今天全球外彙市場中最刺激的恐怕是日元，日元最近在貶值趨勢中，今天開盤後，一開始是正常的貶值走勢，4點32分的時候突然快速貶值，連破159和160兩道大關，空頭用力之猛也極為罕見，隻是空頭的快樂也僅僅維持了兩個半小時，7點03分，突然一股強大的買盤力量注入，日元被直接拉起，不到一個小時就回到了155，10點34分的時候甚至甚至到154，截至中原標準時間17點，日元匯率已經升值到155.8左右，升值幅度1.55%。
日元今日的走勢非常罕見，盤中劇震，振幅高達3.56%，是2023年12月8日以來最大的一次，多空雙方的交鋒之激烈從K線圖中的上下影線就能感覺，是什麼打破了貶值的勢頭？外界紛紛猜測是日本政府進行幹預了，但是到筆者下筆之時，日本政府并沒有正面回應，能夠在短時間内逆轉走勢的，除了日本政府也很難想象還有其他力量。
在全球主要貨币中，日元的貶值幅度是最大的，不僅對美元貶值，對人民币也大幅貶值，今年對美元貶值近11%，對人民币也貶值超過8%，2021年以來，日元對人民币貶值幅度依次為14.4%、5%、4.55%和8.2%，累計貶值36%，貶值幅度之大簡直令人難以相信。馬上就是五一黃金周了，用人民币消費以日元計價的商品或者服務就會變得便宜很多。
今天日本政府到底下場了沒有？外界認為應該是下場了，我也認同這種觀點，日本央行是有這個能力的，外彙匯率的變動最直接的影響是兩種貨币的買賣交易供給，在某一個時間點内買入日元的力量多，那麼日元就升值，同理，買入美元的多，那麼日元就貶值，日本政府有一萬多億外匯存底，而且90%以上都是美債。在盤中那段急促的貶值趨勢中，如果政府不進行幹預的話，最後是什麼結果很難講，兵敗如山倒，潰敗是會傳染的，從政策上來看，在空頭最得意的時候給予當頭一棒的效果也最好。
從外匯存底來看，日本政府完全有這個能力維持匯率的穩定，隻是迫于美國的壓力不敢做得太高調，美國現在不允許他國抛售美債的，耶倫來中國兩次了，媒體都開玩笑說是來要求中國買美債的，至少别抛，中國應該也沒有抛，畢竟現在美債價格低，抛售不劃算，搞不好還得虧損，但是可以選擇到期後不再增持，美債規模自然就慢慢小了，我們政治獨立，可以根據自己的需要做出決策，但是日本并沒有獨立，是美國在遙控的。
日本會不會就完全躺平？完全不做任何反抗？我認為也不太可能，到關鍵的時候還是會幹預一下的，不能太高調，又不能太用力，要用最少的力量幹出最佳的效果，這個就很考驗技術了，今天的操作明顯是做得非常漂亮的，在空頭擊破160的時候及時出手了，避免擊穿1990年的低點（當時是160.35，今天是160.16），就差那麼一點點。
這種精準的幹預能夠改變日元貶值的趨勢嗎？也不能，日本既不敢加息，又不敢大量抛售美債，這個弱點被市場看穿了，底牌被看穿了，日本也就被動了，日本隻能是慢慢熬，熬到美元降息的時刻，在此期間，日本政府可能會采取小幅度的這些措施，比如稍微加息一下，比如關鍵時刻小規模幹預一下外彙市場，這些措施都能夠遲滞日元貶值的速度，以期熬到美元降息。
日本最大的對手是時間，美國在考慮降息的時機時會考慮日本的感受嗎？很難，美國會優先考慮自己的利益，在維護自己利益的情況下，盟友的利益也是可以吸收的，日本又不是第一次了，明年就是《廣場協定》簽訂40周年紀念日了，日本能夠撐到那個時候嗎？
日元一旦貶值到200多，那就真的撐不住了，外資以及内資會抛售所有日元計價的資産，甚至會大量借入日元進行抛售，進一步迫使日元貶值，資産價格打下去之後才是美國資本收割的好時候，日本目前的房價以及股市依然處于曆史高位，這個價格不掉，就沒有收割價值，頂多去日本消費一下，隻有等到日元計價的資産價格崩盤的時候，才能以最低的價格抄底日本優質資産，這一天會到來嗎？