东南亚
2024年3月，增长方面，新加坡、越南今年第一季度经济增长创近期新高，泰国经济增长预期被下调；六国制造业PMI走势分化明显，印尼强劲扩张，马来西亚继续承压。通胀方面，食品价格上涨推动东南亚六国通胀率出现二次抬升，越南通胀问题值得关注。劳动力市场整体稳定，菲律宾失业率预计将有所上升。
政策方面，菲律宾和泰国央行最新议息会议均决定维持基准利率不变；印尼电商、泰国电动汽车和医疗，以及越南半导体和可再生能源行业将受到政府重点关注支持。
金融市场方面，东南亚六国债券市场由资金净流出转为净流入，其中泰国流入明显，股票市场维持资金净流出状态，外汇市场延续对美元贬值态势。
地区政治方面，东盟在持续推进区域一体化建设的同时，关注与域外大国的双边关系建设；泰国政坛受大选结果影响仍存不确定性，越南国家主席再调整，菲律宾继续推进菲美关系。
中国-东盟双边关系方面，印尼当选总统普拉博沃应邀访华，政治互动继续高位运行；东盟继续巩固中国第一大贸易伙伴地位；多领域务实合作助力中国在东南亚影响力上升。
本文概览2024年3月东南亚地区[1]（主要为印度尼西亚、泰国、新加坡、马来西亚、越南和菲律宾六国，以下简称“东南亚六国”）宏观经济与政治形势，并对近期中国‒东盟关系进行回顾。 一、地区经济形势 1.1 经济增长 2024年第一季度，新加坡、越南经济增长创近期新高。新加坡2024年第一季度GDP增长率为2.7%，为近一年来最高水平，宏观经济持续复苏。越南2024年第一季度 GDP同比增长5.8%，为2020年以来同期最高水平。
2024年3月，东南亚六国制造业PMI走势分化明显，印尼保持强劲扩张，马来西亚制造业继续承压。由于国内需求大幅增长，印尼制造业持续保持扩张态势， 2024年3月制造业PMI达到54.2，创三年来新高，与此同时工业信心指数也达到53.05，较上月继续上升。新加坡和菲律宾制造业PMI也连续七个季度保持在扩张区间。泰国、马来西亚和越南制造业PMI处于荣枯线之下，但泰国制造业增长动能环比有所提升，而马来西亚制造业PMI已连续13个月低于50，制造业继续承压，越南制造业PMI近两年持续徘徊在荣枯线附近，3月重回荣枯线之下。
宏观经济展望方面，泰国经济增速预期被大幅下调。2024年4月，国际货币基金组织（IMF）和亚洲开发银行（ADB）分别发布全球及亚洲经济展望报告。IMF在最新报告中，小幅上调了对马来西亚和菲律宾的2024年实际GDP的增速预期，维持印尼、新加坡和越南经济增速预期不变，同时将泰国2024年实际GDP增速预期由4.4%大幅下调1.7个百分点至2.7%，理由是该国2024年预算审批延迟、出口和公共投资下降以及公共债务预期上升可能拖累该国经济的进一步复苏。而ADB则在最新报告中仅维持了对印尼和越南的实际GDP增速预期，下调了东盟地区及泰国、新加坡、马来西亚和菲律宾的2024年实际GDP增速预期，其中泰国2024年实际GDP增速预期被下调0.7个百分点，下调幅度同样为东盟地区之最。
1.2 通胀 2024年3月，食品价格上涨推动东南亚主要经济体通胀率出现二次抬升。2024年3月，由于食品，尤其是大米价格仍维持高位，东南亚主要经济体总体CPI环比上升。其中，越南3月CPI为3.97%，为东南亚六国最高。3月该国CPI同比上升的主要原因是该国目前国内需求旺盛、供求趋紧，导致大米、自来水及电力价格同比分别上涨21.7%、10.6%和9.4%。由于能源生活成本降低，泰国2024年3月总体CPI已连续6个月下降，当前通胀水平在东盟国家中最低，但CPI同比降幅已连续两个月收窄，泰国商业部预测该国2024年总体通胀率区间为-0.3%至1.7%。
