智東西（公衆号：zhidxcom）
作者 | 程茜
編輯 | 李水青
智東西1月5日消息，今天，中國通信巨頭中國移動有限公司以發行價人民币57.58元/股登陸A股，自此，中國三大通信巨頭在A股聚齊。
中國移動上市首日股價高開低走，開盤價達到63元/股，高開9.41%。首日單股股價最高為63.58元，最低為57.75元。截至收盤，中國移動首日收盤價為57.88元/股，漲幅為0.52% ，最新市值達1.2萬億元。
至此，中國移動、中國電信、中國聯通均實作“A+H”兩地上市，目前，中國電信的A股市值為3935億元，中國聯通的A股市值為1233億元。
▲截至今日收盤，中國移動股價變化
根據招股書，1997年9月3日，中國移動成立，同年10月23日首次公開發行股票并于香港聯交所上市。1997年10月22日，中國移動公開發行美國存托股份（ADR）并于紐約證交所上市。2020年11月，美國政府責令中國3家電信營運商退市。2021年5月18日，該公司從紐約證交所退市。
截至2021年6月末，中國移動客戶9.46億、家裝寬帶客戶2.05億、總連接配接數21.5億、基站數量528萬個、5G基站數量50萬個、5G套餐客戶2.51億，都位于全球第一。
▲中國移動全球規模
進入5G時代，中國移動在3GPP和ITU等國際标準組織牽頭122個5G關鍵标準項目，累計送出标準提案7000餘篇，國際标準貢獻度位居全球營運商第一陣營，是中國企業首次牽頭制定新一代通信系統需求、網絡架構标準。截至2021年6月末，中國移動5G套餐客戶數達到2.51億戶，規模居全球第一。
中國移動此次拟募集資金486.95億元，其投資項目緊密圍繞《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目标綱要》提出的“加快建設新興基礎設施”和“加快數字化發展”。
▲中國移動募集資金用途
一、營收、淨利潤國内排名第一，毛利率高于行業平均
中國移動是全球領先的通信及資訊服務企業，為個人、家庭、政企、新興市場提供全方位的通信及資訊服務。
2018年、2019年、2020年、2021年上半年，中國移動的營業收入分别為7368.19億元、7459.17億元、7680.70億元、4436.47億元。中國移動的盈利能力穩健，保持良好增長。
2018年至2021年上半年，中國移動的淨利潤分别為1168.69億元、1064.75億元、1081.34億元、591.86億元。
根據招股書，中國移動的營業收入和淨利潤在國内通信及資訊服務企業中排名第一。
▲中國移動營收、淨利潤情況
報告期内，中國移動實作的毛利分别為2405.33億元、2331.09億元、2348.10億元、1305.09億元，毛利率分别為32.64%、31.25%、30.57%和29.42%。
▲可比公司毛利率對比
二、成智慧城市主要玩家，政企客戶超1500萬
中國移動自成立以來一直專注于資訊通信領域，主要産品和服務随着資訊通信技術從2G發展到5G而不斷豐富。
▲中國移動主要産品演進
中國移動的主營業務分别為提供通信及資訊服務，其他收入主要為銷售手機、ICT裝置及智能終端等。2018年至2021年上半年，該公司的主營業務收入分别為6709.07億元、6743.92億元、6956.92億元、3932.15億元。
▲中國移動主營業務和其他業務收入對比
目前，該公司的主營業務形成了包括移動通信、有線寬帶的通信服務，以及IDC、雲計算、物聯網、數字應用與内容等一系列的資訊服務，覆寫個人、家庭、政企和新興市場，涉及全球200餘個國家和地區，擁有全國9.46億移動客戶、2.05億家庭客戶、1553萬政企客戶。
▲主營業務在不同市場收入情況
中國移動的個人市場收入占比逐年降低，2018年至2021年上半年從75.78%降低到64.99%，政企市場占比變大，從12.12%上升到18.58%，中國移動成為智慧城市領域的一大主要玩家。
在個人市場，中國移動結合使用者需求提供多形态智能終端、多樣化組合套餐，并且打造了“和彩雲”“雲遊戲”“雲VR/雲AR”等一系列特色産品。
▲中國移動個人市場服務場景
