烏克蘭-俄羅斯：全球化學品市場貿易影響分析

随着越來越多的公司停止在俄羅斯的營運，嚴厲的制裁繼續削弱俄羅斯與西方世界之間的貿易。

但俄羅斯對烏克蘭的入侵也影響了所有商品市場，盡管每個市場都因現有貿易和其他因素而有所不同。原油和主要原料的上漲給全球所有石化和化學品增加了成本壓力。

與北美更便宜的能源價值以及亞洲更多樣化和更便宜的能源（煤炭和燃料油）相比，歐洲受到天然氣價格上漲的影響尤其明顯——天然氣是該行業的主要能源。

荷蘭TTF天然氣期貨可作為歐洲石化行業能源價格的代表性參考。上圖顯示了近年來兆瓦時價格的演變。2021年第四季度TTF值的上升趨勢自2月中旬以來加速，給所有公司的成本結構增加了更高的成本和巨大的不确定性。

高能源價值正以許多不同的方式影響着石化公司。能源密集型化工公司必須通過成本和/或調整營運率，維持或增加之前的供應中斷。

異常波動促使需要審查主要原料、化學品和聚合物合同在歐洲結算的機制。不包括 2022 年能源條款的談判被迫實施能源附加費或價格上漲以應對高昂的成本。

與此同時，高能源價格威脅到歐洲經濟本已疲弱的增長，阻礙或質疑未來對不同鍊中産品的需求。尼龍6鍊中的産品可以作為例子。已宣布 4 月份交貨的己内酰胺和聚合物生産商價格上漲 1000-1300 歐元/噸，比目前價格上漲 35% 以上。壓力是以轉移到下遊行業，轉嫁成本更高的難度更大。

馬來酸行業保持警惕

馬來酸酐、油脂化學品、生物材料和中間體顧問胡凱銀表示，原油和天然氣價格上漲已經影響到馬來酸酐市場。

在美國，正丁烷價格上漲導緻順丁烯二酸價格面臨上行壓力。然而，市場參與者并不擔心正丁烷的供應，因為美國有大量供應。

歐洲高度依賴俄羅斯石油和天然氣，對歐洲天然氣和石油供應的威脅越來越大，原料價格波動已成為歐洲馬來酸生産商和買家最關心的問題。

利益相關者正在密切關注歐洲市場正丁烷短缺的可能性。根據原材料采購政策，一些馬來酸生産商可能比其他生産商更容易受到影響。截至 3 月 11 日，尚未确認向歐洲主要馬來酸行業參與者的正丁烷供應直接受到戰争的影響。

那些高度依賴俄羅斯正丁烷的馬來酸生産商預計将首先受到影響。胡說，試圖減少對俄羅斯的依賴并轉向另一個合同供應商可能并不簡單。'一位聯系人指出，從歐洲合同供應商處采購正丁烷通常需要長期合作關系。

'買家可能不得不轉向現貨市場來滿足他們需要的數量，但這些價格可能要高得多。短期内，如果情況沒有改善，市場可能會出現一些減産甚至是不可抗力，”胡補充道。

在亞洲，胡的分析表明，不确定性和原料價格波動使市場參與者“緊張”。“買家在做出決定時猶豫不決，”胡總結道。

甲醇

由于俄羅斯多年來一直是進口甲醇的主要供應商，西歐的市場參與者幾周來一直在關注烏克蘭的事态發展。

2021 年，歐盟（EU 27）從俄羅斯進口了約 133 萬噸甲醇，低于 2020 年的 149 萬噸和 2019 年的 164 萬噸。但是，2021 年的總量高于 2018 年的總量（129 萬噸）噸）和 2017 年（121 萬噸）。俄羅斯每年約占歐盟甲醇進口總量的 20%。由于甲醇在全球範圍内是一個高度收縮的市場，是以很難取代這一數量。

