大浪潮将至，比央行QE更高明的大招

3月28日，今天大盤出現了上漲。指數可能上漲不多，但是難得一見的普漲格局，概念股也異常活躍。消息面上，有傳聞央行購買國債，等于中國版QE，雖是傳聞，我認為還是有可能性的。央行在二級市場買債券本身沒有任何法律和操作上的問題，央行已持有大概1.5萬億左右的國債。

從美國的經驗來看，長期的QE是有利于資本市場的，

今天A股反彈也是這個原因，不過直接利好的是債券市場，今天債券市場倒是表現相對平靜，是以先當傳聞看。美聯儲的

QE是非正常貨币政策，往往是在正常貨币政

策空間消耗殆盡以後才會出台的措施，目的是進一步壓低利率、為市場提供充裕流動性。而大陸目前降準、降息的空間仍然充足，如果央行為了實作寬松的貨币政策，完全可以先降準、降息。特别說QE的弊端，日本經濟由于存在長期通縮壓力，是以日本央行買了大量的日元債券，但主要是因為日元債券利率太低，買方不足，中國300萬億的M2,大量錢的都在銀行系統空轉，是以中國銀行系統對于國債的購買力沒有任何問題，結論是，現階段與其央行QE，還不如央行對國有銀行直接發行10萬億創投基金和10萬億股市特别國債，避免300萬億的M2在銀行系統空轉的同時，還能穩定股票市場，同時支援科技創新，我的這個坐而論道的建議，至少在理論上比央行QE來的高明。

特别說明一下，我是價值投資人，但并不反對股民做概念股投機賺錢，我隻是奉勸股民在進行投機的時候，要從自身的風險承受能力出發，心态不好的人是沒辦法在博弈中取勝的，這樣的投機無異于點火燒錢。

近期，諸如AIGC和低空經濟概念股炒作比較火爆，熱門概念股活躍，既說明投機興盛，也是牛市到來的前兆。如果

央行對國有銀行直接發行10萬億創投基金和10萬億股市特别國債（或者傳聞中的央行直接天量QE效果也是一樣），個人認為一輪由科技創新概念股炒作驅動的新行情可能到來。

曆史上A股曾有過兩次概念股投機潮。一次是2007年530之前，新材料、新能源等主導股市行情，疊加當時熱錢流入導緻輸入性通脹，最終在當年5月30日招緻印花稅政策調整，投機潮瞬間遭遇垂直打擊，當然，530之後A股調整後繼續上行，隻是在530之前火爆的是概念股，530之後火爆的是權重股。從那一次經曆來看，2007年情況和當下并不相同，當時一系列遏制投機的政策打擊目标主要是熱錢，是為了消除較高的通脹率，因為當時大陸還處在資産泡沫崛起的早期，過高通脹會提前透支經濟活性。

第二次投機潮是2013-2015年，那一次投機潮其實附帶很多好處。中國創投、風投借機崛起，我記得那段時間咖啡店坐滿了創業者，創投基金大佬門前甚至出現創業者為排隊打架的荒唐事。當時各種點子層出不窮，什麼共創空間、共享經濟、平台生态等，都被人挂在嘴邊。當時網際網路思維非常有市場，也的确促進了中國網際網路科技的發展。當然這次創投熱潮問題也是有的，那就是所謂生态說到底就是LD，這為後來金融平台企業專項整治埋下伏筆。國人在那次熱潮中看到了創投風投的力量，也就是那種投資100家，成功1家回本，成功兩家成就大師稱号的投資模式。需要注意的是，那一輪熱潮其實和樓市無關，棚戶區改造和貨币化分房是2015年以後的事，而利率下調排隊買房是2014年年底的事，而這輪熱潮，12-13年就開始了。

如果央行真的放大招，2024年，很可能迎來第三次。這一次熱潮的背景其實是大陸宏觀經濟整體需要新動能，在新能源車和可再生能源領域，大陸通過産業政策實作彎道超車，讓大陸看到産業政策在新動能打造上的可行性，而實際上目前财政沒有太多資源支援産業政策，于是就希望通過概念投資，撬動創投風投，參與到新産業、新動能打造上來。比如今天低空經濟火爆，是因為工信部等四部門聯合釋出《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》。

當然，本輪熱潮可能還有個特點，和2013-2015年的網際網路+不同，本輪熱潮注重的是硬科技，偏向制造業和生産性服務業，即，新型工業化和新質生産力。生産力又叫物質生産力，其并非之前的網際網路思維發展模式。是以本輪投機往往以某個具體産品、應用等為核心。且過去很多年，實際上地方政府層面已經從創投上嘗過甜頭，比如合肥之前投資京東方和蔚來。各地現在急需新動能替代土地财政缺口，勢必也會在創投母基金上加碼。什麼是創投母基金？就是政府占部分份額，撬動民間資本一起參與，投資初創企業，科技企業。而地方政府還有别的心思，我投資的企業，勢必會在我這裡建工廠，那麼地區産業就興起了。

概念總有成敗，風險地區較大，這幾年的概念闆塊，如元宇宙，潮水已經退卻，如AIGC，如日中天，如低空經濟，産業基礎尚在0-1建構，比如低空空域管控制度。能夠确定的是，會有一輪圍繞概念投資的熱潮，但不确定的是，這些概念不知道哪個概念中的那隻股能夠脫穎而出。

最後關注幾件事：

第一、

小林制藥造假恐利空整個保健品行業。這裡不僅僅是投資者心态，可能會導緻國内監管收緊。

第二、

中荷談了光刻機。近期對外交流增多，希望外交手段能夠打破中國産業發展的技術桎梏。中國發展受益于全球化，重返全球化才是中國外交的最終目标。

第三、

博鳌聚焦：可再生能源和工業機器人。可能短期利好兩大闆塊。

呂長順（凱恩斯） 證書編号：A0150619070003。【以上内容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】