400公斤黃金“跑路”烏龍背後，黃金延時傳遞現隐憂

黃金市場再現風波。4月16日，公開社交平台上部分網友發帖稱，深圳水貝黃金市場有商家攜上百斤黃金貨款連夜“跑路”，涉及金額或高達兩億元。部分水貝商戶告訴北京商報記者，今日早間相關消息的确傳得沸沸揚揚，但具體涉及的貨款金額尚不确定。

消息一經發出，便引發熱烈讨論。有現場使用者告訴北京商報記者，涉事店鋪名為千百萬珠寶，未如部分傳言中提到的那般人去樓空，4月16日午間，店内仍有疑似員勞工員位于其中，門前也未有人群聚集。

随後，千百萬珠寶方面進一步辟謠“跑路”傳聞，并指出主要由于資金當機暫停黃金買賣，進而引發了本次傳言。而這也再度引發了市場對于黃金交易延時傳遞模式的探讨，錢貨若不能在交易時即刻兩清，将會産生怎樣的風險？

黃金買賣暫停引發“跑路”傳聞

“水貝黃金跑路新紀錄，400公斤兩個多億，太炸裂了……”4月16日，一則深圳水貝市場商戶“跑路”的消息在網絡上蔓延開來。根據發帖内容，“跑路”商戶指向一家名為“千百萬珠寶”的門店，并提到“400公斤黃金原料、數額2個億”“實物料從周六就沒再拿到”等内容。

網傳圖檔顯示，4月15日晚間，千百萬珠寶門店亮着燈，門前聚集着不少人員，還有警方出現在現場。綜合發帖内容，現場人員多為追讨資金的黃金買家。

近兩個月以來，随着國際金價的一路飙升，黃金市場熱度居高不下。“跑路”“2個億”等字眼下，前述内容也迅速引發網友熱議。“400公斤黃金是怎麼帶走的？”“金店老闆拿走自己的黃金，為什麼算‘跑路’”“黃金價格漲得太離譜了，老闆兜不住了”……

對于前述門店“跑路”傳聞，北京商報記者進一步聯系到了多位水貝的商戶了解情況。有商戶周亮（化名）表示：“早前已經聽到了相關傳聞，聽說是帶着黃金闆料跑了，涉及的貨款金額等具體情況尚不确認，但2億元規模有點誇張。”

公開資訊顯示，深圳水貝是國内最大的黃金珠寶交易集散地，千百萬珠寶門店位于深圳羅湖區翠竹街道翠錦社群水貝二路，主要開展黃金飾品、鉑金首飾、貴金屬材料等産品的批發、銷售。

在現場的使用者告訴北京商報記者，4月16日12時許，千百萬珠寶門店店門處于閉合狀态，并未上鎖，店内、門頭均亮着燈。有疑似員工的人員坐在店内吧台處，路過的使用者時有往裡張望，但未見有人聚集。

而千百萬珠寶的“跑路”傳聞，很快也迎來反轉。據“羅湖釋出”消息，千百萬珠寶店内從業人員表示，公司目前仍在正常經營中，不存在“跑路”。用于打款的銀行卡在4月8日被警方當機了，具體原因尚不清楚，直至4月13日，銀行卡還沒有解封，公司負責人便暫停了黃金買賣，并向部分客戶解釋了緣由，暫停營業的情況已向深圳市市場監督管理局羅湖監管局報備。此番“跑路”傳言也是由黃金買賣暫停而引發的。

北京市社會科學院副研究員王鵬指出，近期金價暴漲使得黃金市場更為敏感，可能進一步引發市場各類參與者的恐慌和貪婪情緒，進而加劇交易的不确定性和波動性。在這種情況下，“跑路”傳聞很容易引起關注，并對市場信心産生不良影響。傳聞并不一定代表真實情況，投資者應保持理性，等待更多資訊披露。

延時交割存風險

盡管千百萬珠寶“跑路”被确認為烏龍消息，但在黃金熱度的加持下，仍給市場帶來了無盡的談資。金店老闆拿走自己的黃金，為什麼算“跑路”？北京商報記者也在采訪中找到了答案。

周亮指出，不同于零售商戶錢貨兩訖的交易方式，千百萬珠寶這類門店屬于黃金産業上遊的闆料商家。通常情況下，這類商戶在上海黃金交易所等管道采購精煉過的、符合國際交易标準的黃金闆料，供貨給黃金加工工廠後制成黃金飾品，再向下遊零售櫃台商家銷售，闆料商家從中賺取差價。

“黃金闆料價格緊跟國際金價大盤走勢，工費極低，相較于金條、金飾等成本更低，是以也會吸引部分零售櫃台商家或散戶購買，再自行尋找加工管道制成金飾。散戶購金需求較小，闆料商家卷入‘跑路’傳聞，多是因為收取下遊商戶的資金，卻并未如期傳遞黃金。”周亮解釋道。