东南亚六国2024年通胀展望出现分化，越南通胀问题值得关注。 2024年4月，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》报告，认为2024年印尼、泰国、新加坡和菲律宾通胀率将较2023年明显下降，而马来西亚和越南通胀率将较上年出现回升，越南将代替菲律宾成为该地区通胀率最高的国家。
1.3 劳动力市场 东南亚六国2024年劳动力市场展望整体稳定，菲律宾失业率预计将有所上升。国际货币基金组织（IMF）最新《世界经济展望》报告预测，2024年东南亚六国除菲律宾外，其余五国失业率整体将保持稳中下降态势。未来两年，由于对非稳定就业模式的依赖、宏观经济波动和劳动力市场培训发展相对滞后，菲律宾的失业率或将从2023年的4.4%上升至2024年的5.1%，并在2025年超过印尼成为六国中失业率最高的经济体。
二、宏观政策 2.1 货币政策 菲律宾和泰国央行最新议息会议均决定维持其基准利率不变。4月8日，菲律宾央行决定继续维持基准利率不变，原因是3月通胀有所上行，且第二季度通胀预期高于目标区间。该国央行将继续考察通膨前景，审慎调整其货币政策。市场认为，菲律宾央行不太可能早于美联储下调其基准利率，而将选择维持美联储利率与该国目标逆回购利率或政策利率之间100个基点至150个基点利差，以缓解比索兑美元的汇率波动压力。4月10日，泰国央行货币政策委员会以5-2的投票结果决定维持利率2.50%不变，这是泰国央行连续第三次按兵不动，与政府分歧加深。泰国政府则认为当前该国宏观经济需降低借款成本以提振信贷和消费，结束十年来平均低于2%的增长局面。而泰国央行则表示，泰国当前货币政策足以支持经济增长，而泰铢兑美元波动性上升且进一步贬值，因此将继续维持当前利率水平，以观察汇率走势。
2.2 产业政策 东盟加强经济合作，促进经济对接与韧性。3月8日至9日，第30届东盟经济部长非正式会议（AEMR-30）在老挝琅勃拉邦举行。会议通过了东盟轮值主席国老挝提出的14项优先经济合作倡议，包括贸易便利化、海关、投资、金融、竞争、知识产权、电子商务等领域，同时批准了东盟服务便利化框架（ASFF）。会议还重点讨论了《东盟货物贸易协定》升级谈判、《东盟数字经济框架协定》谈判、《中国-东盟自由贸易协定》升级、落实《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）、东盟经济共同体可持续发展倡议落实情况，以及东盟对“东盟加一”自由贸易协定新问题的应对战略等东盟经济合作的其他重要内容。 印尼政府将在未来战略项目中给予私人投资更多机会，并助力电商行业提质升级。印尼政府近期确定了14 个新的国家战略项目（PSN），涉及交通、基础设施、能源、卫生、电信、粮食安全、旅游和教育等领域。印尼政府希望通过相关领域投资带动该国均衡发展。有消息称，相关新 PSN 开发将完全由私人投资者投资，而现任总统佐科近期也表示，希望政府与私营部门在基础设施项目融资方面加强合作。作为东南亚规模最大的电商市场，近年印尼电商交易持续增长。该国贸易部长表示，未来政府将出台更多相关电商支持措施，助力完善电商生态系统建设，为中小微企业发展提供更多机遇，为产业经济发展注入动能。 泰国加大对电动汽车及医疗领域投资支持，同时计划化解钢铁行业产能过剩问题。作为东南亚最大汽车生产和出口国，泰国决心把本国打造为本地区电动汽车生产中心，该国近日发布了包括税收减免、支持储能系统建设投资等支持电动商用汽车发展新举措，以助力该国尽快实现碳中和目标。随着老龄化社会加速推进和慢性疾病患病比例上升，泰国政府建议加快完善制药和医疗服务供应法律法规，简化流程、消除阻碍，吸引外国投资，以加速仿制药研发，降低进口成本，并减轻国家财政负担。