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文｜ECO新勢
最終如傳聞所言，德邦賣身京東，被收購的總估值約為135億元。德邦股份實際控制人崔維星夫婦可在交易中套現近40億元。
停牌前，根據德邦股份披露的2021年年度業績預減公告，2021年其淨利潤同比預減少3.78億元-4.91億元，下降幅度達67%-87%，扣非歸母淨利潤将降低至約-1.6億元至-2.73億元。
其實德邦的危機在2019年就已顯現，其快運業務縮水、快遞業務“腹背受敵”。随着自身盈利能力不斷下滑，龐大的職能體系暴露出的問題越來越多，往日的“零擔之王”最終不得不靠“賣身”解決困境。
此樁交易也是繼極兔68億元收購百世國内快遞業務後，快遞物流業的又一大規模收購案。極兔正是電商小巨頭拼多多的“禦用”快遞。如今位元組系抖音電商也在加速自建或投資物流。
縱觀全行業，電商正在重塑着中國物流業的格局。
“頭号玩家”的落幕
“都說歲月不饒人，但我也沒有繞過歲月，德邦物流也沒有繞過歲月。” 這是2018年德邦上市時，創始人崔維星說的一句話。
德邦的時代，也是崔維星的時代。成立于1996年的德邦，曾一度是國内快運市場的“頭号玩家”。
山東人崔維星，在衆多物流集團創始人中是個特别的存在，他曾以全校第二名的成績考入了廈門大學會計系。1996年，崔維星建立了德邦的前身“崔式貨運”，1998年在國企改制的大潮下，崔維星承包了南方航空老幹部貨運處1年的經營權，創新推出了“空運合大票”的物流新模式，此次合作為他日後事業的騰飛打下了堅實基礎，也為他帶來了第一桶金。
2000年廣州市德邦物流服務有限公司成立，專做空運代理業務，德邦開始走向深圳，珠海乃至整個華南。2004年，德邦首創“卡車航班”業務，憑借“空運速度、汽運價格”的顯著優勢，迅速占領零擔物流中高端市場。2009年，崔維星将德邦總部搬到了上海，業務也從華南走向全國。次年德邦營業收入超過26億元，坐上了國内零擔物流之王的寶座。
在電商市場的快速發展刺激下，2013年德邦作出戰略轉型：從零擔快運轉為重點突出大件快遞，并于2014年陸續引進紅杉資本、鼎晖投資、中金資本等投資人。
2018年德邦物流正式更名為德邦快遞，全面聚焦大件快遞市場，并喊出了“讓天下沒有難送的快遞”口号。随後三年，根據财報披露，德邦的快運業務占比逐漸下降，直到2020年，快遞業務占了其總收入的60%以上。
但是危機也就此暗藏。
2016年，順豐、圓通、韻達、申通紛紛在A股借殼上市，中通也成功赴美IPO。2015年就遞交了上市材料的德邦最終還是慢了一步，在2018年才登陸資本市場，募資規模也遠遠低于競争對手。
即使有電商市場的快速發展加持，快遞市場的“價格戰”競争近年來也可謂白熱化，大部分市場佔有率已牢牢掌握在幾大傳統強者手中，作為後來者，德邦想要勝出絕非易事。
無論是市值、營收、業務量資料，上市後德邦并沒有改變後來者的行業地位。在營業收入方面，八家快遞系上市公司中，以2020年的全年資料看，順豐營業排在第一，收入1105.08億元，其次分别是圓通速遞349.07億元、韻達股份316.63億元、中通快遞219億元，德邦僅為166.62億元。在市場佔有率方面，八家快遞系上市公司中，德邦股份為0.68%排名墊底，較2018年的0.88%進一步下滑。
