南方黑芝麻難撐起跨界生意經

在連續五年淨利潤下滑後，南方黑芝麻2023年迎來利潤扭虧。不過，營收卻同比下滑11.25%至26.77億元。作為食品企業，南方黑芝麻頻頻跨界電子商務、新能源，反而成為業績增長的累贅。

對于業績變動，南方黑芝麻在公告中表示，2023年以效益為中心，繼續深化改革，産業和資源進一步優化，對低毛利業務或資金占用量大的業務進行調整。

官方資料顯示，南方黑芝麻始創于1984年，是一家以黑芝麻産業為主業、集黑芝麻食療食養健康産品研發、生産、銷售為一體的大型民營企業集團，是國家首批農業産業化龍頭企業，于1997年4月在深交所上市，成為“中國黑芝麻産業第一股”。目前，南方黑芝麻産業涵蓋健康食品、電子商務、新能源三大産業。

2017年開始，南方黑芝麻頻繁跨界。南方黑芝麻先是并購上海禮多多電子商務有限公司（以下簡稱“禮多多”），邁入電商業務。2020年4月，黑芝麻以6553萬元認繳廣投國醫新增注冊資本，投資完成後持有廣投國醫的36.41%股權。

2023年4月，南方黑芝麻将全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司的經營業務轉型為儲能锂電池生産經營，并投資35億元建設儲能電池生産基地，進而跨界儲能锂電項目。

但宣布大手筆投資儲能锂電項目後，南方黑芝麻卻遲遲沒有動靜。近日，有投資者針對南方黑芝麻公司的儲能锂電項目已經遠超預計建成時間進行提問，黑芝麻方面回複稱，“鑒于2023年下半年起新能源電池市場形勢發生重大變化，與公司進行項目可行性研究的假設條件産生了重大差異，據此公司密切觀察外部條件變化冷靜面對市場重大變局，不冒進推進，暫緩項目建設，等待最佳實施機會，避免增加投資成本和造成相關損失”。

頻繁跨界後，南方黑芝麻連續五年淨利潤下滑。2018—2022年，南方黑芝麻歸屬淨利潤分别為5991萬元、3385萬元、911.1萬元、-1.091億元、-1.403億元，同比下跌46.06%、43.51%、73.08%、1297.48%、28.62%。

其中，一度占據營收“半壁江山”的電商業務長期表現不盡如人意。2020—2022年，禮多多淨利潤分别為4152.71萬元、3132.85萬元和-1.88億元。在2023年财報中，南方黑芝麻表示，根據電商行業的發展變化，在2022年基礎上繼續實施業務整合優化更新戰略，對毛利率低、資金占用大的經營業務主動優化淘汰，專注高毛利率品牌業務經營，雖因經營優化調整導緻該項業務的營業收入有一定下滑，但經營效益提升明顯，達成了公司經營上的調整優化目标。目前，南方黑芝麻的電商業務收入占比已從2021年的57.17%下降至2023年末的35.19%。

戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪在接受北京商報記者采訪時表示，從企業競争戰略與品牌定位的視角來看，南方黑芝麻在2023年财報中呈現的“增利不增收”現象是可預見的結果，這與近年來頻繁的跨界有重大關系。

萬聯證券投資顧問屈放對南方黑芝麻跨界的做法始終保持謹慎态度。“公司跨界往往會選擇目前熱點賽道，但是往往這些行業存在短期産能過剩的現象，如近年的光伏、儲能等。但‘隔行如隔山’，企業跨界進入新的行業，并不能掌握行業發展的規律，不了解行業未來的技術路線，不懂得行業降本增效的關鍵點，沒有成熟的研産供銷團隊，如果貿然進入根本無法在行業内長期生存，即使通過并購的方式購買一家較為成熟的賽道企業，原企業與新企業的融合也是漫長的過程。其中包括收購企業與被收購企業戰略思路、企業文化、人力資源等。同時頻繁跨界會造成包括股東、上下遊企業對企業發展思路的質疑，而如果現金流等不能做到有效平衡，甚至會影響原有企業的發展。”屈放進一步分析道。

面對業績下滑，南方黑芝麻的調整稍顯滞後。2023年8月，南方黑芝麻才釋出“升·變”戰略，重新聚焦“健康食品”賽道。據介紹，“升”一方面指南方黑芝麻傳統的糊類産品更新疊代，另一方面是針對中老年人等消費群體對健康養生的飲食需求推出巴馬粗糧早餐産品。“變”包括三個方面：一是利用公司投資的醫養等平台，研發、經營糖尿病人專用食品；二是将南方黑芝麻使用者體驗中心打造成集工業、文化、旅遊、娛樂、消費和購物為一體的新型業态；三是結合公司優勢将中國地标健康産品推向國際市場。

産業觀察家洪仕斌建議，“首先要繼續關注主營業務的發展，保持南方黑芝麻産業的領先地位和市場競争力。其次要積極探索新的業務領域和市場機會，比如可以關注健康食品、營養保健品、生物科技等領域的發展趨勢，尋找合适的投資和合作機會。此外還要加強内部管理，提高效率和效益，降低成本和風險，加強與上下遊企業的合作和戰略聯盟，提高供應鍊的穩定性和效率”。

對于未來發展規劃等問題，北京商報記者聯系采訪了南方黑芝麻，截至發稿，對方并未予以回複。

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