此外，由于泰国钢铁行业饱受外来产品冲击，泰国工业院建议泰工业部优先解决产能过剩问题，收紧钢铁行业扩展计划，而商业部则应启动反倾销和反补贴调查，并停放进口许可证。 越南优先吸引半导体和可再生领域投资，同时加快5G规模化应用部署。越南政府表示当前越南优先吸引外商对绿色经济、创新、电动汽车、矿产深加工等领域投资，特别是半导体和可再生能源领域。据Technavio研究公司预测，预计到2025年越南半导体市场规模将扩大16.5亿美元，年均增幅约达6.5%[2]。同时，越南政府于1月发布《至2050年国家信息通讯基础设施建设规划》，为达成到2030年5G网络覆盖99%人口的规划目标，越南三大电信企业正加快5G规模化部署应用。 三、金融市场 2024年3月，东南亚六国债券市场由净流出转为净流入，股票市场维持2023年下半年以来的净流出状态，外汇市场延续对美元贬值态势，需继续关注通胀抬头及欧美货币政策调整外溢效应的影响。 债券市场方面，资金转为净流入，十年期国债收益率波动有限。2024年2月，东南亚六国债券市场因泰国债券市场5.1亿美元净流入而录得2023年1月以来的首次净流入，其余五国债券市场仍延续净流入状态。收益率方面，2024年3月六国十年期国债收益率整体波动有限，泰国和马来西亚的十年期国债名义收益率较2月略有下降；因近两个月通胀出现二次抬升，除越南外，其余五国十年期国债实际收益率均呈现下降态势。越南因3月CPI与2月持平，十年期国债实际收益率有所上升。
股票市场方面，资金维持净流出状态，六国股指继续震荡分化。2024年3月，新加坡公布第一季度GDP增长率为2.7%，为一年来最高水平，全年宏观经济增长预期同步上调。受此影响，新加坡STI指数逐步走高，但尚未回升至年初水平。2月28日，越南政府召开2024年证券市场发展任务部署会议，要求到2025年将该国股市从前沿市场升级为次级新兴市场。据世界银行估计，该目标的达成将有助于加大外国投资商对越南市场的投资力度，扩大越南股市规模，加强资金流动性，预计2030年越南股市将吸引额外资金250亿美元[3]。受此消息提振， 3月越南VNI指数震荡走高，为东南亚六国中一季度表现最强劲的股指，但4月明显回落。印尼股市在3月14日创下7433.32点的历史新高后，受通胀上升、总统大选结果争议发酵影响，已基本回落至年初水平。泰国、菲律宾和马来西亚股指在月中维持震荡，整体涨跌幅有限。
外汇市场方面，东南亚六国货币相对美元整体延续贬值态势。2024年3月，美元指数因降息预期下调而呈现先下行后上行走势，因此东南亚六国货币对美元先升值后贬值，整体仍维持贬值态势。鉴于本币持续贬值对宏观经济的影响，马来西亚国家银行表示，将持续提倡在进出口贸易中使用本币，减少对美元的依赖。
展望后市，宏观经济复苏进度、通货膨胀回升程度、欧美货币政策调整的节点和幅度，以及本国货币当局货币政策调整的方向和节奏，都将继续影响东南亚六国金融市场波动。 四、地区政治形势 4.1 地区政治 东盟举行国防部长非正式会议。3月5日，2024东盟国防部长非正式会议在老挝琅勃拉邦举行。会议以“共同致力于东盟的和平、稳定和强大”为主题，东盟各国国防部长就2025年后东盟防长会议解决当前和未来各种安全挑战的战略部署交换了意见， 一致同意并通过了东盟国防部长关于成功落实东盟政治安全共同体2025总体规划的联合声明。 东盟2024年将面临三大挑战。全球政治与经济分析师、英国爱丁堡大学巴金达·巴卡汉（Beginda Pakpahan）近日撰写《2024年东盟面临的挑战》专题文章，指出2024年东盟将面临三大挑战：首先是大国竞争和地缘政治博弈日益加剧对东盟地位和世界多极化格局的影响，其次是地区潜在冲突可能阻碍东盟促进与域外伙伴或国家的经济合作、并推动东盟区域一体化进程的努力，最后是缅甸问题对东盟的影响。 