随着戰略傾斜，曾經令德邦最引以為傲的零擔業務也腹背受敵。前有老牌勁敵安能物流上市進攻，後有競争者強弱聯手搶食“蛋糕”。2017年至2020年，德邦的快運業務連年縮水。2020年順豐快運以124.5億元的收入取代德邦，坐上了國内零擔賽道頭把交椅。
2015年，德邦快遞就入駐了菜鳥，為天貓淘寶提供30公斤以下的大件物流服務，但是差異性路線并沒有為德邦扭轉局面。2020年5月，德邦也曾引入菜鳥系的韻達成為戰略性股東，但是，在随後的一年多時間内，韻達與德邦的業務合作未曾出現明顯且實質性的進展。
如今德邦的市值相比剛上市時的300億元，已經縮水近60%。根據業績預報，2021年将是德邦業績表現最差的一年。
其實2019年快遞行業已經倒下了一批公司，例如快捷、國通、全峰和如風達，去年天天快遞關停，壹米滴答和百世快遞相繼被收購。賣身或是德邦最好的出路。
快遞業進入寡頭競争
此前，據36氪消息，有分析人士認為，德邦前前後後接觸了很多的收購者，甚至包括阿裡和順豐，最後與京東牽手，有一個原因可能是京東和德邦的背後，站着共同的投資人紅杉資本。
截至2021年末，京東物流管理倉儲面積(包含雲倉)達到2400萬平方米，管理倉庫數量超過3000個(含1700個雲倉)。德邦是直營模式的零擔貨運龍頭企業之一，擁有高效穩定的全國物流網絡。截至2021H1，德邦物流擁有7285個直營網點，2668個合夥人網點，143個分撥中心，15524輛自營車輛，2057條幹線運輸線路以及各類用工模式的派送員6.37萬人。
雖然未來雙方的融合發展仍待考驗。但京東物流的基本盤無疑将更大。
華創證券釋出研報點評，本次收購事項預示大陸萬億快運市場進入加速整合期，行業龍頭集中度或在未來3-5年内出現迅速提升。
艾媒咨詢資料顯示，2021年1月，順豐控股、韻達股份、圓通速遞、申通快遞的市場佔有率分别為10.64%、16.33%、14.94%、9.93%。
根據2021上半年财報，順豐速運的物流業務件量達36.55億票，同比增幅高達81.3%，遠高于22.1%的行業增長，順豐的市占率也從去年年底的8%增長至接近11%，超越了申通。
順豐牢牢把握住了快遞的中高端市場，主打直營，通過幾十年的不斷投入打造了一張“天網+地網+資訊網”的重資産網絡，并在快遞行業成為一方獨立力量。
反觀快遞行業的另一大勢力集團“通達系”，除了行業龍頭中通實作了市占率小幅增長，韻達、圓通的市占率去年基本沒有變化，百世和申通則都出現了負增長。但整體看來，“通達系”背靠的阿裡菜鳥，已經是中國快遞業的隐形霸主。
自2008年投資百世開始，阿裡巴巴一直在不斷加倉“四通一達”。2020年4月29日晚，韻達快遞釋出了最新的年報，阿裡巴巴已成為其股東之一，持股比例為2%，“四通一達”都實作了和阿裡的合作。
如果不考慮極兔等新晉強手，大陸的快遞物流行業基本上已經形成了以菜鳥系、京東物流、順豐為代表的寡頭格局。
電商物流的終極PK
現在，整個快遞業的上遊，電商的身影已經無處不在。
陣營龐大的阿裡菜鳥，煥發第二春的京東物流，狂飙突進的拼多多“禦用”極兔，以及蠢蠢欲動的抖音電商物流，電商巨頭們正深刻裹挾着物流行業的發展。
菜鳥作為行業中估值最高的平台型物流服務商，向上承載商流，向下服務于物流和客流，在阿裡龐大的生态圈中是極其重要的一環。2013年，從一出生，阿裡巴巴就将“三通一達”（申通，圓通，中通，韻達）以1%的股權比例綁定在菜鳥中。
