4月，汽車類上市公司在資本市場仍呈現疲軟态勢。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，77家汽車類上市公司（涵蓋19家跨國整車企業、28家國内整車企業、19家國内零部件公司、11家國内汽車經銷商集團）中，有63家上市公司市值出現不同程度“縮水”，占比超過80%，隻有14家上市公司市值增加。
具體來看，19家國際車企中，僅3家企業市值“飄紅”。其中，特斯拉總市值（TSLA）蟬聯榜首之位，但其4月市值環比下跌19%，再次跌回萬億美元以下。另外兩家美國造車新勢力企業Rivian（RIVN）和Lucid Motors（LCID）同樣跌幅慘重。
國内車企方面，廣汽集團（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、吉利汽車（0175.HK）等6支個股實作環比增長，漲幅在9%以内。在市值排名方面，前三甲分别為比亞迪（002594.SZ）、長城汽車（601633.SH）和蔚來（NIO.N），排名未發生改變。
汽車零部件領域，僅三花智控（002050.SZ）1家企業市值微增，其他18家企業市值均出現了不同程度的下滑，19家企業在3月市值合計環比減少3837.59億元。
4月，受國内疫情及各地分管措施變化影響，汽車生産、銷售、消費及出行均受到較大影響，國内11家汽車經銷商集團表現不一，有3家公司實作市值上漲。據中國汽車流通協會資料顯示，在調查的94個城市樣本中，由于疫情防控政策規定，有34個城市的經銷商存在閉店現象。
超八成國際車企市值下滑
4月，19家國際車企中有16家企業市值出現環比下滑，占比超八成，19家汽車企業市值合計環比減少3083.8億美元。其中，Rivian（RIVN）、Lucid Motors（LCID）兩家美國造車新勢力市值跌幅均超20%，而特斯拉（TSLA）市值環比下降了19%。
具體來看，Rivian 4月市值下滑幅度最大，達39.82%。4月初，Rivian釋出報告稱，其今年第一季度的産量為2553輛，但傳遞量遠遠落後于其産量。考慮到傳遞量萎靡且不及預期，巴克萊銀行分析師Brian Johnson将Rivian第一季度每股虧損預期從每股虧損1.13美元調整至虧損1.35美元。
Brian Johnson認為，無論從短期還是從長期來看，Rivian的産能爬坡“幾乎沒有估值支撐”，而且産能爬坡存在持續性風險，其也将Rivian的目标價從42美元下調至38美元，同時維持對該股的“持有”評級。
制表：每經記者 孫磊
值得一提的是，今年第一季度，Rivian的股價下跌了約52%，而這也令其股東福特所持Rivian股份的價值從106億美元降至51億美元；另外一股東亞馬遜則因所持Rivian股份在今年第一季度損失了76億美元。
Rivian 圖檔來源：視覺中國
與Rivian相類似，Lucid Motors的股價與市值也經曆了高開低走的狀況。2021年第四季度，Lucid的股價因其開始傳遞電動車而大幅增長。但截至今年4月28日收盤，由于市場擔心供應鍊問題和其今年生産目标下調，該公司股價已從2021年11月57.75美元/股的高點下跌了67%。
Lucid Motors方面近期表示，該公司需要籌集更多資金，以支援其在沙特建第二家工廠等計劃。2021年12月，Lucid Motors發行了20億美元的可轉換債券。彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）的信貸分析師Joel Levington表示，這些債券今年4月27日的交易價格為69.4美分，Lucid Motors可能不得不出售更多股票來籌集資金。
同樣出現市值下滑的還有特斯拉，其4月市值環比下降19%。4月29日，根據特斯拉向美國證券交易委員會（SEC）送出的五份監管檔案顯示，公司CEO馬斯克在兩天的時間裡至少抛售了414.5萬股的公司股票，每股成交價格在870~1000美元之間，總額39.9億美元。馬斯克4月29日在推特上表示，本次減持之後，他沒有進一步出售特斯拉股份的計劃。
《每日經濟新聞》記者注意到，特斯拉此前也曾警告投資者，馬斯克為償還貸款而出售特斯拉股票可能會使公司股價下跌。該公司在2020年的一份監管檔案中寫道：“如果公司普通股價格大幅下跌，而馬斯克被迫出售其所質押的公司股份（例如通過提供額外的抵押品或降低其杠杆率），那麼馬斯克可能會抛售其所持公司股份。”
Wedbush分析師Dan Ives表示，對于特斯拉投資者來說，這是一個殘酷的循環，随着馬斯克出售更多股票，也給特斯拉蒙上了一層陰影。同時，收購推特的交易已經變成特斯拉的沉重負擔。資料顯示，自從馬斯克收購推特以來，特斯拉股價波動率開始升高。自4月4日以來，特斯拉股價在4月已累計下挫20%。
