國産遊戲版号重新開機核發 機構：遊戲行業有望回暖

央廣網北京4月14日消息（記者 牛谷月）時隔8個月，國産網絡遊戲版号審批迎來重新開機，遊戲行業回暖信号增強。

4月11日晚間，國家新聞出版署公布《2022年4月份國産網絡遊戲審批資訊》，宣告暫停了8個多月的遊戲版号正式恢複發放。本次共45款遊戲獲得版号，其中，用戶端平台僅5個，Switch遊戲機1個，大部分為移動平台遊戲，均為4月8日審批。這是自2021年8月以來，今年首批獲得核發的國産遊戲版号。

中信證券指出，2022年首批國産網絡遊戲版号恢複發放，是肯定了遊戲行業過去8個月以來的整改效果。對于遊戲行業政策導向，堅持優質内容向遊戲和降低遊戲成瘾性戰略、加強未成年人保護、鼓勵出海将成為遊戲行業未來長期發展路徑。機構認為，随着遊戲版号恢複發放，遊戲行業整體有望回暖。

（截圖自國家新聞出版署）

暫停8個月再發放：遊戲審批整體呈收緊态勢，遊戲行業精品化趨勢明顯

遊戲版号是國家新聞出版廣播電影電視總局準許相關遊戲出版營運的批文号的簡稱，由國家新聞出版廣播電影電視總局稽核釋出。根據規定，所有的網絡遊戲須完成版号申領，才能開放國内使用者充值付費，正式上線營運。對于網絡遊戲來說，遊戲版号相當于“準生證”和上網出版營運的“通行證”，與公司新遊戲的上線進度和開發者的盈利息息相關。

此次核發版号名單中包括A股上市公司三七互娛(002555.SZ)營運的《夢想大航海》、吉比特(603444.SH)營運的《塔獵手》、遊族網絡（002174.SZ）營運的《少年三國志：口袋戰役》、中青寶（300052.SZ）營運的Switch遊戲《鑄時匠》、恺英網絡（002517.SZ）旗下《龍騰傳奇》《前進之路》等，還有港股上市公司創夢天地（01119.HK）、心動公司(02400.HK)等營運的遊戲産品。

銀河證券認為，産品歸屬上看，本次獲得版号的公司以國内二線遊戲廠商和中小遊戲廠商為主；從數量上看，本次通過審批的遊戲共45款，較2020年期間版号發放平均數量有所下降，遊戲審批的整體趨勢仍有逐漸收緊的态勢，遊戲行業精品化趨勢明顯。

記者根據國家新聞出版署的官網資訊統計，2021年有755款遊戲獲得版号，相比2020年的1405個同比下降46.26%，2018年來已經實作4連降。此前，國内遊戲的版号保持月均核發80個以上的水準。2021年8月以來，針對内容審批、未成年人保護、遊戲玩法等多方面的監管收緊，國内遊戲版号一直處于暫停狀态，截至此次發放，本輪遊戲版号停發長達263天。值得注意的是，2018年也出現過一次長達265天的遊戲版号停發。2018年3月29日，原廣電總局釋出《遊戲申報審批重要事項通知》，表示因機構改革，将影響遊戲審批工作進度。直到當年12月重新開機發放，版号審批更加嚴格，通過審批的遊戲版号數量較暫停之前明顯減少。

對比兩輪遊戲版号停發，安信證券研報認為，兩次停發分别倒逼遊戲行業精品化、大出海。其中，第一輪停發的重點在于重整遊戲行業秩序，調控新增遊戲數量，政策導向為鼓勵精品遊戲，帶來的結果是遊戲行業大幅出清，進入重視産品品質的精品化階段，行業競争格局更向頭部集中；而此輪重新開機發放，重點在于落實未成年人保護，加強對未成年人遊戲時長（防沉迷）和内容（健康）的管控。監管層面肯定精品遊戲的文化價值，同時鼓勵遊戲出海。版号停發期間，出海成為國内中小遊戲廠商的标配型自救動作，國産遊戲整體出海收入規模快速增加。