截至2021年6月末，中國移動客戶數達9.46億戶，5G套餐客戶數達2.51億戶，均居全球第一，重點應用使用者規模過億，其中“和彩雲”為1.16億使用者提供安全、智能、便捷、不限速的雲存儲服務。
針對家庭市場，中國移動持續加大家庭寬帶基礎設施建設投入，将智慧家庭應用場景延伸至家庭安防、智能控制、社交溝通、健康養老、教育辦公等衆多領域。
▲中國移動家庭市場服務場景
在智慧家庭服務方面，該公司積極推動開放合作，成立“中國移動智慧家庭合作聯盟”，聯合超400家合作夥伴、推出超1200款産品。截至2021年6月末，中國移動家庭寬帶客戶達2.05億戶，其定制電視機盒子“魔百和”客戶達1.54億戶。2021年1-6月智慧家庭增值業務收入達100.94億元，同比提升35.60%。
在政企市場，中國移動堅持“網+雲+DICT（DT雲和大資料技術+IT資訊技術+CT通信技術）”融合發展，在雲服務方面，中國移動強化“N+31+X”移動雲資源布局和“4+3+X”IDC資源布局；在5G垂直行業方面，該公司落地首個5G+智慧電網、首個無人駕駛礦用卡車、首個5G遠端手術和首個5G全場景智慧港口；在DICT解決方案方面，中國移動打造雲視訊、千裡眼、移動辦公、和校園等15款産品，提供車輛協同、工業網際網路、智慧校園、智慧醫療、智慧城市等行業DICT解決方案。
▲中國移動政企市場服務場景
截至2021年6月末，中國移動政企客戶數達到1553萬家，同比增長37.56%。2020年，該公司政企市場收入1129.20億元，同比增長25.78%；DICT收入達到435億元，同比增長66.51%。2021年1-6月，政企市場收入730.74億元，同比增長32.37%：DICT收入達到333.98億元，同比增長59.78%。
除個人、家庭、政企市場外，中國移動還在重點布局國際業務、數字内容和移動支付等新興領域。首先，在國際業務上，中國移動國際/港澳台漫遊服務覆寫264個方向，5G開通方向43個；與466家營運商達成深度合作，聯合27個電信行業領先夥伴開展“牽手計劃”，覆寫全球超過30億移動使用者。
其次，在數字内容方面，中國移動推出“雲網邊+分發”的雲遊戲服務，基于 “虛拟＋現實”融合推出雲VR/雲AR業務。在移動支付領域，中國移動推出“和包支付”第三方支付平台，截至2021年6月末，和包支付平台注冊使用者數已達2.93億戶，支援銀行總數185家。
三、2020年研發占比1.45%，布局AI、雲計算
中國移動所屬的資訊通信行業，是融合通信、電子資訊、計算機等諸多學科的綜合性領域。
2018年、2019年、2020年、2021年上半年研發投入分别為38.65億元、66.70億元、110.99億元、57.95億元，占營業收入的比例分别為0.52%、0.89%、1.45%、1.31%。
▲中國移動研發費用
根據招股書，與可比上市公司對比，中國移動的研發費用率高于中國聯通、中國電信等行業平均水準，且與行業趨勢保持一緻。而通訊企業華為2021年研發投入為1418.93億元、雲計算和人工智能公司阿裡雲也已超1000億元，與之相比，中國移動的研發投入并不高。
▲可比公司研發費用對比
中國移動将5G與人工智能、大資料、雲計算、邊緣計算、物聯網等新興資訊通信技術融合。
在人工智能領域，中國移動正式釋出營運商首個自研人工智能平台“九天”，內建上百項自研和外部人工智能能力。
▲中國移動自研人工智能平台“九天”（圖檔來源為光明網）
中國移動在物聯網領域，全面更新中國移動物聯網開放平台OneNET和物聯網連接配接管理平台OneLink的連接配接能力，OneLink連接配接規模達7.24億，成為全球規模最大的物聯卡連接配接平台；OneNET連接配接規模達2.06億，平台能力處于行業第一梯隊。
▲中國移動OneNET平台（圖檔來源為OneNET官網）
除此之外，在雲計算領域，中國移動規劃建設全國“N+31+X”移動雲資源池，自研雲計算産品在現網大規模應用，超過30萬節點；大資料領域，中國移動建立的大資料平台日均接入超過1100TB資料，并提供全面靈活的儲算、資料、工具開放能力；邊緣計算領域，緻力于建構分級邊緣計算體系，推出邊緣雲産品，打造邊緣計算服務能力，建成全球規模最大的内容分發網絡，分發網站增至9.3萬家。
