乌克兰-俄罗斯：全球化学品市场贸易影响分析

随着越来越多的公司停止在俄罗斯的运营，严厉的制裁继续削弱俄罗斯与西方世界之间的贸易。

但俄罗斯对乌克兰的入侵也影响了所有商品市场，尽管每个市场都因现有贸易和其他因素而有所不同。原油和主要原料的上涨给全球所有石化和化学品增加了成本压力。

与北美更便宜的能源价值以及亚洲更多样化和更便宜的能源（煤炭和燃料油）相比，欧洲受到天然气价格上涨的影响尤其明显——天然气是该行业的主要能源。

荷兰TTF天然气期货可作为欧洲石化行业能源价格的代表性参考。上图显示了近年来兆瓦时价格的演变。2021年第四季度TTF值的上升趋势自2月中旬以来加速，给所有公司的成本结构增加了更高的成本和巨大的不确定性。

高能源价值正以许多不同的方式影响着石化公司。能源密集型化工公司必须通过成本和/或调整运营率，维持或增加之前的供应中断。

异常波动促使需要审查主要原料、化学品和聚合物合同在欧洲结算的机制。不包括 2022 年能源条款的谈判被迫实施能源附加费或价格上涨以应对高昂的成本。

与此同时，高能源价格威胁到欧洲经济本已疲弱的增长，阻碍或质疑未来对不同链中产品的需求。尼龙6链中的产品可以作为例子。已宣布 4 月份交货的己内酰胺和聚合物生产商价格上涨 1000-1300 欧元/吨，比当前价格上涨 35% 以上。压力因此转移到下游行业，转嫁成本更高的难度更大。

马来酸行业保持警惕

马来酸酐、油脂化学品、生物材料和中间体顾问胡凯银表示，原油和天然气价格上涨已经影响到马来酸酐市场。

在美国，正丁烷价格上涨导致顺丁烯二酸价格面临上行压力。然而，市场参与者并不担心正丁烷的供应，因为美国有大量供应。

欧洲高度依赖俄罗斯石油和天然气，对欧洲天然气和石油供应的威胁越来越大，原料价格波动已成为欧洲马来酸生产商和买家最关心的问题。

利益相关者正在密切关注欧洲市场正丁烷短缺的可能性。根据原材料采购策略，一些马来酸生产商可能比其他生产商更容易受到影响。截至 3 月 11 日，尚未确认向欧洲主要马来酸行业参与者的正丁烷供应直接受到战争的影响。

那些高度依赖俄罗斯正丁烷的马来酸生产商预计将首先受到影响。胡说，试图减少对俄罗斯的依赖并转向另一个合同供应商可能并不简单。'一位联系人指出，从欧洲合同供应商处采购正丁烷通常需要长期合作关系。

'买家可能不得不转向现货市场来满足他们需要的数量，但这些价格可能要高得多。短期内，如果情况没有改善，市场可能会出现一些减产甚至是不可抗力，”胡补充道。

在亚洲，胡的分析表明，不确定性和原料价格波动使市场参与者“紧张”。“买家在做出决定时犹豫不决，”胡总结道。

甲醇

由于俄罗斯多年来一直是进口甲醇的主要供应商，西欧的市场参与者几周来一直在关注乌克兰的事态发展。

2021 年，欧盟（EU 27）从俄罗斯进口了约 133 万吨甲醇，低于 2020 年的 149 万吨和 2019 年的 164 万吨。但是，2021 年的总量高于 2018 年的总量（129 万吨）吨）和 2017 年（121 万吨）。俄罗斯每年约占欧盟甲醇进口总量的 20%。由于甲醇在全球范围内是一个高度收缩的市场，因此很难取代这一数量。

目前在世界各地有几家甲醇工厂处于闲置状态，如果重新启动，可以在中期缓解一些压力，但运营商能够以多快的速度让这些工厂重新启动并以稳定的速度运行也取决于能否获得天然气原料供应以及当前环境下该天然气的高成本。欧洲的甲醇买家也将发现自己与其他地区的消费者竞争任何额外的产量。

丙烯酸丁酯现货市场趋紧

丙烯酸和丙烯酸酯高级顾问 Rachel Uctas 预计，由于天然气价格大幅飙升以及战争加剧了看涨的原油市场，第二季度合同价格将上涨。早在 10 月，阿科玛就已经对所有丙烯酸丁酯 (BA) 和 2-EHA 合同征收了与天然气相关的附加费，但到目前为止，还没有其他生产商效仿。这可能会在第二季度发生变化。

她说，俄罗斯的两家冰丙烯酸 (GAA) 和 BA 生产商——Gazprom 和 Sibur——的总产能约为 105 ktpa 丙烯酸和 120 ktpa 丙烯酸丁酯。这两家生产商一直在欧洲、土耳其、中东和南美等多个地区积极销售丙烯酸丁酯。事实上，Uctas 说，他们在 2019 年成立了一家合资企业，以增加他们在出口市场的影响力。

贸易商和分销商越来越多地讨论减少对俄罗斯原产产品的接触，据报道，由于道德问题，他们正在寻找 BA 的替代来源。自入侵以来，俄罗斯和欧洲之间的物质流动已经恶化。消息人士称，俄罗斯现货 BA 的供应正在枯竭，例如，土耳其的供应形势趋紧，现货价格有望上涨。欧洲 BA 现货市场也在 3 月份走强。

PET和PTA市场

PTA 和 PET 市场已经有良好的需求，进口有限以及对欧洲来源的高度依赖，这增加了 2022 年行业的盈利能力。俄罗斯和欧洲之间的贸易流量并不大，因此目前的情况不会引发欧洲供需动态发生重大变化。然而，在不确定性和物流限制日益增加的情况下，尤其是在东欧国家，它关注的是确保产品供应的需要。