其成立後又獲多次融資，阿裡通過不斷加大投入形成了對菜鳥的絕對控制，同時反向投資“通達系”，形成利益綁定。公開資料顯示，阿裡在“四通一達”中的股權占比分别為：百世33%、圓通22.5%、申通25%、中通8.7%和韻達2%。
菜鳥生于阿裡，其戰略布局也服務于阿裡，阿裡核心業務的擴張方向始終引導着菜鳥的戰略布局。截至目前菜鳥依托阿裡的全球化布局已經形成了國際零售，區域零售，同城零售三張物流網絡。
值得一提的是，最早菜鳥成立之初，順豐也是其發起股東之一，持股1%，但2017年因為資料接口問題，順豐與阿裡鬧掰。直到2018年，通達系也全部退出順豐旗下“豐巢科技”的股權，轉而加入菜鳥系“浙江驿棧”懷抱。在順豐與菜鳥之間完成“二選一”般的站隊。
自建物流曾經讓京東一度背上資産過重的質疑，但其對于整個京東集團的戰略意義已經不言而喻。控股德邦後，京東物流的一系列戰略擴張也将進入檢驗期，能否扭虧、能否拿到更大的外部客戶市場都有待檢驗。
電商裡的新巨頭拼多多和抖音也毫不示弱，這兩年着力在物流上下功夫。
極兔與拼多多兩家公司之間并無直接投資關系，極兔之是以被劃入拼多多陣營，行業内的觀點是極兔創始人和團隊均與OPPO相關聯，而OPPO幕後關鍵人物段永平恰好是拼多多的天使投資人。極兔已經被行業預設為拼多多的“禦用”物流。
極兔起源于東南亞，2018年才進入國内市場。雖然沒有打入阿裡的陣營，但是背靠拼多多，以及蘇甯易購、蘑菇街、當當網、微店、有贊等非阿裡系電商，極兔以拼多多一樣的“低價”政策，從下沉市場入手，憑借着“價格戰”在中國的快遞物流市場站穩了腳跟。
拼多多自從有了極兔後也試圖發起對菜鳥的“奇襲”：2021年2月，“多多買菜”宣布進軍快遞末端代收業務。
2021年10月29日，百世集團将國内的快遞業務以68億元的價格轉讓給極兔速遞。行業内也爆出，極兔速遞與百世快遞之間的融合程序，卻沒有想象中那般順利。但無論如何，快遞行業中，“拼多多+極兔”已經有了一席之地，可以與菜鳥、京東、順豐展開博弈。
另一個不甘被落下的電商小巨頭是抖音，對于位元組跳動而言，“抄作業”是很現成的路徑。
據《晚點LatePost》報道，抖音電商2020年全年GMV超過了5000億元，2021年抖音電商GMV目标是一萬億元，抖音小店預計承擔其中的40%。而物流問題已經成為抖音電商發展的重要“瓶頸”，其官方資料顯示，抖音電商中快遞投訴與快遞原因退貨中末端派送服務問題占比超過50%。
今年初有媒體報道，抖音電商開啟測試快遞服務“音尊達”，提供送貨上門等服務。目前支援的快遞公司有中通，圓通，韻達，其餘快遞還在陸續接入。
另一方面，一系列動作顯示，抖音也可能學習京東，自建物流。2021年抖音電商先後引入了多位負責物流，供應鍊相關人員，随後成立了多家物流供應鍊公司，位元組跳動還投資了迦智科技、未來機器人、Syrius炬星三家物流機器人企業。
抖音電商的物流之路如何走，2022年或更加清晰，其又将如何攪動快遞市場，也取決于抖音電商的發展情況。但物流這一子，位元組跳動必然會落定。
正如艾媒咨詢分析師的觀點：“快遞物流是電商體系得以順利運轉的重要基礎設施，随着未來網絡零售滲透率的提升，物流将會成為電商平台競争的關鍵。”