目前在世界各地有幾家甲醇工廠處于閑置狀态，如果重新啟動，可以在中期緩解一些壓力，但營運商能夠以多快的速度讓這些工廠重新啟動并以穩定的速度運作也取決于能否獲得天然氣原料供應以及目前環境下該天然氣的高成本。歐洲的甲醇買家也将發現自己與其他地區的消費者競争任何額外的産量。

丙烯酸丁酯現貨市場趨緊

丙烯酸和丙烯酸酯進階顧問 Rachel Uctas 預計，由于天然氣價格大幅飙升以及戰争加劇了看漲的原油市場，第二季度合同價格将上漲。早在 10 月，阿科瑪就已經對所有丙烯酸丁酯 (BA) 和 2-EHA 合同征收了與天然氣相關的附加費，但到目前為止，還沒有其他生産商效仿。這可能會在第二季度發生變化。

她說，俄羅斯的兩家冰丙烯酸 (GAA) 和 BA 生産商——Gazprom 和 Sibur——的總産能約為 105 ktpa 丙烯酸和 120 ktpa 丙烯酸丁酯。這兩家生産商一直在歐洲、土耳其、中東和南美等多個地區積極銷售丙烯酸丁酯。事實上，Uctas 說，他們在 2019 年成立了一家合資企業，以增加他們在出口市場的影響力。

貿易商和分銷商越來越多地讨論減少對俄羅斯原産産品的接觸，據報道，由于道德問題，他們正在尋找 BA 的替代來源。自入侵以來，俄羅斯和歐洲之間的物質流動已經惡化。消息人士稱，俄羅斯現貨 BA 的供應正在枯竭，例如，土耳其的供應形勢趨緊，現貨價格有望上漲。歐洲 BA 現貨市場也在 3 月份走強。

PET和PTA市場

PTA 和 PET 市場已經有良好的需求，進口有限以及對歐洲來源的高度依賴，這增加了 2022 年行業的盈利能力。俄羅斯和歐洲之間的貿易流量并不大，是以目前的情況不會引發歐洲供需動态發生重大變化。然而，在不确定性和物流限制日益增加的情況下，尤其是在東歐國家，它關注的是確定産品供應的需要。

盡管中短期看起來是積極的，但歐洲中長期的主要擔憂仍然是對原始 PET 的穩定或疲軟的終端需求，以及物流限制是良好表現的主要原因的共識。聚酯鍊中的公司與下遊使用者、新技術供應商等合作，專注于如何應對不可阻擋的趨勢，以應對新的環境、社會和治理标準。PET 的使用将繼續增長，但化石原料的減少似乎是可行的。這一變化将改變成本結構，改變現有的供應鍊、營運和其他因素。

環氧樹脂

3 月初，歐洲環氧樹脂市場一片混亂，因為俄羅斯與烏克蘭的沖突使參與者不确定如何應對天然氣和原油價格的飙升。制造商表示，他們需要轉嫁生産成本的飙升，但到 3 月 15 日，他們仍在評估市場會接受哪些上漲。

苯酚/丙酮生産商已與客戶接洽，建議将 Q2 添加劑至少增加 40%。然而，供應商承認，如果他們過于努力，可能會阻礙本應是季節性旺盛時期的需求。

3 月 14 日，環氧樹脂生産商 Olin 宣布将暫時削減其位于德國的 Stade 工廠的産量。該公司表示，在 2022 年第一季度，“歐洲的環氧樹脂需求低于預期，俄羅斯入侵烏克蘭後的不确定性加劇了這種情況”。奧林接着說，它“不願意将增量産品出售給品質差的市場，以低于 50% 的開工率營運環氧樹脂設施是不切實際的。”

“由于這些因素，歐洲創紀錄的天然氣和電力成本以及設施維護，奧林決定暫停Stade環氧樹脂的生産，”其新聞稿稱。

據市場消息人士稱，環氧樹脂生産商亨斯邁已對所有賬戶征收 300 歐元/噸的能源附加費。Westlake Epoxy（前身為 Hexion）尚未正式宣布，但買家正在為 4 月份的大幅上漲做好準備。市場消息人士稱，由于奧林宣布後詢價增加，歐洲供應商不得不引入銷售配置設定。

