近日，中國郵政儲蓄銀行公布年報，從這份成績單可以看出，該行在2023年成功抵禦市場風險實作穩健增長。
年報顯示，截至2023年末，郵儲銀行總資産較上年末增長11.80%達到15.73萬億元，營業收入同比增長2.25%至3425.07億元，淨利潤同比增長1.25%至864.24億元。更難能可貴的是，郵儲銀行資産結構進一步優化，存貸比持續提升，淨息差2.01%繼續保持同業領先，并将不良貸款率控制在0.83%，撥備覆寫率穩居347.57%，各項風險名額均保持行業優秀水準。
公司董事會也提出了向全體普通股股東派發現金股利每10股人民币2.610元（含稅），共計人民币258.81億元（含稅）。以3月28日釋出年報當天的股價4.76元計算，郵儲銀行股息率達到5.5%，而且市盈率（TTM）僅有5.47倍，屬于妥妥的低估值高股息标的，目前是穩健投資者青睐的品種之一。
優化資産負債結構：淨息差2.01%行業領先
2023年中國銀行業息差持續收窄，根據國家金融監督管理總局最新公布的資料，整個銀行業的淨息差已經下降到1.69%。郵儲銀行年報裡的一大亮點，就是将淨息差控制在2.01%處于行業領先水準，2023年利息淨收入同比增長更是達到了3%，比2022年的增幅提高1.44個百分點。
郵儲銀行行長劉建軍4月2日在2023年度業績釋出會上，解釋了郵儲銀行實作較高淨息差的兩大原因。首先在資産端是聚焦服務實體經濟，實作信貸總量的合理增長，在2023上半年基本完成全年信貸規模增長安排的70%以上，下半年把剩餘的信貸規模更多地配置向五大差異化增長極。
一方面，全年不含票據的貸款增長接近萬億元，同比多增2639億元，創下曆史新高。另一方面，信貸差異化增長極貸款新增了5543億元，同比多增1715億元。特别是去年零售信貸整體來看需求不足，但是郵儲銀行的零售貸款增速較行業平均高出4%，新增零售貸款的占比較行業平均高23%。各個重點産品均衡發力下，信貸差異化增長極的餘額突破了5萬億元，占各項貸款餘額的6成以上，達到62%，這樣既充分支援了實體經濟，也鞏固了資産端的息差優勢。
在負債端，郵儲銀行圍繞存款高品質發展下功夫，将2023年存款付息率控制在1.53%，處于上市銀行的最優水準，且同比下降了8個基點。這樣依靠優化資産端品質、控制負債端付息成本“雙管齊下”，郵儲銀行實作了淨息差上的行業領先優勢，也為全年實作864.24億元淨利潤打牢基礎。
郵儲銀行副行長兼首席風險官姚紅指出，由于全面、認真地落實了監管關于資産分類的新标準，2023年資産品質更加紮實，将不良率控制在0.83%，同比下降了1個基點，不良生成率是同比持平，逾期貸款率0.91%，同比下降4個基點。“我們現在的關注率+不良率是1.51%，是行業平均水準的一半。”
2023年，郵儲銀行還加強了對公貸款中房地産和地方融資平台的風控，把個别出險的大額對公客戶、潛在風險項目納入了不良。郵儲銀行副行長兼首席風險官姚紅表示：雖然房地産的不良率上升至2.45%，但是仍然處于行業較低水準。“地方融資平台我們納入不良的客戶目前還本付息是正常的，沒有逾期。”2023年郵儲銀行還加大了不良的清收處置，零售和對公貸款的不良率均同比下降。
資産端和負債端的結構優化，是郵儲銀行2023能夠實作淨利潤穩健增長，并提案慷慨分紅258.81億元（含稅）的底氣。高分紅一直是郵儲銀行的特色，2018年以來其分紅比例始終保持在30%的水準，自2016年9月上市以來，2016-2022年度累計分紅金額達1195.63億元。
不過熟悉金融投資領域的朋友們都明白，利潤和分紅代表的是過去取得的成績，而上市公司估值的基本模型是未來現金流折現——說白了就是要看公司未來的業務增長前景。是以相對于258億元的巨額分紅預案，郵儲銀行2023年年報裡披露的六項超過20%的高增長資料可能會更加重要。這也正是郵儲銀行行長劉建軍4月2日在2023年度業績釋出會上多次強調——公司聚焦發力于五大差異化增長極戰略布局的展現。
六項20%+高增長資料背後秘密：五大差異化增長極新引擎動力初顯
在業績釋出會上，郵儲銀行管理層在回答提問時，都在反複提到一個關鍵詞——五大差異化增長極。
這五大差異化增長極，指的是“三農”金融、小微金融、主動授信、财富管理、金融市場五大領域，期望以特色業務帶動各闆塊實作新突破，打造價值創造“新引擎”。
仔細梳理2023年年報，就會發現郵儲銀行聚焦“差異化增長極”的戰略布局，已經帶來了至少六項20%+的高速業務資料增長成績。