德国举办“东南亚周”，意在加强东盟欧盟经贸关系。2024年3月中下旬，德国总理朔尔茨在柏林举办“东南亚周”领导人会晤，马来西亚总理安瓦尔、菲律宾总统小马科斯和泰国总理赛塔先后访问德国。马来西亚是仅次于中国台湾省的德国第二大半导体供应方，双方会谈议题涉及移民、自贸协定和原材料进口等领域，安瓦尔在会后强调了该国作为东盟新能源和绿色科技枢纽的地位。菲德会谈则聚焦安全议题，菲律宾总统马科斯表示菲在“降低风险的多样化生产和市场价值链”方面与德国有着共同的愿望，并希望德国和欧洲加强印太安全事务参与，朔尔茨则表示双方将加强海事合作。而泰国总理赛塔在访德期间希望德国及欧洲其他国家扩大对泰国投资，特别是在可再生能源推广和电动汽车领域，也建议进一步提升双边伙伴关系及尽快签署泰国—欧盟自贸协定。德国希望通过加强与东南亚国家的关系实现经贸多元化，而东南亚国家则希望进一步吸引欧洲投资，推动经济可持续复苏，但双方在人权和巴以冲突等地缘政治问题上均存在分歧。 4.2 国别政治 印尼总统大选结果公布，但争议犹存。3月20日，印尼选举委员会公布2024年总统大选正式结果后，1号阿尼斯组合与3号甘贾尔组合均向宪法法院提起申诉，声称选举过程中存在国家层面的干预，因此要求法院下令撤销当选总统普拉博沃的资格，重新进行选举。3月27日至28日，印尼宪法法院就选举结果争议举行听证会，部分民众则举行示威活动[4]。 泰国反对党核心面临解散危机。 3月12日，泰国中央选举委员会通过决议，提请宪法法院下令解散远进党，并剥夺该党执行委员会委员政治权利，理由是该党涉嫌修改《刑法》第112条，违反了政党组织法第92条，而该条款赋予宪法法院解散任何被视为威胁君主立宪制的政党的权利。此前，1月31日，泰国宪法法院裁定，远进党及前党魁皮塔去年大选竞选期间将修订刑法第112条冒犯君主法的主张列入竞选纲领违反宪法，属于颠覆国家政权行为。泰国反对党的核心或就此瓦解。 越南国家主席任职再调整，政局变动继续。3月21日，越共中央委员会会议同意免去武文赏国家主席职务，并宣布由国家副主席武氏映春出任国家代主席。2023年3月，武文赏接替此前辞职的阮春福当选为越南国家主席，原本任期到2026年，此番辞职使其成为越南历史上任期最短的国家主席。越南国家领导人近年多次出现重大变动，且多与该国反腐行动有关。随着武文赏辞职，越南政局可能再陷动荡，或影响外国投资者信心。 菲律宾全面加强菲美政治经贸合作。3月11日，美国商务部长对菲律宾进行正式访问，她表示包括谷歌亚太公司、Visa公司、美国联合航空公司和KKR等在内的美国公司将宣布在菲律宾投资超过10亿美元，涉及太阳能、电动汽车和数字化等领域。3月19日，美国国务卿布林肯在菲律宾首都马尼拉会见菲律宾总统小马科斯，双方强调了美菲联盟对印太地区安全的重要性，并重申了确保东海国际法的承诺。此外，美国白宫消息称，菲律宾总统马科斯、美国总统拜登和日本首相岸田文雄计划于4月11日在白宫举行三方领导人峰会，同日将举行菲美领导人双边会晤。此外，4月底5月初，美菲将举行“肩并肩”军事演习。 缅甸政府与民武举行新一轮和谈。近日，缅甸政府和缅北三支民武联盟在云南昆明举行新一轮和谈，双方均达成共识，边境口岸管理、贸易等将在缅中两国政府的管理下进行。但与此同时，美国根据2023年12月国会两院通过的、旨在向昂山素季旗下的的民族团结政府及其附属组织提供援助的《缅甸法案》，向缅甸民主团体提供近4亿美元援助，导致缅甸地方武装和中央政府对峙态势延续，也为缅甸问题的顺利和平解决增加了新的难度。 五、中国-东盟关系 5.1 政治关系 高层交往频密，政治互信走深走实。