摘要：中國市場成最大功臣，電動車表現亮眼，保時捷正處于“絕佳狀态”
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文｜王靜儀
編輯｜趙成
2021年，德國豪車品牌保時捷在全球傳遞了301915台新車——這标志着保時捷新車傳遞量首次突破30萬台大關，創曆史新高。
按車型來分，最暢銷的是入門級車型Macan（88362台）和中大型SUV Cayenne（83071台）。按地區來分，中國連續七年成為最大單一市場，2021年中國市場的傳遞量近96000台，同比增長8%。
與之同步，2021年保時捷的營業收入和銷售利潤方面均創曆史新高。2021年的營業收入攀升至331億歐元，較上一财年增加了44億歐元，同比增長15%；銷售利潤為53億歐元，較上一财年增加了27%。由此，保時捷在2021财年創下了16.0%的銷售回報率。
“無論在戰略上、營運上還是财務上，保時捷都處于一個絕佳的狀态。”保時捷全球執行董事會副主席兼成員、負責财務與資訊技術的麥思格（Lutz Meschke）在3月18日的年度新聞釋出會上表示。
隸屬于大衆汽車集團（VOW3.DE）的保時捷，正在考慮獨立上市。麥思格直言，資本市場上大型公司的價值往往會被低估，而同質化和更為專注的業務單元更被看重。
業内預計，作為全球最具盈利能力的汽車制造商之一，保時捷的估值将達900億歐元左右，如果成功上市，可能成為德國以及汽車行業史上最大的一次IPO。
中國市場成最大功臣，電動車表現亮眼
保時捷的平均售價約百萬元人民币，豪華品牌的定位限制了其銷售規模，但在2021年其銷量首次突破了30萬台大關。
其中中國作為最大單一市場，對銷量貢獻功不可沒。2021年中國市場的傳遞量近96000台，同比增長8%。
“我們在中國的客戶非常年輕，和歐洲的客戶相比整整年輕了一代。比如說保時捷在德國的客戶主要就是55歲左右的男性。但在中國我們客戶的平均年齡是35歲。”保時捷中國總裁及首席執行官嚴博禹博士（Dr. -Ing. Jens Puttfarcken）如此對财經汽車（ID:caijingqiche）描繪使用者畫像。
嚴博禹補充道，中國女性客戶的比例更高，性别比例已經達到1:1，女性客戶大多集中在32-35歲左右，大部分是年輕有為的企業家。
從車型上看，保時捷最暢銷的車型依次是Macan、Cayenne、Taycan、911、Panamera 、718。其中Macan和Cayenne都是SUV車型，相比跑車空間更大，為保時捷扛起銷量大旗。
值得注意的是，僅上市一年的保時捷純電車型Taycan，2021年的銷量超4萬台，一舉超過經典跑車911——這是一款平均售價接近100萬元的電動跑車，續航超400公裡，強調駕控體驗。
“Taycan的銷售可以說是非常成功。”嚴博禹向财經汽車（ID:caijingqiche）介紹，72%的Taycan使用者是首次選購保時捷車型的人群，并且普遍擁有較高的收入和教育背景，且平均年齡低于35歲。
一般而言，電動車的盈利能力低于燃油車，因為電動車的成本更高、規模更小，但保時捷的電動車Taycan目前已經實作了盈利。
保時捷計劃，到2025年，電氣化車型銷量占比達到全球新車銷量的一半左右，包括插電式混合動力或純電車型；到2030年，新車銷量當中的純電動車型占比将超過80%。
為了實作這一目标，2023年，保時捷将推出第二款純電車，也就是純電版的Macan。将最受歡迎的車型電動化，保時捷希望能複制燃油車Macan的成功。此後，經典跑車718也将全面電氣化，計劃在2025年前後面世。
“我們生産的每一台保時捷跑車都是盈利的。”麥思格強調，由于高性能電池成本的問題，純電車型和燃油車型相比，利潤率并沒有那麼高。但保時捷的目标是實作每年至少15%的銷售回報率，是以未來電氣化車型和内燃機車型一樣，會獲得同樣的高利潤率。
盈利能力強，IPO在即
保時捷的單車售價高，盈利能力也強。2021年的銷售利潤為53億歐元，較上一财年增加了27%。
2021年，保時捷的銷售回報率是16%，在母公司大衆汽車集團内部排名第一，也是全球最具盈利能力的汽車制造商之一。
保時捷在大衆汽車集團中一直充當着利潤奶牛的角色。财報顯示，2021年，大衆集團共售出860萬台汽車，保時捷的銷量隻占3%，但利潤卻占集團（約200億歐元）的四分之一。
超強盈利能力，給保時捷帶來了充足的現金流，其在2021年的淨現金流（net cash flow）同比增長了67%，達到37億歐元。
“未來幾個月，我們将在政治和經濟上面臨嚴峻挑戰，但我們仍會堅持多年不變的戰略目标，即在長期内實作每年至少15%的銷售回報率。”麥思格強調。
目前，母公司大衆汽車集團正在籌備保時捷的IPO事宜。
大衆集團财務官Arno Antlitz近期表示，保時捷最快可能在2022年第四季度進行IPO，并将在夏末向市場提供有關上市的最新進展和時間表。在3月18日的年度新聞釋出會上，保時捷對IPO一事表示歡迎。
保時捷中國副總裁及首席财務官洪聲告訴财經汽車（ID:caijingqiche），不少造車新勢力上市可能是考慮到資金方面的缺乏，而保時捷一直保持較高的盈利能力，銷售回報率穩定在15%以上。
保時捷是大衆集團旗下的優質資産。大衆集團2021年财報顯示，大衆品牌利潤率是3.3%，斯柯達品牌達到了6.1%；奧迪品牌産能使用率雖然相對較低，但利潤率也達到了10.5%；賓利則實作13.7%的高利潤率；保時捷最高，利潤率達到了16.5%。
實際上，保時捷IPO不完全是為了募資。麥思格表示，獨立上市可以提升保時捷品牌知名度，也能夠增加企業的自由度。
“資本市場上大型公司的價值往往會被低估，原則上，同質化和更為專注的業務單元更被看重，因為其業務機關的個體價值，或子品牌的價值從未在資本市場得到1:1的反映。而公司的評級越高，融資選擇空間和操作範圍就越大。比如與科技公司的聯盟，其實有助于提升我們的速度和靈活性，這樣的聯盟正變得越來越重要。”麥思格直言。
作為盈利能力最強的汽車制造商之一，保時捷的估值将達900億歐元左右，如果IPO成功，其可能成為德國以及汽車行業史上最大的一次公開募股。