首先，2023年郵儲銀行響應國家政策為實體經濟注入更多金融“活水”，實體貸款新增占比超過100%。其次，支援現代産業體系建設，制造業中長期貸款較上年末增長37.52%。第三，推進“雙碳”工作，綠色貸款餘額6378.78億元，較上年末增長28.46%。第四，持續深入“三農”、小微企業、民營經濟等領域，涉農貸款新增再創新高，普惠小微貸款年淨增占比近30%，民營企業貸款客戶增長超過9萬戶。第五，個人小額貸款1.39萬億元，增長22.64%，同比多增371.93億元，增量創曆史年度新高，個人小額貸款增速連續四年超過20%。第六，為科技型企業提供全生命周期服務，服務客戶數較上年末增長28.38%至6.94萬戶。市場覆寫率超過10%，科技型企業貸款餘額3268億元，增長38%。
在業績釋出會上，郵儲銀行也詳細解釋了這些高增長是如何實作的。
郵儲銀行品牌Logo的底色就是綠色，在“綠色讓生活更美好”理念指引下，把綠色金融和郵儲三農金融、普惠金融的戰略有機結合，面向“三農”客群、中小企業以及城鄉居民推廣具有綠色普惠特點的金融産品，形成多元化綠色普惠金融産品體系；為超過4000家中小企業開展碳核算，提供特色服務。
在創新上，郵儲銀行2023年落地全國首筆“碳減排支援工具＋可持續發展挂鈎+數字人民币”場景業務，發行了市場上首單同時貼标碳中和、鄉村振興、革命老區三個創新辨別的綠色資産支援票據，發放了全國首筆公正轉型貸款。
從成效上看，郵儲銀行2023年累計向452個項目發放碳減排貸款474億元，帶動年度碳減排量為1012萬噸二氧化碳當量，也連續被中國銀行業協會授予“綠色銀行評價先進機關”，連續獲評明晟公司（MSCI）ESG評級A級。
據郵儲銀行副行長徐學明介紹，郵儲銀行依托“自營+代理”的特殊營運管理模式，建構起了一張覆寫城鄉的龐大網絡，其近4萬個網點和6.6億零售客戶中，70%分布在縣域地區。
在他看來，“自營+代理”這個模式既是特色，也是優勢。縣域地區的代理網點，能夠為郵儲銀行提供長期穩定的資金來源和深度下沉的客群，為其服務“三農”、城鄉居民和中小微企業提供了強大的支撐，建構起了郵儲銀行差異化的競争優勢。
郵儲銀行副行長兼董事會秘書杜春野表示，“十四五”以來，郵儲銀行已累計發放普惠小微貸款3.86萬億元，年均複合增長率達到22%，去年餘額達到1.46萬億元，增長近2750億元，增速達到23%。客戶覆寫面持續擴大，“十四五”以來，累計服務普惠小微客戶達到463萬戶，目前有貸款餘額客戶217萬戶，2023年增長23萬戶，戶均貸款餘額67萬元。
郵儲銀行一方面實作小微貸款資産品質持續向好，2023年末普惠小微不良率1.5%，較2018年末下降1.64%，另一方面也滿足了中小企業降低融資成本的需求，2023年普惠小微平均新發放利率控制在4.61%。
郵儲銀行能夠實作小微貸款領域資産品質與融資成本的平衡，離不開數字金融領域的持續創新。杜春野認為：普惠金融商業可持續的關鍵是要實作風險精準防控。郵儲銀行近年來持續提升智能風控水準，實作了貸前、貸中和貸後的全流程閉環管理。
據郵儲銀行副行長兼首席資訊官牛新莊介紹：郵儲銀行過去幾年裡堅持每年拿出營收的3%投入到金融科技領域。2023年以來，更是圍繞“戰略入腦、科技強心、資料造血”，進一步驅動數字金融服務更新。
郵儲銀行通過基于“郵儲大腦”的數字員工、智能圖像、多媒體智能分析平台，幫助客戶更友善、快捷地獲得資訊和服務。機器人流程自動化（RPA）代替人工完成大批量、重複性任務，截至2023年末已執行超200萬次，累計節約28萬工時。信用卡、三農和消貸條線主動授信智能外呼超5000萬通，實作風險防控和業務發展的有機平衡。2023年12月，“數字員工家族”首次亮相，通過各種線上線下管道為客戶提供金融服務。
在業績釋出會上，郵儲銀行行長劉建軍表示：2024年，我們将堅持把“三農”金融定位為我們五大差異化增長極的第一極，從戰略上重視，從政策上持續發力。
劉建軍還介紹了郵儲銀行未來在“三農”金融領域的三大行動方向：首先要發揮主動授信優勢，增強純線上貸款營運能力。郵儲銀行已經在6.6億零售客群當中經過各類模型篩選出具備履約能力的1億多客戶，郵儲銀行将設法通過短信觸達、手機銀行彈窗、機器人外呼等多種線上營運方式觸達客戶。其次是要鞏固傳統模式的既有優勢，廣泛建立信用村。第三，發揮和郵政的協同優勢。
通過“三管齊下”，可以預見郵儲銀行2024年“三農”業務的滲透能力、獲客能力、營運能力将會有比較大的提升。
2024年，面對新一輪考驗，唯有主動創新順勢而變的企業，才有機會頂住壓力實作穩健增長。郵儲銀行在年報裡提出“持續以創新驅動打造五大差異化增長極”，已然下定決心鞏固自己的差異化競争優勢，去努力探索在新形勢下實作穩健增長的新範式。
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