國信證券也指出，版号發放中，頭部廠商産品占比不高，這給中小公司發出信号：體量不是關鍵，遊戲制作重在品質。同時也說明，遊戲市場正在多元化和去中心化發展，而産品的精品化和多元化則要求遊戲公司着眼于消費需求，着眼于内容和玩法的創新、高品質的長線開發和穩定營運，将成為遊戲企業必須深思熟慮的發展課題。

提振市場信心：遊戲闆塊及中概遊戲股集體走強

受11日晚間遊戲版号核發重新開機的消息面影響，截至12日收盤，網絡遊戲闆塊整體漲幅達3.30%，其中56隻股票上漲，0隻股票平盤，6隻股票下跌。具體來看，冰川網絡、天舟文化、中科雲網、大晟文化、遊族網絡位列闆塊漲幅榜前五位，漲幅分别為19.98%、10.18%、10.09%、10.06%、10.05%。美股市場，截至4月12日收盤，網易漲2.12%、哔哩哔哩漲7.23%、鬥魚漲2.42%、虎牙漲2.59%。

安信證券指出，版号重新開機發放，遊戲闆塊有望迎來戴維斯輕按兩下。目前遊戲闆塊估值位于過去2-3年的低位水準，2021年8月遊戲版号實質性停發後一直處于估值壓制狀态，版号恢複後有望啟動首輪反彈，逐漸修複闆塊估值水準。業績方面，版号恢複發放後，遊戲公司新産品上線節奏将加快，遊戲行業有望迎來新一輪的業績驅動。

國信證券在其最新的研究報告中指出，回顧過去一年的遊戲行業，受版号發放影響，從去年八月開始，遊戲闆塊估值持續下降，雖然遊戲行業增速仍然比較穩定，但整體來看，市場預期極度悲觀，遊戲公司普遍被低估。

業績方面，在已披露2021年内财報的14家遊戲公司中，僅有騰訊和網易在遊戲業務上獲得了超過10億元的淨利潤。據Wind資料，A股30家遊戲公司披露了2021年業績預告，其中6家首虧，9家續虧，4家預減。

其中星輝娛樂（300043.SZ）變動幅度最大，預計虧損7.06億元至4.95億元，同比由盈轉虧，下降2813.92%至2002.82%；電魂網絡（603258.SH）預計2022年第一季度實作歸屬于上市公司股東的淨利潤與上年同期相比減少2500萬-3500萬元，同比減少24.52%-34.32%；心動網絡釋出的2021年财報顯示，心動網絡全年虧損達8.64億元；藍港互動（08267.HK）2021年遊戲業務虧損4246萬元;飛魚科技（01022.HK）2021年度經調整虧損淨額為7662萬元，虧損同比擴大317.7%;指尖躍動（06860.HK）2021年虧損5.17億元。

中國音像與數字出版協會公布的《2021年中國遊戲産業報告》資料顯示，2021年本土遊戲市場銷售收入為2965.13億元，雖然同比增長6.4%，但增幅相比去年已經縮減15%。天眼查資料顯示，在遊戲版号停止發放的不到一年時間内，國内共有2.2萬家遊戲相關公司登出。，2020年全年登出數約為1.8萬家，2019年約為1.6萬家，且多為中小遊戲公司。

國信證券報告稱，從供給側來看，版号發放有助于增加行業供給。近年來，國内遊戲使用者增速明顯放緩，人口紅利帶來的行業增長日趨見頂，從中長期來看，新品上線、供給增加有助于刺激消費者的需求，成為行業增長的驅動力，進而帶動行業及上市公司業績增長。

4月14日，網絡遊戲闆塊整體跌幅0.08%，其中32隻股票上漲，4隻股票平盤，26隻股票下跌。截至14日，網絡遊戲闆塊近一周漲幅-3.43%，近一月漲幅-3.26%，近一季漲幅-3.26%。