截至2021年6月末，中國移動專職研發人員超過18000人，近五年專職研發人員數量增長四倍。
中國移動在境内擁有或使用的己獲授予的主要專利共計9139項，在境外擁有或使用的己獲授予的主要專利共計373項，位居全球電信營運商第一陣營。
此外，中國移動還承擔了多項國家關鍵核心技術攻關項目，已部署或正在研發的國家級項目有23項，項目包括《基于服務的6G核心網關鍵技術研究》、《6G總體技術研究》等，自研項目有22項。
在推進自主研發的同時，中國移動和國内知名高等院校、創新實驗室以及行業知名企業建立合作，其中有上海交通大學、北京郵電大學、彭城實驗室、清華大學、康佳集團股份有限公司、科大訊飛股份有限公司、東南大學。
▲中國移動與國内知名高等院校、創新實驗室以及行業知名企業合作情況
四、供應商較為穩定，阿裡、騰訊、中國電信是客戶
報告期内，中國移動年度前五大客戶是阿裡巴巴集團控股有限公司、騰訊控股有限公司、中國電信集團有限公司、中國建設銀行股份有限公司、中國聯合網絡通信集團有限公司、中國農業銀行股份有限公司，其整體客戶結構較為分散。前五大客戶銷售收入占當期主營業務收入比例較低，分别為3.23%、3.30%、3.32%和3.47%。
▲中國移動前五大客戶
中國移動的單一客戶收入占比較低符合公司業務特點和經營模式，其客戶結構穩健，抗風險能力較強。
中國移動對應主營業務的采購内容主要包括網絡裝置及基礎裝置和網絡營運、支撐及使用成本，其餘采購内容占比相對較小。報告期内，中國移動前五大供應商為華為技術有限公司、中國電信集團有限公司、中國聯合網絡通信集團有限公司、中國鐵塔股份有限公司、中興通訊股份有限公司，其主要供應商較為穩定。
▲中國移動前五大供應商
中國移動業務開展過程中會涉及網間結算和電路及網元租賃，是以報告期内前五大客戶和供應商中存在中國電信集團有限公司和中國聯合網絡通信集團有限公司既是客戶又是供應商的情況。
中國移動前五大供應商中，中國鐵塔系公司的參股公司，持股比例為27.93%。
五、中國移動BVI持股超70%，超5%股東僅1家
中國移動BVI注冊地在英屬維爾京群島（BVI），該公司持有中國移動73.73%的股份，為控股股東。除中國移動BVI外，其他股東持有股份均在5%以下。
中國移動集團通過其全資子公司中國移動（香港）集團持有中國移動BVI 100%的股份，為實際控制人。中國移動集團成立于1999年7月22日，國務院國資委和全國社會保障基金理事會分别持有該公司90%和10%的股份。
▲中國移動股權結構圖
中國移動共有董事8名，其中包括執行董事4名，分别為楊傑、董昕、王宇航、李榮華，獨立非執行董事4名，是鄭慕智、周文耀、姚建華、楊強。
楊傑出生于1962年7月，畢業于法國雷恩商學院工商管理博士學位，教授級進階工程師。楊傑曾在陝西省郵電管理局、山西省電信公司、中國電信集團任職，現任中國移動執行董事兼董事長，并同時擔任中國移動集團董事長及中移通信董事、董事長。
▲中國移動董事長楊傑（圖檔來源為天眼新聞）
中國移動的主要控股子公司有46家，主要參股公司5家，分别為浦發銀行、中國鐵塔、科大訊飛、True Corporation、亞信科技。
結語：政策支援+市場需求助力資訊通信發展
資訊通信行業的創新發展在國家層面戰略高度不斷提升，2019年中央經濟工作會議、2020年3月中央政治局常委會會議以及《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目标綱要》等都明确提出了要加快5G技術研究和産業發展。
5G憑借超大帶寬、超廣連接配接、超低延遲時間的技術特點，将在更多樣化的業态領域滿足使用者的數字生活需求，為企業提供更具價值的市場機遇。并且，在下遊行業，短視訊、超高清直播VR/AR等大流量應用場景的市場需求不斷增加，催生了數字産業化和産業數字化的發展。
不過，目前5G應用仍處于發展初期，相關産業鍊發展、技術研發等尚待進一步成熟，未來發展仍面臨技術更新、成本優化、模式落地和市場推廣等多方面不确定性，同時5G需要與各行業在标準制定、裝置研發、産品應用等環節進行深度融合，融合進度也具有一定不确定性。