聚酰胺

由于自俄羅斯入侵烏克蘭以來天然氣和電力成本的更新，歐洲聚酰胺市場在 3 月上半月再次面臨壓力。由于天然氣價格上漲，氨是 PA 6 和 PA 66 中間體的關鍵前體，其價格從 2021 年 3 月的每噸約 200 美元上漲至 2022 年 3 月上旬的近 1,500 美元/噸。

烏克蘭是氨的主要生産國，該國的工廠已關閉。歐洲的其他氨生産設施正在努力應對高昂的原料價格，聚酰胺市場參與者擔心其他設施也可能因生産成本增加而關閉。一位歐洲市場參與者表示，“沒有氨水就無法生産聚酰胺 66”。

聚酰胺生産商通過一系列大幅提價來應對更高的生産成本，根據材料和時間的不同，一些價格高達 1,000 歐元/噸。由于烏克蘭零部件制造商的供應中斷，西歐和中歐的幾家主要汽車制造商宣布暫時關閉，3 月初聚酰胺産品的下遊消費放緩。市場參與者擔心，聚合物生産商和合成商可能會降低開工率，甚至關閉生産線，具體取決于烏克蘭戰争的持續時間。

氯堿行業影響

就燒堿而言，很多行業都會受到影響。烏克蘭 Karpatnaftochim 的 Kalush 工廠擁有199 ktpa 燒堿、181 ktpa 氯氣和 300 ktpa PVC 産能——由于烏克蘭實施戒嚴令，于 3 月 24 日停産。

該公司寫道：“工藝部門的整個裝置和通訊都從産品中抽出，充入惰性氣體（氮氣）并進入保護模式。裝置處于适當的技術狀态。消防系統、應急保護、早期檢測和預警系統、能源供應系統運作良好。

烏克蘭在 1 月和 2 月初向歐洲出口的 PVC 數量增加。由于生産已完全關閉，是以在 3 月份或可預見的未來不會出現這種情況。Karpatnaftochim 是烏克蘭唯一的 PVC 生産商。

由于烏克蘭的燒堿産量減少，也會對燒堿産生影響，但這不太可能引起注意，因為俄鋁已停止其烏克蘭氧化鋁精煉廠的生産，這将部分抵消減産。

由于計劃内和計劃外的減産，歐洲氯堿産量目前正在減少。高昂的能源成本給歐洲生産商帶來了很大壓力，而現貨産品目前幾乎不存在。

供應在短期内不太可能改善，而需求情況可能會受到負面影響，特别是在紙漿和造紙行業，許多歐洲主要公司宣布将停止在俄羅斯工廠生産或停止與俄羅斯的貿易。

氧化鋁

另一個已經受到沖突直接影響的主要行業是氧化鋁行業。力拓宣布将切斷與俄羅斯企業的聯系。路透社3 月 10 日報道說，力拓正在終止與任何俄羅斯企業的所有商業關系。

這一舉動給力拓與俄鋁合資的未來帶來了不确定性。力拓在澳洲格萊斯頓擁有昆士蘭氧化鋁有限公司 80% 的股份，據信該公司的氧化鋁産能為 3954 ktpa。據報道，力拓還計劃停止鋁土礦的供應，并從愛爾蘭的 Aughinish Alumina 采購氧化鋁，該公司由俄羅斯鋁業聯合公司全資擁有。

此外，3 月 10 日，英國對俄鋁創始人兼鋁業公司 EN+ 的大股東 Oleg Deripaska 實施制裁。目前尚不清楚制裁将對氧化鋁行業或俄羅斯鋁業的業務産生什麼影響，但不認為會影響到 Aughinish Alumina。

2018 年，Oleg Deripaska 受到美國政府的制裁，導緻氧化鋁價格上漲和短缺。最終，在 2019 年初，在奧列格·德裡帕斯卡 (Oleg Deripaska) 減持這些公司的股份後，美國财政部取消了對俄鋁及其母公司 En+ 的制裁。