尽管中短期看起来是积极的，但欧洲中长期的主要担忧仍然是对原始 PET 的稳定或疲软的终端需求，以及物流限制是良好表现的主要原因的共识。聚酯链中的公司与下游用户、新技术供应商等合作，专注于如何应对不可阻挡的趋势，以应对新的环境、社会和治理标准。PET 的使用将继续增长，但化石原料的减少似乎是可行的。这一变化将改变成本结构，改变现有的供应链、运营和其他因素。

环氧树脂

3 月初，欧洲环氧树脂市场一片混乱，因为俄罗斯与乌克兰的冲突使参与者不确定如何应对天然气和原油价格的飙升。制造商表示，他们需要转嫁生产成本的飙升，但到 3 月 15 日，他们仍在评估市场会接受哪些上涨。

苯酚/丙酮生产商已与客户接洽，建议将 Q2 添加剂至少增加 40%。然而，供应商承认，如果他们过于努力，可能会阻碍本应是季节性旺盛时期的需求。

3 月 14 日，环氧树脂生产商 Olin 宣布将暂时削减其位于德国的 Stade 工厂的产量。该公司表示，在 2022 年第一季度，“欧洲的环氧树脂需求低于预期，俄罗斯入侵乌克兰后的不确定性加剧了这种情况”。奥林接着说，它“不愿意将增量产品出售给质量差的市场，以低于 50% 的开工率运营环氧树脂设施是不切实际的。”

“由于这些因素，欧洲创纪录的天然气和电力成本以及设施维护，奥林决定暂停Stade环氧树脂的生产，”其新闻稿称。

据市场消息人士称，环氧树脂生产商亨斯迈已对所有账户征收 300 欧元/吨的能源附加费。Westlake Epoxy（前身为 Hexion）尚未正式宣布，但买家正在为 4 月份的大幅上涨做好准备。市场消息人士称，由于奥林宣布后询价增加，欧洲供应商不得不引入销售分配。

聚酰胺

由于自俄罗斯入侵乌克兰以来天然气和电力成本的升级，欧洲聚酰胺市场在 3 月上半月再次面临压力。由于天然气价格上涨，氨是 PA 6 和 PA 66 中间体的关键前体，其价格从 2021 年 3 月的每吨约 200 美元上涨至 2022 年 3 月上旬的近 1,500 美元/吨。

乌克兰是氨的主要生产国，该国的工厂已关闭。欧洲的其他氨生产设施正在努力应对高昂的原料价格，聚酰胺市场参与者担心其他设施也可能因生产成本增加而关闭。一位欧洲市场参与者表示，“没有氨水就无法生产聚酰胺 66”。

聚酰胺生产商通过一系列大幅提价来应对更高的生产成本，根据材料和时间的不同，一些价格高达 1,000 欧元/吨。由于乌克兰零部件制造商的供应中断，西欧和中欧的几家主要汽车制造商宣布暂时关闭，3 月初聚酰胺产品的下游消费放缓。市场参与者担心，聚合物生产商和合成商可能会降低开工率，甚至关闭生产线，具体取决于乌克兰战争的持续时间。

氯碱行业影响

就烧碱而言，很多行业都会受到影响。乌克兰 Karpatnaftochim 的 Kalush 工厂拥有199 ktpa 烧碱、181 ktpa 氯气和 300 ktpa PVC 产能——由于乌克兰实施戒严令，于 3 月 24 日停产。

该公司写道：“工艺部门的整个设备和通讯都从产品中抽出，充入惰性气体（氮气）并进入保护模式。设备处于适当的技术状态。消防系统、应急保护、早期检测和预警系统、能源供应系统运行良好。

乌克兰在 1 月和 2 月初向欧洲出口的 PVC 数量增加。由于生产已完全关闭，因此在 3 月份或可预见的未来不会出现这种情况。Karpatnaftochim 是乌克兰唯一的 PVC 生产商。

由于乌克兰的烧碱产量减少，也会对烧碱产生影响，但这不太可能引起注意，因为俄铝已停止其乌克兰氧化铝精炼厂的生产，这将部分抵消减产。

由于计划内和计划外的减产，欧洲氯碱产量目前正在减少。高昂的能源成本给欧洲生产商带来了很大压力，而现货产品目前几乎不存在。

供应在短期内不太可能改善，而需求情况可能会受到负面影响，特别是在纸浆和造纸行业，许多欧洲主要公司宣布将停止在俄罗斯工厂生产或停止与俄罗斯的贸易。

氧化铝

另一个已经受到冲突直接影响的主要行业是氧化铝行业。力拓宣布将切断与俄罗斯企业的联系。路透社3 月 10 日报道说，力拓正在终止与任何俄罗斯企业的所有商业关系。

这一举动给力拓与俄铝合资的未来带来了不确定性。力拓在澳大利亚格莱斯顿拥有昆士兰氧化铝有限公司 80% 的股份，据信该公司的氧化铝产能为 3954 ktpa。据报道，力拓还计划停止铝土矿的供应，并从爱尔兰的 Aughinish Alumina 采购氧化铝，该公司由俄罗斯铝业联合公司全资拥有。

此外，3 月 10 日，英国对俄铝创始人兼铝业公司 EN+ 的大股东 Oleg Deripaska 实施制裁。目前尚不清楚制裁将对氧化铝行业或俄罗斯铝业的业务产生什么影响，但不认为会影响到 Aughinish Alumina。

2018 年，Oleg Deripaska 受到美国政府的制裁，导致氧化铝价格上涨和短缺。最终，在 2019 年初，在奥列格·德里帕斯卡 (Oleg Deripaska) 减持这些公司的股份后，美国财政部取消了对俄铝及其母公司 En+ 的制裁。