南方黑芝麻难撑起跨界生意经

在连续五年净利润下滑后，南方黑芝麻2023年迎来利润扭亏。不过，营收却同比下滑11.25%至26.77亿元。作为食品企业，南方黑芝麻频频跨界电子商务、新能源，反而成为业绩增长的累赘。

对于业绩变动，南方黑芝麻在公告中表示，2023年以效益为中心，继续深化改革，产业和资源进一步优化，对低毛利业务或资金占用量大的业务进行调整。

官方资料显示，南方黑芝麻始创于1984年，是一家以黑芝麻产业为主业、集黑芝麻食疗食养健康产品研发、生产、销售为一体的大型民营企业集团，是国家首批农业产业化龙头企业，于1997年4月在深交所上市，成为“中国黑芝麻产业第一股”。目前，南方黑芝麻产业涵盖健康食品、电子商务、新能源三大产业。

2017年开始，南方黑芝麻频繁跨界。南方黑芝麻先是并购上海礼多多电子商务有限公司（以下简称“礼多多”），迈入电商业务。2020年4月，黑芝麻以6553万元认缴广投国医新增注册资本，投资完成后持有广投国医的36.41%股权。

2023年4月，南方黑芝麻将全资子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司的经营业务转型为储能锂电池生产经营，并投资35亿元建设储能电池生产基地，从而跨界储能锂电项目。

但宣布大手笔投资储能锂电项目后，南方黑芝麻却迟迟没有动静。近日，有投资者针对南方黑芝麻公司的储能锂电项目已经远超预计建成时间进行提问，黑芝麻方面回复称，“鉴于2023年下半年起新能源电池市场形势发生重大变化，与公司进行项目可行性研究的假设条件产生了重大差异，据此公司密切观察外部条件变化冷静面对市场重大变局，不冒进推进，暂缓项目建设，等待最佳实施机会，避免增加投资成本和造成相关损失”。

频繁跨界后，南方黑芝麻连续五年净利润下滑。2018—2022年，南方黑芝麻归属净利润分别为5991万元、3385万元、911.1万元、-1.091亿元、-1.403亿元，同比下跌46.06%、43.51%、73.08%、1297.48%、28.62%。

其中，一度占据营收“半壁江山”的电商业务长期表现不尽如人意。2020—2022年，礼多多净利润分别为4152.71万元、3132.85万元和-1.88亿元。在2023年财报中，南方黑芝麻表示，根据电商行业的发展变化，在2022年基础上继续实施业务整合优化升级战略，对毛利率低、资金占用大的经营业务主动优化淘汰，专注高毛利率品牌业务经营，虽因经营优化调整导致该项业务的营业收入有一定下滑，但经营效益提升明显，达成了公司经营上的调整优化目标。目前，南方黑芝麻的电商业务收入占比已从2021年的57.17%下降至2023年末的35.19%。

战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，从企业竞争战略与品牌定位的视角来看，南方黑芝麻在2023年财报中呈现的“增利不增收”现象是可预见的结果，这与近年来频繁的跨界有重大关系。

万联证券投资顾问屈放对南方黑芝麻跨界的做法始终保持谨慎态度。“公司跨界往往会选择当前热点赛道，但是往往这些行业存在短期产能过剩的现象，如近年的光伏、储能等。但‘隔行如隔山’，企业跨界进入新的行业，并不能掌握行业发展的规律，不了解行业未来的技术路线，不懂得行业降本增效的关键点，没有成熟的研产供销团队，如果贸然进入根本无法在行业内长期生存，即使通过并购的方式购买一家较为成熟的赛道企业，原企业与新企业的融合也是漫长的过程。其中包括收购企业与被收购企业战略思路、企业文化、人力资源等。同时频繁跨界会造成包括股东、上下游企业对企业发展思路的质疑，而如果现金流等不能做到有效平衡，甚至会影响原有企业的发展。”屈放进一步分析道。

面对业绩下滑，南方黑芝麻的调整稍显滞后。2023年8月，南方黑芝麻才发布“升·变”战略，重新聚焦“健康食品”赛道。据介绍，“升”一方面指南方黑芝麻传统的糊类产品升级迭代，另一方面是针对中老年人等消费群体对健康养生的饮食需求推出巴马粗粮早餐产品。“变”包括三个方面：一是利用公司投资的医养等平台，研发、经营糖尿病人专用食品；二是将南方黑芝麻用户体验中心打造成集工业、文化、旅游、娱乐、消费和购物为一体的新型业态；三是结合公司优势将中国地标健康产品推向国际市场。

产业观察家洪仕斌建议，“首先要继续关注主营业务的发展，保持南方黑芝麻产业的领先地位和市场竞争力。其次要积极探索新的业务领域和市场机会，比如可以关注健康食品、营养保健品、生物科技等领域的发展趋势，寻找合适的投资和合作机会。此外还要加强内部管理，提高效率和效益，降低成本和风险，加强与上下游企业的合作和战略联盟，提高供应链的稳定性和效率”。

对于未来发展规划等问题，北京商报记者联系采访了南方黑芝麻，截至发稿，对方并未予以回复。

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