4月市值漲幅方面，起亞汽車（000270.KS）領銜該闆塊，市值環比增長8.96%。4月25日，起亞汽車公布了今年第一季度的業績。受韓元走軟、其電動車銷量大幅增長、激勵措施減少等因素的推動，起亞第一季度營收和營業利潤均實作了同比增長。
制表：每經記者 孫磊
資料顯示，第一季度，起亞汽車營收從去年同期的16.581萬億韓元增加到18.357萬億韓元，同比增加10.7%；營業利潤從去年同期的1.08萬億韓元增加至1.61萬億韓元，同比增加49.2%。
除起亞汽車之外，沃爾沃（VOLCAR-B.ST）和塔塔汽車（TTM）兩家車企也在4月實作了市值的環比增長，增幅分别為1.09%和0.98%。
商用車、新勢力企業表現低迷
4月，受國内疫情及各地分管措施變化影響，汽車行業短期承壓，國内整車企業股價總體呈下行趨勢。
記者統計的30家國内上市車企中，有24家企業出現股價下跌，僅廣汽集團（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）等6隻個股實作增長，且漲幅均在9%以内。30家國内車企3月市值合計環比減少1027.61億元。
具體而言，比亞迪仍然位居國内車企市值榜首，4月市值環比增長384.27億元，環比增長5.74%。據其釋出的一季度财報顯示，比亞迪實作營收668.25億元，同比增長63.02%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為8.08億元，同比增長240.59%。另據比亞迪公布的4月銷量顯示，其單月新能源乘用車銷量為10.55萬輛，同比增長321.33%，大幅超越市場；1~4月比亞迪累計銷量39.02萬輛，同比大增397.63%。
同樣實作市值、業績雙“豐收”的還有廣汽集團。該企業一季度報顯示，報告期内公司共實作營收231.45億元，同比增長45.67%；實作歸母淨利潤30.09億元，同比增長27.17%。太平洋證券認為，在近期市場遭遇較大沖擊、多點疫情爆發、地緣沖突導緻油價、原材料價格大幅上漲導緻的複雜環境中，廣汽集團實作銷量大幅提升，不斷超預期。随着公司新産能釋放，銷量有望持續向上。
制表：每經記者 孫磊
與比亞迪、廣汽集團的“春風得意”相比，4月造車新勢力的表現相對慘淡。“蔚小理”中蔚來（NIO.N）股價下跌17.30%，同時成為4月市值蒸發最多的車企，市值減少了391.15億元；理想汽車港股（2015.HK）和美股（LI.O）股價則分别下滑4.45%和9.41%；小鵬汽車美股（XPEV.N）和港股（9868.HK）跌幅分别為6.93%和4.7%。業内觀點認為，新能源汽車相關闆塊回調的核心是短期漲幅過高，估值和盈利增速的比對程度存在偏離值。
4月，商用車闆塊個股下滑勢頭同樣明顯，安凱客車（000868.SZ）、亞星客車（600213.SH）、中通客車（000957.SZ）等多隻個股均出現環比15%以上跌幅。據中汽協資料，2022年1~3月，國内商用車銷量同比下降了31.7%。在商用車主要品種中，客車和貨車産銷同比均呈較快下降。
“進入4月以來，作為汽車産業重鎮的江浙滬、東北等地疫情防控形勢嚴峻，未見明顯好轉。而受零部件供應短缺影響，華中、華南等地的整車生産基地陸續出現停産情況。國内車市受生産停滞、終端閉店等影響，4月前兩周銷量下滑幅度較大。”對于4月汽車産業情況，乘聯會方面分析稱。
制表：每經記者 孫磊
不過近期汽車産業的複工複産進度也在加快。5月5日上午舉行的上海市疫情防控工作新聞釋出會上，上海市經信委總工程師張宏韬介紹，在上海市區和企業共同努力下，上海工業企業複工複産有序推進，全市1800多家重點企業，複工率超過70%，其中首批660多家重點企業複工率超過90%。汽車、內建電路、生物醫藥等重點産業鍊持續恢複、提高産能，龍頭企業繼續保持穩定生産。
零部件闆塊基本面與市值反向走
汽車零部件闆塊方面，在記者統計的19家零部件企業中，僅三花智控（002050.SZ）1家企業的市值微增，其餘18家企業市值均出現不同程度回調，19家企業在3月市值合計環比減少3837.59億元。其中，甯德時代（300750.SZ）、孚能科技（688567.SH）、國軒高科（002074.SZ）、科大訊飛（002230.SZ）、先導智能（300450.SZ）、均勝電子（600699.SH）、鵬輝能源（300438.SZ）、方正電機（002196.SZ）等八家企業市值環比減少超20%。
4月26日，三花智控披露的一季度報顯示，公司第一季度實作營收48.04億元，同比增長40.94%；歸母淨利潤4.53億元，同比增長25.81%；淨利率9.45%，環比提升0.32個百分點。一季報釋出後，三花智控股價連續三日出現上漲。
