記者陳玥
從2020到2021，新能源汽車已經連續兩年站上風口，成為市場炙手可熱的投資主題。但在今年年初的震蕩過後，新能源汽車能否繼續強勢？衆多投資人心中打了個問号。在東方基金權益投資部總經理李瑞看來，進入2022，整個汽車領域的投資主題發生了清晰而深刻的變化，新的機遇已經近在眼前。
“我們認為汽車智能化或将迎來黃金十年，汽車智能化有望帶來巨大的增量市場，也有助于帶來巨大的技術變革、産業生态變革以及産業鍊價值的重構和重估。目前正是布局智能汽車的重要機遇期。”李瑞如是告訴記者。
2022或是汽車智能化大年
“從産業結構和目前的發展趨勢來看，汽車智能化正在爆發前夕，2022年或将迎來汽車智能化大年。”李瑞表示。
“一方面，調整過後，新能源汽車闆塊的整體估值已經處于高景氣周期中偏低的位置。大多數環節供需緊張會在2022年上半年-下半年的過程中逐漸緩解；另一方面，新能源汽車領域的新技術将集中落地，新技術的方向和變化會成為2022年主要的發展變量。”李瑞解讀道。
“目前電動化的發展趨勢已形成國際共識，随着全球各國滲透率不斷提升，在超越臨界點後會進入非線性加速的階段，智能化或将成為汽車行業另一個驅動邏輯，将以極快的速度和颠覆性的深度展開，2022年正是承上啟下的過渡之年。”
2014-2015年間，智能汽車也有過一波行情，和當時相比，現在有什麼不一樣？李瑞表示，2014-2015年間智能汽車的第一波機會來自于智能汽車産業化的預期，背景是人工智能技術有了極大的進步，然而回看當時顯然有一些盲目樂觀，結果長尾問題成為了進階别自動駕駛落地的重要制約因素。
“與當年不同，從産業發展層面來看，經過進一步的技術積累，雷射雷達、晶片、感覺及決策算法等技術有了進一步的發展，在特定場景自動駕駛已經能夠初步實作商業化落地，具備自動駕駛功能的車型開始相繼上市并熱銷。而在政策層面，大陸将智能網聯汽車産業置于戰略高度，政策指引和市場真實的内生需求将共同推進智能汽車商業化的發展。”李瑞表示。
技術變革或帶來投資良機
對智能汽車的信心，源自對新能源汽車和電車智能化長期的研究和投資實操。從三季度報告來看，由李瑞管理的東方新能源汽車基金過去一年、過去三年淨值增長率分别為142.6%、295%，同期業績比較基準收益率分别為89.10%、191.64%。（資料來源：東方新能源汽車基金2021年三季報）
另外，截至2021年12月31日，東方新能源汽車基金過去一年、過去兩年淨值增長率在同類強股混合型基金中分别排名19/1037、3/641，皆位居前2%，并獲海通證券三年期五星評級（排名及評級來源于海通證券-基金業績排行榜（2022-01-02），截至日期：20211231）。在這之後，拟由李瑞擔綱管理的東方汽車産業趨勢混合基金也于2022年1月14日開始發行。該基金将緻力于掘金汽車産業變革機遇，專注于汽車産業和高端制造業領域投資。
“如果說東方新能源汽車是我們在産業爆發前夜前瞻性布局的産品，那東方汽車産業趨勢則将努力在電動化和智能化的巨大産業浪潮中繼續為投資者把握機遇，力争為投資者帶來較好的業績回報。”李瑞表示。
立足于産業的投資機會該如何把握？李瑞表示，随着智能化成為汽車行業主要的驅動邏輯，自動駕駛已經明确為未來多年發展的方向。“具體到自動駕駛産業鍊中的感覺、決策、執行三大環節，我們認為市場目前更為關注決策環節的細分公司。”
“首先，AI晶片作為單車價值量最高的硬體環節。目前市場上L3級别以上自動駕駛占據領先地位的晶片企業為英偉達，L1/L2級别自動駕駛占據主導地位的晶片為Mobileye。而華為等有望被納入選擇标的。其次，在算法+資料層面，作為未來汽車行業價值量最高的軟體環節，目前國内部分廠商已具備一定規模。再者，建議關注傳感器中的雷射雷達和底盤執行單元等領域，國内企業都有一定的機會。”
備注：東方新能源汽車主題混合基金合同生效時間：2018年6月21日，是由原東方增長中小盤混合型基金轉型而來，李瑞先生于同日至今任職本基金基金經理，2018—2020年、過去一年和過去三年淨值增長率分别為：-22.21%、27.42%、116.30%、142.60%、295.00%，同期業績比較基準收益率為-20.75%、35.80%、77.60%、89.10%、191.64%；東方新能源汽車規模為201.37億元；（資料來源：基金定期報告，截止日期：20210930）排名及評級來源于海通證券-基金業績排行榜（2022-01-02），截至日期：20211231；同類為：主動開放混合型-強股混合型，評價日期：20220102。
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