“虾王”李忠布局预制菜难救场 国联水产预亏超4.6亿亟待破局

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

连续两年业绩预告出现错误、预亏达到历史最高，国联水产（300094.SZ）压力山大。

近日，国联水产披露业绩修正预告显示，2023年，国联水产预计净亏损为4.6亿元—5.6亿元，亏损同比扩大了59.71倍—72.91倍。修正后的亏损额较业绩预告高出至少0.9亿元。

这已经不是国联水产第一次出现业绩预告“翻车”。2022年，国联水产业绩预告也变脸，由盈转亏。

国联水产的创始人李忠被称为“虾王”，从“小渔村”到“大港口”再到打开美国市场，他胆识才智过人，十年打赢两起对美官司更是让他一战成名。

然而，随着国际贸易环境变化及市场疲弱影响，李忠的国联水产开始走下坡路，到2023年已连续五年亏损。

李忠也大力推动转型，瞄准预制菜，试图谋一条出路。但目前来看，预制菜销售不及预期，水产主业也表现不佳。路在何方？突围的出口，离李忠与国联水产，似乎还有一段距离。

“中国虾王”

从一个英语基础几乎为零的虾贩，到法庭上两赢美国政府的“虾王”，李忠的前半生波澜壮阔，充满了传奇色彩。

广东人李忠1968年出生于一个小渔村，16岁便离家打工，18岁那年，灵敏的他发现了对虾的商机，一脚踏入水产行业，靠着卖差价，31岁时，他成为海南最大的虾贩。

2001年，国联水产成立，那时的李忠，可以说是国内的“虾王”，但他并不满足，准备开挖国外市场这片蓝海。行动力极强的李忠很快只身一人出国寻觅商机，硬生生闯出了一条通往美国市场的销路。2003年底，国联水产年销售额超过3000万美元，外销占比高达95%。

然而好景不长，2004年，美国国际贸易委员会建议对原产于中国等6个国家的冷冻和罐装暖水虾征收高额反倾销税。国联水产成为被强制调查对象，凭借着对自身生产规范的底气，在各方的帮助下，经过近一年的苦战，国联水产成为这起官司中全球输美对虾企业中仅有的两家 “零税率”企业之一。这也令其一战成名，海外订单一时间应接不暇。

2013年初，李忠又惹上了对美官司，即反补贴官司。作为美国对中国农产品反补贴调查第一案中唯一一家应诉的企业，国联水产肩上扛着沉重的压力。经过多方努力，最终这起官司惊险逆转，ITC最终裁决中国输美的暖水虾未对美国相关产业构成实质性损害。国联水产再次获得“零关税”。

2018年，国联水产一度达到业绩高光，当期实现营收47.29亿元，净利润2.31亿元。但此后受国际贸易环境变化及疫情影响，国联水产开始走下坡路，公司在美的部分初加工产品订单流失，鱼虾等初加工单品价格持续走低。

数据面上，2019—2021年，国联水产存货分别为23.97亿元、23.97亿元、27.46亿元，期末存货账面价值占总资产的比例分别为47.82%、49.65%、53.64%，存货周转率连降，存货跌价准备计提金额分别达5.36亿元、2.66亿元及1.52亿元。这三年，国联水产连续三年出现亏损，净利润亏损额分别为4.64亿元、2.69亿元、1384万元。

艰难时刻，李忠再次展现了他强大的韧性。他的目光从国外收回，转向国内市场，并发现了一条新兴的赛道——预制菜。依托上游的水产产业链，国联水产很快布局了面包虾系列、烤鱼系列、酸菜鱼系列、小龙虾系列等预制菜。

同时，国联水产还在2022年二季度关停上游养殖业务，减少对上游板块的资本性投入，把资金投入聚焦在水产食品加工业务。

深陷亏损

理想很丰满，但现实很骨感。预制菜这个赛道，目前尚未为国联水产带来太大改变。

在2022年发布业绩预告时，国联水产最开始称，公司预计2022年净利润为2700万元—4000万元。当年4月18日，国联水产又发布修正公告称，业绩由盈转亏，预计年度亏损为500万元—1000万元。根据年报，其2022年净利润亏损达到757.68万元。因为这件事，国联水产还收到监管函和警示函。

今年，业绩预告翻车一事再现。

1月30日，国联水产发布的2023年度业绩预告称，2023年预计净亏损为3.6亿元—4.7亿元，亏损同比扩大了46.51倍—48.83倍。

4月19日，国联水产披露2023年度业绩预告修正公告，修正后，预计净亏损为4.6亿元—5.6亿元，亏损同比扩大59.71倍—72.91倍，较业绩预告多亏超0.9亿元。对此，国联水产称，本次修正主要是因为基于谨慎性原则，对预期可能发生资产减值损失的存货补充计提部分跌价准备。

在解释业绩亏损上，国联水产称，2023年，水产消费市场景气度不佳，其主要产品销售价格持续下降，主营业务毛利水平同步下降；由于南美白对虾等水产品价格持续下跌等原因，其存货资产减值损失较上年大幅增加，计提资产减值损失约2.45亿元；美国全资子公司Sunnyvale Seafood Corporation因美国水产市场经营环境不佳，经营持续亏损约7000万元。

长江商报记者注意到，从业务构成来看，国联水产主营业务为水产食品，2023年上半年，公司水产食品营收25.73亿元，占比95.4%，预制菜营收6.71亿元，同比增长19.52%，但营收占比仅为16.89%。

如今，预制菜行业竞争十分激烈，与国联水产同样布局预制菜的上市公司，还有安井食品、海欣食品、海底捞等。据国联证券数据，截至2022年7月，大陆预制菜相关企业达6.6万家。

在2023年11月的投资者调研报告中，国联水产也表示，一季度很火爆，预制菜有30%多的增长，但二季度出现明显下降趋势，消费降级趋势比较明显，预制菜产品也受影响，预计全年预制菜销售不及预期。

虽然行业竞争激烈，但李忠仍然在试图抓紧预制菜这根“救命稻草”。

2023年11月，国联水产发布公告称，已经与盒马签署战略合作协议，盒马采购产品包括白对虾、虾滑、虾饼、小龙虾、牛蛙等预制菜类，合作期限自2024年4月1日至2027年3月31日止，同时，其与盒马的年合作金额达到5亿元，占到国联水产2022年总营收10%。

需要注意的是，国联水产目前压力山大。2023年三季度末，国联水产存货高达27.18亿元，占总资产比例达到52.08%。同期，公司账面资金仅为3.71亿元，流动负债高达18.32亿元，占总负债比例高达80.92%。2023年6月，国联水产曾公告与沙特主权财富基金亚洲区签订了《谅解备忘录》，获得5.6亿美元投融资。但今年3月底最新公告显示，双方同意终止该协议。