西南證券研報認為，一季度三花智控制冷闆塊整體供需兩旺、增長穩健，主要系競争對手被下遊大客戶收購後導緻大量訂單持續流入公司；同時，商用行業快速擴容，公司商用業務快速發展；此外，新能效标準促進空調電子膨脹閥滲透率持續提升，促進公司電子膨脹閥銷量提升。
市值跌幅方面，鵬輝能源以市值環比33.69%的跌幅居首。但在基本面上，鵬輝能源業績其實有所提升。據其釋出的2021年年報和2022年一季報顯示，去年鵬輝能源淨利潤同比大增超249%，今年一季度淨利潤同比繼續大增65%。事實上，不僅鵬輝能源，甯德時代、孚能科技、國軒高科等多家锂電池上市公司均出現基本面與資本市場表現反向走的現象。
制表：每經記者 孫磊
東方新能源汽車主題混合基金經理李瑞認為，近期新能源闆塊表現整體較弱，究其原因，宏觀層面，海外加息縮表造成了長久期權益資産分母端的壓力，疫情反複導緻分子端的增長不确定性提高；行業中觀層面，上遊漲價的産業鍊成本轉嫁壓力也在考驗下遊需求的接受能力。是以，在不确定性較高的市場環境下，短期的問題被市場賦予了較高的權重。
好消息是，目前上遊原材料價格已停止漲勢。甯德時代董秘兼副總經理蔣理在财報電話會議中表示，目前原材料價格漲幅已經趨緩，供應鍊上遊價格回落已是趨勢，預計下半年供需關系将得到較好扭轉。事實上，随着動力電池企業的布局、上遊企業的産能釋放，國金證券預測2022年~2023年LCE（碳酸锂當量）供給增量分别為17~18萬噸、25~26萬噸，锂資源的缺口将進一步得到緩解。
制表：每經記者 孫磊
與此同時，監管層也在疏通産業鍊。今年以來工信部等有關部門多次對動力電池原材料價格上漲表态。工信部方面表示，動力電池原材料大幅漲價問題需要高度關注，認真研究解決；将适度加快國内資源開發進度，堅決打擊囤積居奇、投機炒作等不正當競争行為，引導産業鍊上下遊企業強化協作，共赢發展，推動關鍵原材料價格回歸理性。
民生證券分析認為，近期多家汽車零部件及整車企業公布2021年年報、2022年一季報。總體而言，2021年汽車行業多家企業業績表現亮眼，但受缺芯、疫情及原材料漲價等因素影響，一季度供應鍊承壓。随着疫情逐漸受控，複工複産逐漸啟動，二季度業績有望逐漸回升。
經銷商市值合計蒸發123億元
4月，國内11家汽車經銷商集團表現不一，市值排名靠後的3家公司股價上漲，市值排名靠前的7家公司股價下跌，1家（潤東汽車；1365.HK）公司保持停盤狀态。11家汽車經銷商集團市值合計較上月減少123.13億元。
其中，國機汽車（600335.SH）市值環比下滑幅度最大，為27.07%。4月12日，國機汽車披露了2021年年度報告。報告顯示，2021年，公司實作營業收入439.45億元，同比下降0.43%；歸母淨利潤2.56億元，同比下降40.08%；扣非淨利潤1.09億元，同比下降76.13%；經營活動産生的現金流量淨額為31.37億元，同比增長370.04%。
值得一提的是，在國内汽車市場回暖态勢之下，國機汽車的營收和淨利潤已經連降三年。尤其是淨利潤，相較于2018年的高值8.33億元下跌近7成，創三年内最大跌幅。
除此之外，永達汽車（3669.HK）、美東汽車（1268.HK）、龐大集團（601258.SH）三家經銷商集團的4月股價環比跌幅也超過了10%。
制表：每經記者 孫磊
中國汽車流通協會釋出的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年4月中國汽車經銷商庫存預警指數為66.4%，同比上升10個百分點，環比上升2.8個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上，汽車流通行業處于不景氣區間。
“疫情形勢嚴峻導緻汽車市場遇冷，新車供應危機與市場需求乏力共同作用車市，4月汽車市場狀況不樂觀。預計4月份全口徑狹義乘用車終端銷量為130萬輛左右，環比有15%左右的降幅，同比25%左右降幅。”中國汽車流通協會方面表示。
在股價增長的經銷商集團中，廣彙寶信（1293.HK）以環比增長9.62%的成績領銜該闆塊。4月28日，廣彙寶信釋出2021财年年報。資料顯示，廣彙寶信在2021年實作營業收入375.83億元，同比增長6.97%；歸屬母公司淨利潤5.52億元，同比增長161.09%；基本每股收益為0.19元。
制表：每經記者 孫磊
此外，正通汽車（1728.HK）4月股價環比增長了7.84%，市值也随之增加了1.38億元；新豐泰集團（1771.HK）4月股價環比增長了1.59%，市值随之增加了0.52億元。
記者|李碩編輯|程鵬 裴健如 蓋源源
校對|何小桃
封面圖檔來源：視覺中國
｜每日經濟新聞 nbdnews 原創文章｜
未經許可禁止轉載、摘編、複制及鏡像等使用
如需轉載請向本公衆号背景申請并獲得授權