为何有越来越多的女性成立对冲基金？

文/Dominique Mielle

图片来源：视觉中国

“那么，女性能为对冲基金带来什么?”采访者在Zoom电话采访中问道，我同意参加该采访是为了宣传我的书。我茫然地盯着。他们惊恐地询问屏幕是否卡住了。不，屏幕没有。我眨了眨眼睛想证明这一点。

凭心而论，这个问题听起来很有意义，因为在接下来的一年里，我们将见证女性创办的对冲基金达到创纪录的9家。这些新基金中有两只甚至可能以10亿美元的资产起步。当然，老牌对冲基金的投资团队中有前途的年轻专业人士退出，往往是在前雇主的支持下，这在该行业的历史中是一种有据可查的做法。仅2000年关闭的Tiger Management的传奇创始人Julian Robertson一人，就诞生了50多个被称为Tiger Cubs或Tiger Seeds的新基金。最近，从Tiger Management剥离出来的Viking Global成为了六家基金的主要启动平台，这些基金的初始资产超过5亿美元，它们是是有史以来最乏味基金名称的可靠竞争者。D1、Anomaly Capital和Voyager是我的最爱。直到现在，这些超级明星基金都是男性成立的。因此，曾就职于Lone Pine Capital的Mala Gaonkar和曾就职于Viking Global的Divya Nettimi可能在2022年独自创业，管理的资金约为10亿美元，这既是一个进步的标志，也是一个令人高兴的理由。

尽管如此，谁也不能错过一个与人对抗的好机会，我愠怒地回答：为什么我们要提到女性对冲基金？你会问一位男性对冲基金经理，男性为投资带来了什么吗?

我记得我曾在几篇文章中解释过，2015年投资管理行业所管理的71.4万亿美元资产和1,000亿美元利润中，需要有超过1.1%的资金用于由女性和少数族裔所有的公司。我的口才不够好吗？我不禁想知道：在2021年，投资的包容性还会是一场辩论吗？就像他们说的，依然是这样。

作为投资者，我们从事的是创意生意。“说缺乏多样性是件无聊透顶的事还不够。更多的多样性意味着更好的想法。”这甚至不是我说的，这是Adam Baidawi的话，他是Gentlemen’s Quarterly(GQ)的编辑主任，GQ如今被称为男性的堡垒。我所说的创意生意到底是什么意思？我的意思是，我们出售的产品可能被包装成不良资产、风险套利、私人信贷、贷款证券化，你能想到的都有：它的核心是创造性思维。这样看来，透过想象力、独创性、创造性和原创性的镜头，很明显，这个职业在多元化的情况下会更好。

其次，在投资行业，主要的——或许是唯一的——资源是人。这是我们宝贵的原材料，是我们宝贵的投入，也是我们的竞争优势。你能举出一个限制其原材料采购只占现有供应的31%的可信企业吗？这也意味着库存管理就是人才管理。一家值得信赖的投资公司会优化招聘、留住和提拔员工，就像一家像样的小部件制造商会对订货、存储和使用库存进行微调一样。

现在，如果这两个理由都说服不了你，试试这个：女性是更好的投资者。

等等，她真的那么说吗?我看了，但那只是因为我在别的地方看到过。事实上是四次。2001年的一篇开创性论文《男孩终究是男孩：性别、过度自信和普通股投资》检验了这样一个假设：在金融领域，男性比女性更自信，这导致男性因过度交易而损害了他们的净业绩。最引人注目的观察是，单身男性比单身女性多交易67%，而他们的回报每年减少1.44%。2018年，华威商学院对巴克莱银行的男性和女性投资者及其交易行为进行了三年的比较，发现女性每年的表现比男性高出1.8%。2019年，英国大型零售投资平台Hargreaves Lansdown报告称，在三年内，女性的回报率平均比男性高0.81%。最后，Fidelity Investments 2021年的一项研究显示，从2011年1月到2020年12月，在520万个账户中，女性投资者的平均表现比男性投资者高出40个基点。所有的研究都假设，女性倾向于表现出较长期的投资眼光，而男性的交易成本更高，随着时间的推移，回报会受到侵蚀。

等一下，一个愤世嫉俗的人插话道，难道女性不是更厌恶风险吗?根据几项研究(2009年的《偏好中的性别差异》和2014年的BlackRock投资者脉搏调查)，是的，他们确实是，但这绝不会导致他们成为较差的投资者。寻求风险既不是一种长处，也不是一种品质。这实在没有什么值得大书特书的。有些人喜欢冒险，例如Evel Knievel，他是一名特技演员，曾成功地将他的哈雷摩托车从133英尺高的14辆Greyhound巴士上降落下来。但这并不一定会让他成为一名优秀的对冲基金经理——只是很有可能导致腹股沟受伤。吸烟是有风险的；甚至是危险的。引用Fran Lebowitz的话，大多数吸烟的人最终都会感染上致命的疾病并死去，但他们从不吹嘘，不是吗？不，风险不是终点，尤其是在投资方面。重要的是每单位风险的回报，在这方面，研究指出，女性表现得更好。

最后，如果其他一切都不重要，还有一点：作为女性，我们为投资管理带来了一半的人口。

Dominique Mielle为福布斯撰稿人，表达观点仅代表个人。译 Stephen