模較大的南航、國航、東航與海航分别錄得1599.29億元、1411.00億元、1137.41億元、586.41億元，而機隊規模較小的吉祥航空、春秋航空、華夏航空則依次錄得200.96億元、179.38億元、51.51億元。
在考驗營運效率的客座率名額上，則是春秋航空領先同行，達到89.39%；海航與吉祥航空客座率分别為81.42%、82.81%；虧損的四家航司客座率均未超過八成，國航、東航、南航與華夏航空客座率分别為73.22%、74.42%、78.09%、75.36%。
伴随進入财報季尾聲，國航、南航、海航等均宣布了新的飛機引進計劃。
4月26日，國航宣布向中國商飛購買100架C919（增程型），基本價格合計約為108億美元；4月29日，南航同樣宣布向中國商飛購買100架C919飛機，購買價格合計約為99億美元。據時代财經了解，南航、國航購買單價不同，或與國航購買的為增程型C919有關。
去年9月，東航也曾宣布與中國商飛簽署購機協定，在2021年首批購買5架的基礎上，再增訂100架C919大型客機。至此，國有三大航均已宣布購買C919訂單，上述三大航的訂單傳遞日期較為一緻，均為2024年至2031年間分批傳遞。
而海航則宣布将以經營租賃方式引進28架燃油效率更高、盈利能力更強的窄體機，分别為25架737系列飛機、3架A320/A321系列飛機，傳遞時間為2024~2026年。
今年一季度國航、東航合計虧超24億
凡是過往，皆為序章。雖然2023年七大上市航司的盈利格局定格在“四虧三盈”，但進入到今年一季度，行業盈利格局也開始重構。
從各家航司2024年一季報來看，營收增幅最大的是中國國航，同比增長59.83%至400.66億元；其次則為華夏航空，同比增長54.67%至16.16億元；中國東航則位列第三，同比增長48.96%至331.89億元。
海航、春秋航空、南航營收增幅則不相上下，2024年前三月海航營收同比增長33.48%至175.50億元，春秋航空同比增長33.79%至51.68億元，南航同比增長30.97%至446.01億元。吉祥航空營收增幅則居于末位，第一季度營收同比增加28.77%至57.19億元。
歸母淨利潤方面，春秋航空延續2023年的強勢，以8.10億元的歸母淨利潤領先上市航司；不過南航、海航已在快速追上，分别以7.56億元、6.87億元的歸母淨利潤步步緊逼；吉祥航空與華夏航空同期歸母淨利潤則分别錄得3.71億元、2466.85萬元。
值得注意的是，受2019年流動性危機、海航控股将天津航空轉讓至海航集團等影響，海航控股在今年一季度機隊規模、載客量雖仍低于2019年同期，但已實作盈利，且居于上市航司盈利的第一梯隊。
不過，一季度仍有兩家航司錄得虧損，國航與東航分别虧損16.74億元、8.03億元，合計虧超24億元。
上市航司在一季報中對業績的描述較為簡單，均稱航空市場複蘇機遇，運力投放加大，業務量上升，經營業績有所改善。
值得注意的是，除春秋航空外，其餘六家上市航司一季度歸母淨利潤均未超過2019年同期。
對機隊規模較大的國有三大航和海航來說，國際航線的恢複情況對其盈利表現仍有影響——相當數量的寬體機無法在遠距離航線上充分發揮性能。
航班管家的資料顯示，2024年一季度境内航司國際航班恢複率整體達77.9%，三大航國際航班恢複率在70%~80%之間，仍未滿血恢複。而需要指出的是，已恢複的國際航班中，客座率狀況若不理想，也會導緻具體航班的盈利表現欠佳。
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另外，國内較為繁忙、賺錢的商務線（北上廣深機場對飛航線）在今年一季度，也面臨運力供給大于需求的狀況，航班量同比2019年增長26.9%，但客座率缺略低于2019年同期，這也将影響掌握這些熱門時刻和航線航司的盈利水準。
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