应中国国家主席习近平邀请，印尼当选总统、大印尼行动党总主席普拉博沃·苏比延多于3月31日至4月2日访华。访问期间，习近平主席同普拉博沃举行会谈，李强总理同其会见，两国领导人就双边关系及共同关心的问题交换意见。双方以此访为契机，进一步巩固传统友谊，深化全方位战略合作，推进中印尼发展战略对接，打造发展中大国命运与共、团结协作、共谋发展的典范，为地区和全球发展注入更多稳定性和正能量。 党际交往推动中国与东盟国家关系深入发展。党际交往作为发展国家关系的重要组成部分，有助于增进各方对中国政策主张的理解与认同，夯实中国同各方的伙伴关系，服务于推动构建人类命运共同体的外交总目标。3月22日，中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在北京会见由越南共产党中央书记处书记、中央对外部部长黎怀忠率领的代表团，双方表示，将进一步密切高层交往，深化治党治国理论经验交流互鉴，有效推进各领域交流合作，共同推进中越命运共同体建设。 马来西亚总理批评美西方强迫他国选边站。马来西亚总理安瓦尔在墨尔本参加2024年东盟－澳大利亚特别峰会时批评美西方强迫他国选边站，指出马来西亚与中国之间不存在问题，美国等西方国家不应阻碍马来西亚与中国发展友好关系。 中国被视为对东南亚最具影响力国家。新加坡尤索夫伊萨东南亚研究院东盟研究中心日前发布《东南亚态势报告：2024》显示，59.5%的受访者认为中国是“对东南亚最具影响力的经济大国”，大幅领先其他国家，在对东南亚的战略和政治影响力方面，中国也处于领先位置。报告还显示，东南亚受访者整体看好对华关系前景，认为本国未来3年和中国的关系会改善或显著改善的受访者增至超过五成。[5]
5.2 经贸关系 5.2.1 双边贸易 货物贸易方面，东盟进一步巩固中国第一大贸易伙伴地位。据海关总署数据显示，2024年3月，按美元计价（下同），中国与东盟贸易总值848.4亿美元，同比下降5.36%。其中，中国对东盟出口528.7亿美元，同比下降6.25%；自东盟进口319.7亿美元，同比下降3.86%。中国与东盟的进出口总额和进口同比降幅大于中国进出口及进口总额同期降幅，出口降幅小于中国出口总额同期降幅。同时，中国与东盟的进出口总额、出口及进口同比降幅均小于同期中国与第二大贸易伙伴欧盟（-12.24%、-14.94%、-7.31%）、第三大贸易伙伴美国（-15.38%、-15.9%、-14.3%）双边贸易相应项目同比降幅。 2024年第一季度，按美元计价，中国与东盟贸易总值2246.0亿美元，同比增长2.8%。其中，出口1355.7亿美元，同比增长4.1%；进口890.3亿美元，同比增长1.0%。中国与东盟的进出口总额及出口同比增速均高于中国对外贸易总额（1.5%）和出口同比增速（1.5%），进口同比增速略低于中国进口同比增速（1.5%）。同期，中国与欧盟、美国的进出口总额、出口及进口贸易额同比均呈下降态势。东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位，且在中国外贸中占比进一步上升至15.7%。 分国别来看，中国与菲律宾双边贸易持续下降。东盟成员中，与中国前三大贸易伙伴依次为越南、马来西亚和印度尼西亚，泰国、新加坡居于第四、五位。2024年3月，出口方面，以美元计价（下同），中国对马来西亚、新加坡和印尼三国出口同比录得小幅增长，对印尼和菲律宾出口分别下降25.4、25.3%%，对泰国出口下降5.1%；进口方面，中国自新加坡进口同比增长14.8%，自越南进口同比增长18.9%，自印尼、泰国、菲律宾进口同比降幅均超过10%，自马来西亚进口小幅下降3.5%。 2024年第一季度，中国与马来西亚和越南双边进出口总额同比增长6.5%、18.6%，同其余四国双边贸易总额均呈下降态势，其中与菲律宾进出口贸易总额同比下降13.0%，已为连续第12个月同比负增长。
