“蝦王”李忠布局預制菜難救場 國聯水産預虧超4.6億亟待破局

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

連續兩年業績預告出現錯誤、預虧達到曆史最高，國聯水産（300094.SZ）壓力山大。

近日，國聯水産披露業績修正預告顯示，2023年，國聯水産預計淨虧損為4.6億元—5.6億元，虧損同比擴大了59.71倍—72.91倍。修正後的虧損額較業績預告高出至少0.9億元。

這已經不是國聯水産第一次出現業績預告“翻車”。2022年，國聯水産業績預告也變臉，由盈轉虧。

國聯水産的創始人李忠被稱為“蝦王”，從“小漁村”到“大港口”再到打開美國市場，他膽識才智過人，十年打赢兩起對美官司更是讓他一戰成名。

然而，随着國際貿易環境變化及市場疲弱影響，李忠的國聯水産開始走下坡路，到2023年已連續五年虧損。

李忠也大力推動轉型，瞄準預制菜，試圖謀一條出路。但目前來看，預制菜銷售不及預期，水産主業也表現不佳。路在何方？突圍的出口，離李忠與國聯水産，似乎還有一段距離。

“中國蝦王”

從一個英語基礎幾乎為零的蝦販，到法庭上兩赢美國政府的“蝦王”，李忠的前半生波瀾壯闊，充滿了傳奇色彩。

廣東人李忠1968年出生于一個小漁村，16歲便離家打工，18歲那年，靈敏的他發現了對蝦的商機，一腳踏入水産行業，靠着賣差價，31歲時，他成為海南最大的蝦販。

2001年，國聯水産成立，那時的李忠，可以說是國内的“蝦王”，但他并不滿足，準備開挖國外市場這片藍海。行動力極強的李忠很快隻身一人出國尋覓商機，硬生生闖出了一條通往美國市場的銷路。2003年底，國聯水産年銷售額超過3000萬美元，外銷占比高達95%。

然而好景不長，2004年，美國國際貿易委員會建議對原産于中國等6個國家的冷凍和罐裝暖水蝦征收高額反傾銷稅。國聯水産成為被強制調查對象，憑借着對自身生産規範的底氣，在各方的幫助下，經過近一年的苦戰，國聯水産成為這起官司中全球輸美對蝦企業中僅有的兩家 “零稅率”企業之一。這也令其一戰成名，海外訂單一時間應接不暇。

2013年初，李忠又惹上了對美官司，即反補貼官司。作為美國對中國農産品反補貼調查第一案中唯一一家應訴的企業，國聯水産肩上扛着沉重的壓力。經過多方努力，最終這起官司驚險逆轉，ITC最終裁決中國輸美的暖水蝦未對美國相關産業構成實質性損害。國聯水産再次獲得“零關稅”。

2018年，國聯水産一度達到業績高光，當期實作營收47.29億元，淨利潤2.31億元。但此後受國際貿易環境變化及疫情影響，國聯水産開始走下坡路，公司在美的部分初加工産品訂單流失，魚蝦等初加工單品價格持續走低。

資料面上，2019—2021年，國聯水産存貨分别為23.97億元、23.97億元、27.46億元，期末存貨賬面價值占總資産的比例分别為47.82%、49.65%、53.64%，存貨周轉率連降，存貨跌價準備計提金額分别達5.36億元、2.66億元及1.52億元。這三年，國聯水産連續三年出現虧損，淨利潤虧損額分别為4.64億元、2.69億元、1384萬元。

艱難時刻，李忠再次展現了他強大的韌性。他的目光從國外收回，轉向國内市場，并發現了一條新興的賽道——預制菜。依托上遊的水産産業鍊，國聯水産很快布局了面包蝦系列、烤魚系列、酸菜魚系列、小龍蝦系列等預制菜。

同時，國聯水産還在2022年二季度關停上遊養殖業務，減少對上遊闆塊的資本性投入，把資金投入聚焦在水産食品加工業務。

深陷虧損

理想很豐滿，但現實很骨感。預制菜這個賽道，目前尚未為國聯水産帶來太大改變。

在2022年釋出業績預告時，國聯水産最開始稱，公司預計2022年淨利潤為2700萬元—4000萬元。當年4月18日，國聯水産又釋出修正公告稱，業績由盈轉虧，預計年度虧損為500萬元—1000萬元。根據年報，其2022年淨利潤虧損達到757.68萬元。因為這件事，國聯水産還收到監管函和警示函。

今年，業績預告翻車一事再現。

1月30日，國聯水産釋出的2023年度業績預告稱，2023年預計淨虧損為3.6億元—4.7億元，虧損同比擴大了46.51倍—48.83倍。

4月19日，國聯水産披露2023年度業績預告修正公告，修正後，預計淨虧損為4.6億元—5.6億元，虧損同比擴大59.71倍—72.91倍，較業績預告多虧超0.9億元。對此，國聯水産稱，本次修正主要是因為基于謹慎性原則，對預期可能發生資産減值損失的存貨補充計提部分跌價準備。

在解釋業績虧損上，國聯水産稱，2023年，水産消費市場景氣度不佳，其主要産品銷售價格持續下降，主營業務毛利水準同步下降；由于南美白對蝦等水産品價格持續下跌等原因，其存貨資産減值損失較上年大幅增加，計提資産減值損失約2.45億元；美國全資子公司Sunnyvale Seafood Corporation因美國水産市場經營環境不佳，經營持續虧損約7000萬元。

長江商報記者注意到，從業務構成來看，國聯水産主營業務為水産食品，2023年上半年，公司水産食品營收25.73億元，占比95.4%，預制菜營收6.71億元，同比增長19.52%，但營收占比僅為16.89%。

如今，預制菜行業競争十分激烈，與國聯水産同樣布局預制菜的上市公司，還有安井食品、海欣食品、海底撈等。據國聯證券資料，截至2022年7月，大陸預制菜相關企業達6.6萬家。

在2023年11月的投資者調研報告中，國聯水産也表示，一季度很火爆，預制菜有30%多的增長，但二季度出現明顯下降趨勢，消費降級趨勢比較明顯，預制菜産品也受影響，預計全年預制菜銷售不及預期。

雖然行業競争激烈，但李忠仍然在試圖抓緊預制菜這根“救命稻草”。

2023年11月，國聯水産釋出公告稱，已經與盒馬簽署戰略合作協定，盒馬采購産品包括白對蝦、蝦滑、蝦餅、小龍蝦、牛蛙等預制菜類，合作期限自2024年4月1日至2027年3月31日止，同時，其與盒馬的年合作金額達到5億元，占到國聯水産2022年總營收10%。

需要注意的是，國聯水産目前壓力山大。2023年三季度末，國聯水産存貨高達27.18億元，占總資産比例達到52.08%。同期，公司賬面資金僅為3.71億元，流動負債高達18.32億元，占總負債比例高達80.92%。2023年6月，國聯水産曾公告與沙特主權财富基金亞洲區簽訂了《諒解備忘錄》，獲得5.6億美元投融資。但今年3月底最新公告顯示，雙方同意終止該協定。