通過對PCB行業的長期跟蹤，華爾街見聞·見智研究判斷，PCB行業今年有望迎來結構性拐點。
今年PCB下遊需求的三大行業将迎來發展的高峰期，包括新能源汽車、MiniLED以及虛拟現實XR裝置，這些都是PCB行業新的增長點。
此外，PCB的原材料價格有望得到控制。原材料最大占比的銅的價格已經從去年的高位有所回落，廠商毛利能力得到改善。在11月華爾街見聞·見智研究就分析過PCB行業毛利環比改善的情況。而目前最應關注的是PCB的新增市場需求将開始加速。
PCB的三大下遊進入成長期
1、新能源汽車
新能源汽車銷量超預期的資料已經鋪天蓋地，行業的快速增長不言而喻，而華爾街見聞·見智研究想說的是新能源汽車對PCB的需求以及單車價值。
(1)傳感器占全車PCB用量的2-5成
首先，PCB（印制電路闆）是電子産品的重要原材料，随着汽車的智能化和電動化的發展趨勢，對于電子産品的用量也是大幅增加，特别像是傳感器領域中：攝像頭和雷達的使用是成指數級增長的。根據不同等級汽車對傳感器數量的配置，PCB在傳感器中的用量将占到整車用量的21%-55%。在此前的文章中也分析了攝像頭産業鍊的情況，該行業的将是傳感器領域市場空間最大，技術最先落地的。
（2）三電系統增加PCB用量
在新能源汽車的三電系統中（電池、電機、電控）中需要的PCB數量都遠遠高于傳統汽車。在電池以及電控中使用的大量電子元器件都是以PCB作為載體。在電控中的逆變器和DC/DC 轉換器會使用到PCB。
三電系統對PCB的需求是新增市場空間。根據機構的資料預測，電池管理系統中需要新增3平方米的PCB用量，電控和電驅系統中需要新增0.18平方米PCB用量。
（3）PCB單車價值量增長
傳統汽車單車PCB的價值量較低，約400元人民币左右；新能源汽車的單車價值量在2000元人民币左右。
綜合以上三方面判斷，車用PCB的價值量将顯著增長。機構預測，2021-2024年全球車用PCB産值将從67億美元增長至88億美元。
2、MiniLED
MiniLED下遊多點開花，PCB占背光模組成本的50%-60%。
在此前的文章中，華爾街見聞·見智研究也分析過蘋果在Mac book Pro筆記本上液晶螢幕首次采用MiniLED背光模組具有重大影響，将快速推薦MinilED産業鍊發展。此外，ipad Pro在21年4月也采用MiniLED 背光模組，未來MiniLED将成為消費電子顯示領域最具潛力的行業。
另外，MiniLED還将在電視領域逐漸取代OLED電視份額，從使用壽命，使用環境等多方面條件判斷，MiniLED的性能都将優于OLED電視。
MiniLED行業快速增長：在2021-2021年期間，全球MiniLED市場規模将從1.5億美元增長至23.2億美元。其中在顯示器、平闆、筆記本等消費電子領域将占據65%的市場佔有率，需要搭載的PCB面積預計達到4000萬平方米。
3、XR裝置
XR裝置是元宇宙的硬體端入口，在元宇宙漫長的建設期，XR将率先受益，而PCB也是XR裝置的重要原材料之一，占成本比例約10%。
根據機構的預測XR裝置的出貨量将從2020年的25萬台增長值2025年的2100萬台。
原材料價格回落
PCB廠商去年的日子特别難過，主要原因是原材料的價格攀升。其中PCB最大的原材料就是銅。
華爾街見聞·見智研究複盤了銅的現貨價格，因為海外疫情反複，導緻海運緊張，從去年年初開始銅的價格暴漲。5月份達到了10724.50美元/噸的高位，随着9月全球銅庫存開始攀升，價格開始企穩，根據LME的資料顯示，1月最新銅現貨價格為9662美元/噸，距離前期高位有所回落。根據市場預測，秘魯和智利的銅礦産量将有望進一步提高。産能的釋放将利好銅價走低。
總結：下遊新能源車、MiniLED以及XR裝置的快速增長，将加PCB的用量。原材料價格的企穩将改善PCB廠商的盈利能力。