為何有越來越多的女性成立對沖基金？

文/Dominique Mielle

圖檔來源：視覺中國

“那麼，女性能為對沖基金帶來什麼?”采訪者在Zoom電話采訪中問道，我同意參加該采訪是為了宣傳我的書。我茫然地盯着。他們驚恐地詢問螢幕是否卡住了。不，螢幕沒有。我眨了眨眼睛想證明這一點。

憑心而論，這個問題聽起來很有意義，因為在接下來的一年裡，我們将見證女性創辦的對沖基金達到創紀錄的9家。這些新基金中有兩隻甚至可能以10億美元的資産起步。當然，老牌對沖基金的投資團隊中有前途的年輕專業人士退出，往往是在前雇主的支援下，這在該行業的曆史中是一種有據可查的做法。僅2000年關閉的Tiger Management的傳奇創始人Julian Robertson一人，就誕生了50多個被稱為Tiger Cubs或Tiger Seeds的新基金。最近，從Tiger Management剝離出來的Viking Global成為了六家基金的主要啟動平台，這些基金的初始資産超過5億美元，它們是是有史以來最乏味基金名稱的可靠競争者。D1、Anomaly Capital和Voyager是我的最愛。直到現在，這些超級明星基金都是男性成立的。是以，曾就職于Lone Pine Capital的Mala Gaonkar和曾就職于Viking Global的Divya Nettimi可能在2022年獨自創業，管理的資金約為10億美元，這既是一個進步的标志，也是一個令人高興的理由。

盡管如此，誰也不能錯過一個與人對抗的好機會，我愠怒地回答：為什麼我們要提到女性對沖基金？你會問一位男性對沖基金經理，男性為投資帶來了什麼嗎?

我記得我曾在幾篇文章中解釋過，2015年投資管理行業所管理的71.4萬億美元資産和1,000億美元利潤中，需要有超過1.1%的資金用于由女性和少數族裔所有的公司。我的口才不夠好嗎？我不禁想知道：在2021年，投資的包容性還會是一場辯論嗎？就像他們說的，依然是這樣。

作為投資者，我們從事的是創意生意。“說缺乏多樣性是件無聊透頂的事還不夠。更多的多樣性意味着更好的想法。”這甚至不是我說的，這是Adam Baidawi的話，他是Gentlemen’s Quarterly(GQ)的編輯主任，GQ如今被稱為男性的堡壘。我所說的創意生意到底是什麼意思？我的意思是，我們出售的産品可能被包裝成不良資産、風險套利、私人信貸、貸款證券化，你能想到的都有：它的核心是創造性思維。這樣看來，透過想象力、獨創性、創造性和原創性的鏡頭，很明顯，這個職業在多元化的情況下會更好。

其次，在投資行業，主要的——或許是唯一的——資源是人。這是我們寶貴的原材料，是我們寶貴的投入，也是我們的競争優勢。你能舉出一個限制其原材料采購隻占現有供應的31%的可信企業嗎？這也意味着庫存管理就是人才管理。一家值得信賴的投資公司會優化招聘、留住和提拔員工，就像一家像樣的小部件制造商會對訂貨、存儲和使用庫存進行微調一樣。

現在，如果這兩個理由都說服不了你，試試這個：女性是更好的投資者。

等等，她真的那麼說嗎?我看了，但那隻是因為我在别的地方看到過。事實上是四次。2001年的一篇開創性論文《男孩終究是男孩：性别、過度自信和普通股投資》檢驗了這樣一個假設：在金融領域，男性比女性更自信，這導緻男性因過度交易而損害了他們的淨業績。最引人注目的觀察是，單身男性比單身女性多交易67%，而他們的回報每年減少1.44%。2018年，華威商學院對巴克萊銀行的男性和女性投資者及其交易行為進行了三年的比較，發現女性每年的表現比男性高出1.8%。2019年，英國大型零售投資平台Hargreaves Lansdown報告稱，在三年内，女性的回報率平均比男性高0.81%。最後，Fidelity Investments 2021年的一項研究顯示，從2011年1月到2020年12月，在520萬個賬戶中，女性投資者的平均表現比男性投資者高出40個基點。所有的研究都假設，女性傾向于表現出較長期的投資眼光，而男性的交易成本更高，随着時間的推移，回報會受到侵蝕。

等一下，一個憤世嫉俗的人插話道，難道女性不是更厭惡風險嗎?根據幾項研究(2009年的《偏好中的性别差異》和2014年的BlackRock投資者脈搏調查)，是的，他們确實是，但這絕不會導緻他們成為較差的投資者。尋求風險既不是一種長處，也不是一種品質。這實在沒有什麼值得大書特書的。有些人喜歡冒險，例如Evel Knievel，他是一名特技演員，曾成功地将他的哈雷機車從133英尺高的14輛Greyhound巴士上降落下來。但這并不一定會讓他成為一名優秀的對沖基金經理——隻是很有可能導緻腹股溝受傷。吸煙是有風險的；甚至是危險的。引用Fran Lebowitz的話，大多數吸煙的人最終都會感染上緻命的疾病并死去，但他們從不吹噓，不是嗎？不，風險不是終點，尤其是在投資方面。重要的是每機關風險的回報，在這方面，研究指出，女性表現得更好。

最後，如果其他一切都不重要，還有一點：作為女性，我們為投資管理帶來了一半的人口。

Dominique Mielle為福布斯撰稿人，表達觀點僅代表個人。譯 Stephen