而黃金闆料面向零售櫃台商家的銷售，也埋下了隐患。北京商報記者向多位黃金相關商戶采訪了解到，金價實時變動，黃金相關交易往往按照當下價格進行交割。為了賺取更多差價收益，存在部分原料商在收到下遊商家的貨款後會延後提貨并傳遞黃金，如果金價快速走高，原料商便需要承擔其中的差價損失。一旦損失過大，部分原料商便會選擇直接“跑路”。

周亮指出，闆料商這類交易模式受害者往往多是黃金領域的同行，不僅是下遊櫃台商戶在支付貨款後收不到黃金。部分原料商在“跑路”前，往往還會以“缺貨”等名義向周邊同行大量借貨或借資金周轉。

不過，周亮還提到，由于這類模式早前便出現過“跑路”事件，現下不論是零售櫃台商家還是散戶，在黃金交易方面均更為謹慎。櫃台商家可直接選擇加工廠購買金條、金飾，散戶則是一手交錢一手交貨，不開展任何形式的托管服務。

這類延期傳遞的模式，在零售櫃台商與散戶之間也有發生。在2024年3月，中國黃金、山東黃金多家加盟店閉店“跑路”的消息一度登上熱搜，使用者在對應店鋪購入黃金後長期開展托管服務，由此獲得減免購金手續費、擷取金飾贈品等額外收益。但最終相關加盟店人去樓空，造成使用者大量資金損失。

而本次傳言也并非深圳水貝首次遇到這類情況。早前，有水貝商家發帖稱，一男子借走多戶商家的珠寶貨品後失聯。2024年1月27日，深圳市警察局羅湖分局釋出情況通報，稱涉案男子李某日前已被抓獲，繳回涉案贓物一批。

在王鵬看來，黃金價格受全球經濟狀況、地緣政治風險等多種因素影響，價格波動可能較大。如闆料商在金價波動中判斷失誤，可能會造成自身損失。同時，一旦闆料商無法按時傳遞黃金或攜款跑路，下遊商戶将面臨損失。

知名經濟學者盤和林則指出，闆料商延後傳遞黃金，便将黃金實物交易變成了先付錢、不拿貨的期貨交易模式。對于買家，可以看作是黃金期貨的多頭；對于賣家，可以看做是空頭，因為未來要傳遞一定數量的實物黃金。這類模式勢必要看價格的“臉色”，闆料商賭的是金價下跌，存在顯著的市場風險。

理性開展大宗商品交易

近兩個月以來，随着金價一路飙升，黃金熱度居高不下，在屢次重新整理曆史最高交易紀錄後，4月12日金價自2350美元/盎司附近開始高位跳水，4月15日再度小幅回升。截至4月16日18時30分，COMEX黃金報2387.5美元/盎司，日内漲幅為0.20%。

國際金價的變化也帶動了國内金飾價格和黃金市場的變動。4月16日，周大福等品牌金飾報價多在734元/克上方，銀行金條報價也多集中在580元/克附近。

談及後續黃金價格走勢，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，從目前複雜國際政經環境看，黃金價格有一定支撐，但要突破曆史高點，需要重大超預期事件刺激。一方面，國際地緣沖突持續，海外主要央行政策新周期，對黃金有一定支援；但值得關注的是，目前黃金價格處于曆史高位，基于歐美通脹前景，實際利率仍可能對黃金價格構成一定逆風。

周茂華認為，從曆史經驗看，長期或超長期持有黃金具有一定抗通脹作用，但需要留意近期黃金價格有所加大。目前黃金處于曆史較高水準，影響黃金走勢不确定性因素仍然較多，對投資者專業性要求較高。從穩健投資角度，更傾向于選擇多元化投資組合，審慎投資，重視短期市場波動風險。

而對于黃金交易領域發生的風險事件，盤和林表示，使用者若想要參與黃金投資，可以購買相關基金産品。如果選擇購買實物黃金的方式，就一定要拿到實物，先預付、不拿金的模式已經違背了線下黃金投資消費的初衷，更容易造成資金損失。

王鵬提醒，在進行黃金相關的大宗交易時，不論是櫃台商戶還是個人使用者，均要選擇有良好信譽和口碑的交易對手方，以降低信用風險。在簽訂交易合同前，應仔細評估交易條件，包括價格、交貨時間、付款方式等，確定合同條款公平合理。在進行黃金交易時，應了解相關法律法規和政策規定，確定交易的合法性和合規性。其中，面對黃金增值屬性，個人使用者更應該保持理性、謹慎評估風險并做出明智的投資決策。

北京商報記者 廖蒙