每經專訪天圖投資合夥人魏國興：品牌加技術驅動讓企業發展更具生命力

每經記者：任飛 每經編輯：肖芮冬

在數字資訊化大潮之下，大消費投資賽道走過了依靠流量紅利快速催化企業發展的高光時期，一大批“網際網路+消費”企業赢得資本關注的同時，也被廣大消費者接受，并逐漸影響和改變着他們的生活方式。與此同時，業内也在關注消費下半場的破局之道。

在天圖投資合夥人魏國興看來，流量或僅為品牌影響力塑造的催化劑，打造獨特産品力的關鍵仍在技術創新，從品牌加技術驅動出發能讓企業迸發出更強勁的生命動力。

魏國興 受訪者供圖

打造獨特産品力 關鍵在技術

創新後疫情時代，企業“觸網”經營優勢盡顯，部分依靠流量發家的新興企業營業資料比肩百年老店，流量再度成為紅極一時的生産資料。然而，要想做更長期的生意，單憑拉流造勢的做法已被越來越多的投資人謹而慎之，特别是在擁擠的大消費賽道，打造獨特的産品力才是關鍵。

天圖投資合夥人魏國興在接受《每日經濟新聞》記者專訪時強調，對C端市場來說，消費永遠追求兩個目标，即不斷提升企業的效率；另一個就是提升品牌的獨特性。“即便是做B端市場的企業，也需要思考如何建立使用者對品牌的信任。但無論如何，科技的賦能是必須要做的，尤其對于獨特産品力的打造，關乎企業發展生命力。”

事實上，無論是傳統消費還是新興消費領域，商業模式的泛濫已經讓消費創業和消費投資内卷嚴重，投資人和創業者之間的博弈撲朔迷離，對于長期深入一線調研的魏國興來說，他往往有一套自己的評估方式，來鑒别項目企業是否具備創新要素。

他指出，消費行業進入的門檻較科技行業不高，是以在發展的早期，同質化競争的問題突出，相關企業想要繼續做大做強，勢必需要建構競争壁壘或門檻。“門檻一方面展現在不斷疊代自己的産品跟品牌，以滿足消費者需求；另一方面要看能否在供應端建構壁壘，包括是否能從代工轉向自主生産，一些核心成分的技術工藝能否掌握在自己手中；還有在品牌建設方面，也需要有門檻意識，要有塑造品牌影響力的邏輯和方法，包括輸出産品價值、社會及公益價值等ESG理念，也包括重視使用者體驗内化為品牌的人性化情感價值。”

魏國興表示，消費投資賽道過熱的現狀有目共睹，但市場化的淘汰機制也非常殘酷，經過一番市場驗證和競争之後，最後沉澱下來的企業有機會成為行業的龍頭标杆，而科技賦能以及創新發展的理念是幫助企業走到最後的核心競争力。

捕捉創新型企業 組建賦能共赢體系

在魏國興看來，企業内生動力的培育任何時候都不能松懈，尤其是在目前消費賽道轉戰“下半場”，傳統商業模式中有關“網際網路+”的概念日趨式微，且單兵作戰的創新周期漸被拉長，投資人陪跑企業發展的重點更需要注重投後管理。

他告訴記者，投資人不僅要有捕捉創新企業的能力，而且要有組建1+1＞2的賦能共赢體系，讓消費投資和科技創新跨界融合，互利共生。據了解，天圖投資創始于2002年，是國内最早從事股權投資的專業機構之一，截至目前，天圖投資累計管理基金及自有資金規模近200億元人民币。

這家機構所投項目涵蓋了創新消費、新型零售、消費科技等方向，投資案例更是包括中國飛鶴、奈雪的茶、百果園、小紅書、三頓半咖啡、笑果文化、快看漫畫、江小白、愛回收、德州扒雞、鮑師傅、鐘薛高、飯掃光等衆多消費品類的知名品牌。

對于跨界融合及賦能這件事，魏國興認為，這不僅是幫助企業快速成長的途徑，更能讓各自的産品力獲得提升，得到更廣域的消費者認同，從這一點來說，賦能共赢體系的搭建亦是幫助企業構築競争壁壘的有效抓手。

據悉，天圖投資此前針對某被投企業——一家專注益生菌研發的生物公司的成果落地提供解決方案，撮合某專注C端代餐保健品的公司強強聯合，最終使其益生菌産品及工藝應用于後者。實踐證明，不僅能為兩家公司帶來更多收入，也更好地提升了彼此品牌影響力。

類似案例還有很多，如幫助被投企業進行數字化賦能、幫助被投企業在消費的上遊尋找更好的原料和技術，都是天圖投資在賦能端做的工作。魏國興告訴記者，技術的創新始終是服務人類生産生活的，“包括大資料、人工智能、新材料科技、生物科技等技術創新，其發展的終局始終要落腳使用者的消費環節，天圖投資就是要找到彼此融合的機遇，為‘科技+消費’投資、創業賦能”。

以合理節奏 把控投資與退出關系

有關投資與退出的關系，魏國興認為要掌握合理的節奏，既不能讓投資人吃虧，也不能急功近利催熟企業上市。“希望能夠讓企業獲得良性的發展，然後讓資本也可以良性地去投資，而不是去創造一衆過度的泡沫，那樣對企業和投資機構都不好。”

事實上，天圖投資的被投企業中，天圖對多數項目在往後融資階段進行了多次加倉，這也展現了該機構品牌投資、拐點投資和深度投資為核心的獨特投資體系。

“看準了就連續投資不僅僅是持續給企業投信任票，從基金回報的角度也能夠讓實際的回報更加可觀，不至于說我們就投了一輪，後面我就稀釋了很多，等到真正最後上市了，雖然倍數很高，但是投資的絕對回報的金額就不一定有那麼大。”魏國興說道。

魏國興表示，天圖投資早中後期各個階段都有布局，不同階段的打法各有側重。

在他看來，消費領域看似門檻不高，但背後需要非常深入的了解和複合的能力體系，還需要有足夠的耐心。“很多消費類企業的成長周期漫長，要想培育一個大品牌，其實背後都有10年甚至20年的積累，投資機構理應給予更多支援，幫助其持續、穩健地增長，謀求快速上市是短視的行為。”

目前，由魏國興參與及主導的投資項目包括百果園、愛回收、奈雪的茶、微問診、卓正醫療、氣味圖書館、鐘薛高、聽研、Heymaet、朗鏡科技等。其中多家被投企業已經上市，面向未來，魏國興表示，天圖投資始終關注需求側的變化和供給側的技術變量，并将以品牌+技術驅動、拐點投資、深度投資作為核心政策，更好地為投資人、使用者創造價值。

每日經濟新聞