如何评价《门口的野蛮人》这本书？它能带给我们什么？

这是美国著名记者布莱恩·伯尔（Brian Burr）和约翰·希利亚德（John Hilliard）的纪录片报道，被《福布斯》评为20本最具影响力的商业书籍之一。

20世纪80年代，由于美国金融环境的宽松，金融工具的创新也在不断涌现，在这种背景下，原本看不见的垃圾债券开始大放异彩，公司的掠夺者抢占了城市，从而在那个风雨飘摇的时代掀起了一股并购浪潮。其中，全球领先的私募股权基金KKR成功收购烟草食品巨头RJR Nabesque，无疑是那个时代最引人注目的一次，收购总额超过250亿美元，使合并可以说是历史上最著名的企业之战。在战争期间，KKR只花费了1500万美元自己的钱，其余99.94%通过过桥贷款，垃圾债券和银团贷款筹集。这也造就了盛大的华尔街狂欢节，让银行、投资银行、律师等中介机构赚了不少钱。然而，没人预料到的是，由于垃圾债券泡沫的破灭，这是并购时代的最后一个亮点，就像烟花派对的结束一样，结束了那个疯狂的时代。

"野蛮人"一词起源于公元5世纪，当时被视为北欧野蛮人的日耳曼人，在他们的领袖阿拉·利玛窦（Alaa Ricci）的领导下，包围了当时世界上最大的城市罗马，并在罗马奴隶的合作下，于公元410年占领并掠夺了这座城市，从城市中夺走了无数的金银宝藏。在《门口的野蛮人》一书中，作者首次使用"野蛮人"这个词来形容企业掠夺者和资本市场的掠夺者。有趣的是，这个标题是由书中提到的RJR Nabesque竞标者之一福斯特曼（Forsterman）提出的，福斯特曼是一位着名的华尔街投资银行家，他坚持在并购过程中购买现金，并讨厌信用评级较低的公司发行的垃圾债券，这使他成为当时华尔街的佼佼者。当他发现如果不使用垃圾债券就无法完成对RJR Nabesque的收购时，他退出了竞标。福斯特曼认为，垃圾债券大大增加了被收购公司的负担，破坏了它的价值，而且该公司的掠夺者，就像当时的德国野蛮人一样，从来都不想长期经营一家公司，但有一个明确的目的，通过垃圾债券，一种不合理的金融工具， 为了大大小小的，消耗了公司的价值，他们嗖地寻找下一个目标。这个比喻是如此微妙，就好像你看到一群华尔街之狼在公司门口磨刀一样。于是，"门口的野蛮人"这个词随着这本书的热度而传播开来。

本书的基本情况如上文所述。接下來，我將從三個主要觀點來閱讀這本書：第一，我將介紹這本書的兩位主要人物羅斯·約翰遜和亨利·克拉維斯的生活經歷;

这本书有两个主要人物，RJR Nabesk的首席执行官Ross Johnson和KKR的联合创始人兼合伙人Henry Kravis。主要故事围绕着对RJR Nabesk的竞标展开，最终变成了约翰逊的团队与克拉维斯领导的KKR团队之间的对决。

约翰逊的报价是MBO。所谓MBO，即管理层收购，是指一家公司的管理层通过杠杆收购自身服务，完成从经营者到企业主身份的转变。以下是对杠杆收购概念的更多解释。杠杆收购或PPO允许您支付很少的费用来获得对公司的控制权，并且像我们的抵押贷款购买一样，它们由基于您想要购买的资产的各种贷款支持，这种模式几乎是"空手套白狼"。在杠杆收购中，收购方使用其想要购买的业务中的股份作为质押，为银行和垃圾债券的投资者提供资金，而还款则使用被收购公司的未来现金流进行融资，包括经营现金流和出售企业资产的现金流。

MBO的出现源于20世纪60年代美国多元化并购浪潮，当时发现多元化并购的结果往往是失败的，因为收购方往往不具备特定行业的管理经验，外行人指挥的结果自然是管理不善的结果， 于是被管理公司以丰富的行业管理经验，收购上市公司的并购开始出现。约翰逊的想法是以MBO的形式将RJR Nabesk私有化，将公司从一家拥有200多名股东的上市公司转变为自己的公司。在MBO业务中，企业管理不像工业资本家或金融资本家那样资本充足，但这对华尔街来说并不是一个大问题，华尔街最不需要的就是钱，所以MBO离不开华尔街投资银行家的帮助。

《门口的野蛮人》于1990年出版，1993年，在HBO的同名电影中，罗斯·约翰逊被描绘成一个可以"向爱斯基摩人卖冰"的营销天才。然而，在现实生活中，约翰逊并非如此。事实上，直到40岁的约翰逊都是一个商业混杂的人，与其说是营销天才，不如说是办公室政治天才。这本书以很大的篇幅开始，首先描述了我们的约翰逊先生如何从不为人知到成为RJR Nabesque的首席执行官，与"白人富美"结婚并达到他人生的巅峰。

约翰逊出生于一个中下层的加拿大白人家庭，大学毕业后在加拿大通用电气公司当了六年的会计师，然后搬到了一系列不知名的中小型公司，卖灯泡，并在大学担任兼职教师以维持生计。公平地说，约翰逊的职业生涯直到40岁才有亮点，但他的优势之一就是对社交的热爱。他的生活始于40岁，他失控了。

（来‬源‬：知‬乎‬）