十一、幕後的英雄---風險投資

    （1）風險投資不需要抵押，也不需要償還。

    （2）對創業者來講，使用風險投資創業即使失敗，也不會背上債務。

    （3）而對私有企業的投資大緻有兩種，一種是收買長期盈利看好但暫時遇到困難的企業，比如投資大師巴菲特經常做的就是這件事，他很成功的案例是在美國大保險公司 Geico（原名政府雇員保險公司，Government Employee Insurance Company）快要破産時，百分之百地以超低價收購了該公司，并将其扭虧為盈，進而獲得了幾十倍的收益；另一種是投資到一個新的小技術公司中，将它做大上市或者被其它公司收購。後者就是風險投資的對象。

    （4）現在，美國自己已經消化不了全部的風投資本了，是以這些年美國大的風投公司也開始在海外投資，其中相當大一部分投在了中國和印度（歐洲的風投至今仍然很少）。

    （5）運作私募基金要求能夠準确估價一個問題重重的公司、具有高超的談判技巧和資金運作本領，但是最關鍵的是要能擺平勞工問題，其中最重要的是藍領的勞工和工會（因為私募基金一旦收購一個公司，第一件事就是賣掉不良資産和大規模裁員）。從這個角度上講，私募基金是在和魔鬼打交道，但他們是更厲害的魔鬼。

    （6）風險投資則相反，他們是和世界上最聰明的人打交道，同時他們又是更聰明的人。風險投資的關鍵是能夠準确評估一項技術，并預見未來科技的發展趨勢。是以有人講，風險投資是世界上最好的行業。

    （7）大的風險投資公司每一輪融資的資金都很多，比如紅杉風投一輪基金動辄十幾億美元，如果每家公司隻投資一兩百萬美元，一來沒有這麼多公司可供投資，二來即使有，總合夥人要在幾年裡審查幾千幾萬家公司，也是明顯不現實的，是以它們每一筆投資不能太小；而另一方面，新成立的公司本身都很小，尤其是初期，它們隻需要融資幾十萬甚至幾萬美元就可以了，大風險投資公司就不會參與。對于這些公司的投資就由一類特殊的風險投資商——天使投資人來完成。

    （8）其次，創業的題目不能和主流公司的主要業務撞車。九十年代時，風投公司對軟體公司的創業者問的第一個問題是“你要做的事情，微軟有沒有可能做？”這是一個無法回答的問題。如果回答“可能”，那麼風投基金的總合夥人接下來就會說“既然微軟會做，你們就不必做了。”如果回答是“不會”，那麼總合夥人又會說“既然微軟不做，看來沒必要做，你們做它幹什麼？”二零零零年後，風投公司還是對軟體和網際網路的創業者問這個問題，隻是微軟變成了 Google。這個例子說明，如果創業的項目和微軟和 Google 這樣的公司的業務有可能撞車，那麼失敗的可能性極大。

    （9）這也是著名風險投資公司比小投資公司容易成功的原因之一，前者手中攥着更多更好的管理人才。

    （10）Google在很早的時候就已經是求職者眼中的熱門公司了，固然有它許多成功之處和吸引人的辦法，以及創始人的魅力，但是還有非常重要的一條就是它是第一家KPCB和紅杉風投在同一輪一起投資的公司，在此以前，這兩家風投從不同時投一家公司。

    （11）任何一個公司的創辦都不是一帆風順的，當一個被投公司可能前景不妙時，如果投資者對它是控股的，可能會選擇馬上關閉該公司或者賤賣掉，以免血本無歸。這樣，創始人就白忙了一場，是以創始人一定會傾向于繼續挺下去，這時就看誰控制的股權，更準确的講是投票權（Voting Power）多了。當一家公司開始盈利有了起色時，風投會傾向于馬上上市收回投資，而一些創始人則希望将公司做得更大後再上市。投資人和創始人鬧得不歡而散的例子也時常發生，投資人甚至會威脅趕走創始人。

    （12）紅杉風投是迄今為止最大、最成功的風險投資公司。它投資成功的公司占整個納斯達克上市公司市值的十分之一以上，包括蘋果公司、Google 公司、思科公司、甲骨文公司、Yahoo 公司、網景公司和 YouTube 等 IT 巨頭和知名公司。它在美國、中國、印度和以色列有大約五十名合夥人，包括公司的創始人凡倫汀和因為成功投資 Google 而被稱為風投之王的麥克.莫利茲（Michael Moritz）。

    （13）KPCB 成功投資了太陽公司、美國線上（AOL）、康柏電腦、基因科技、Google、Ebay、亞馬遜（Amazon）和網景等著名公司。它投資的科技公司占 Nasdaq 前一百家的十分之一。KPCB 投資效率之高讓人膛目結舌。