5.2.2 双向投资 中老铁路带动泰国东北部经济发展。目前，中老铁路已在昆明-万象线路完全开放客货运服务，将对泰国东北部铁路相连地区的贸易及投资产生直接积极影响。未来5年，泰国东北部地区投资资金流动预计有望达到7600亿泰铢，其中6400亿为政府基建投资，另1200亿为私企投资。 中国越南加强双边经贸合作。2024年3月29日，越南-中国贸易、投资和产业合作对接交流会在越南河内召开。近两年，中越两国政治互信不断增强，务实合作持续深化，产业链供应链深度融合，加之越南良好的国际贸易环境、优越的投资环境为中资企业参与全球产业链提供了良好平台，中国企业对越直接投资大幅增加。 5.2.3 双多边协定 中国与东盟携手推进RCEP机制建设。3月26-27日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）联委会第六次会议在京举行。作为2024年RCEP非东盟轮值主席国，中方与印尼方共同担任此次会议的联合主席并主持会议。各方深入磋商新成员加入程序，一致同意通过开展更多经济技术合作，提升协定整体实施水平，使协定更好惠及各国企业和人民。会议期间，中国与东盟方就推进中国—东盟自贸区3.0版谈判进行了工作交流。 5.3 多领域务实合作 贸易博览会为中国-东盟合作提供新平台。3月13日，第六届中国（印尼）贸易博览会（简称“印尼展”）在印尼首都雅加达开幕。来自广东、浙江、江苏、四川、江西等地超35个行业、近400家企业组成500余个展位参展，数万件中国制造产品集中亮相雅加达。作为中国与印尼经贸交流的重要平台，印尼展吸引了当地众多主流商协会、商贸人士、媒体和专业买家的关注。此次印尼展还联合当地商协会、行业专家及龙头企业代表，举办超13场集行业前瞻、深度研讨于一体的高端交流论坛及商贸对接会等活动，以多元互动形式搭建起高规格行业交流平台，有效增强中印尼企业家深度对话与交流。
注：[1]鉴于东盟为地区性政治经济组织，除特殊注明及双多边关系论述部分外，本报告以“东南亚地区”直接指代该地区，以方便阅读和理解。虽然截至目前，东盟共有11个成员国，但由于东帝汶于2022年11月才被东盟同意接纳为第11个成员，本报告后续涉及“东盟”的统计分析均指原东盟10国，不包括东帝汶。[2]中国驻越南大使馆经商处：《越南总理强调越南优先吸引外商对半导体领域投资》，[EB/OL]，2024/03/18[2024/03/28]，http://vn.mofcom.gov.cn/article/jmxw/202403/20240303482039.shtml.[3]中国驻越南大使馆经商处：《2030年越南股市或将吸引额外资金250亿美元》，[EB/OL]，2024/03/18[2024/03/28]，http://vn.mofcom.gov.cn/article/jmxw/202403/20240303482044.shtml.[4]最新消息：当地时间2024年4月22日，印尼宪法法院驳回了针对2024年大选结果的诉讼。[5]中华人民共和国中央人民政府：《新加坡智库报告：中国被视为对东南亚最具影响力国家》，新华社，[EB/OL]，2024/04/03[2024/04/07]，https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202404/content_6943481.htm.
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