因造假醜聞被退市的瑞幸咖啡又想東山再起了？1月20日，市場傳出消息，稱瑞幸咖啡正在研究在納斯達克重新上市的計劃，最快可能将于今年年底進行。
圖為瑞幸咖啡2020年1月登上美國時代廣場納斯達克大屏
消息一出，瑞幸咖啡相關負責人立刻向商業那點事兒小編回應稱報道不實。
仔細數來，從2020年4月瑞幸咖啡自曝财務造假22億元并于同年6月被強制退市，已經過去了近兩年時間。期間，盡管退市後曆經波折，負面消息纏身，瑞幸咖啡仍在盡力快刀斬亂麻，讓公司回到正軌。
例如在2021年春節時，瑞幸咖啡被曝出“宮鬥大戲”，公司數十名中高層人員以聯名信形式舉報新董事長兼CEO郭謹一，而郭謹一則爆料稱該舉報信為陸正耀、錢治亞等組織并起草。
随即，一個月後，董事會調查組稱未發現郭謹一有不當行為，多位“逼宮”的高管職位被調整。當日，郭謹一便宣布了一系列架構調整，對公司業務、營運、财務等多線進行人事任命和梳理。
可以說，在遭遇退市波折、公司醜聞的數月内，無論是人事調整，還是業務擴充，瑞幸咖啡并未停下腳步，包括着重發展咖啡核心業務，以零加盟費等方式吸引低線城市的加盟商加入，關閉1021家表現不佳的門店等，一面還在申請破産保護并與其利益相關者就公司财務重組進行談判。種種舉措幾乎都是在退市後同時發生，可謂迅速又果斷。
或許，身處風暴的瑞幸咖啡也十厘清楚，已經到了公司的至暗時刻，稍有閃失，業務這艘大船很可能就傾覆垮掉，難以挽回了。
市場也非常關注瑞幸咖啡恢複如何，能否真的實作翻盤。據未經審計的2021年第三季度财報顯示，瑞幸咖啡淨收入總額為23.5億元，同比增長105.6%，同時，是以前财務造假事件和重組相關的虧損和費用為7550萬元，與去年同期的2.02億元相比下降62.6%。
曾經一味瘋狂擴張的開店手段也逐漸“理性”。在瑞幸咖啡關閉上千家門店後，截至2021年第三季度末，咖啡門店總數達到5671家，其中自營門店同比增長6.4%至4206家，加盟店同比增加66.7%至1465家。
上升的營收和門店數，還證明着瑞幸品牌在市場滲透和消費吸引上還存在影響力，沒有被使用者完全邊緣化。
另外，在整個公司管理上，瑞幸咖啡此前曾多次披露發展程序，包括重組計劃、“毒丸計劃”等。在股東大會上送出股東準許的拟議決議，以及公司第五次修訂及重述的組織章程大綱及細則。這些拟議措施是為限制前造假管理層獲得公司股權的能力，以此限制他們以直接或間接的方式影響公司，進而保護公司的長期生存能力。
上海啡越投資管理有限公司董事長王振東認為，其實瑞幸咖啡近兩年的産品、業績和營運表現上已經比較好地消除了投資人的顧慮，如果瑞幸咖啡考慮重新上市的話，這也是重要原因之一。
即便瑞幸咖啡真有重返納斯達克的想法，也并非不可能。
和君咨詢合夥人、連鎖經營負責人文志宏認為，如果瑞幸咖啡有意願，并達到納斯達克重新上市的要求，是有可能達到這一目的的。但如何能重塑投資人的信任，才是最關鍵的。
“要重獲投資人的信賴，我認為至少要從兩個方面進行自我重塑。第一是公司的治理結構，需要找到更合理的公司治理方式，來保障有序發展和誠信經營，其之前曝出的财務造假，就是公司治理層面的問題。其次，瑞幸咖啡需要拿業績說話，向資本市場證明業務有遠大前景。”
文志宏認為，投資人是否願意再給瑞幸咖啡一次機會，已經變得很難判斷，畢竟造假醜聞已經給投資人造成很大傷害。
一方面，瑞幸咖啡必須以更大的力氣修補與資本市場産生的信任裂痕，另一面，向好的營收态勢也較難掩蓋其每年持續擴大的虧損現狀。何時能全面盈利，瑞幸咖啡還未有定論。
财報顯示，2020年、2019年和2018年，瑞幸咖啡的淨虧損分别為56.03億元、31.61億元和16.19億元，三年累計虧損超100億元。
如今，除了星巴克、CostaCoffee等老對手，網紅咖啡品牌也越來越多，“瑞幸”早已不是網紅咖啡的代名詞。
新進入者永璞咖啡、三頓半、時萃SECRE也開始向線下伸手，顯露門店擴張野心。以更潮流的營銷方式，更新奇的體驗和概念起家的網紅們，并不比前輩們的成績遜色多少。
賽道越來越擁擠，從側面也印證着咖啡門檻成本的有限性。這類垂直飲品的核心競争力在哪兒，如何走出品牌差異性并持續提高使用者粘性和複購率，進而形成穩定的盈利模型，行業仍處于摸索期。
換言之，就算投資人相信瑞幸咖啡不會再犯曾經的錯誤，老實本分經營，但在當下茶飲品牌混戰的市場，瑞幸咖啡要想拿出新故事勸服投資人掏錢，也不是那麼容易了。
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文字｜何倩
編輯｜孔瑤瑤
圖檔來源｜瑞幸咖啡官微、視覺中國、星巴克官微